領先指標：美國人狂搜 “經濟衰退”

最近幾周，風險意識在全球範圍內急劇上升，而不僅僅是在金融市場。

顯示這一點的一個指標是美國人對關鍵詞 “衰退” 的谷歌搜索，該指標以 2020 年 3 月的搜索情況作為 100 的基準值，涵蓋搜索量在內所有相關維度。

根據德意志銀行的數據，該指標近期大幅飆升。

德銀策略師Jim Reid在最近的報告中表示，圖表顯示了在2010年代的大部分時間裏，人們幾乎沒什麼衰退擔憂，並指出，後全球金融危機週期與圖表顯示的非常不同，即：美國的產出和就業缺口只花了8年時間就得以彌合，但是實體經濟仍處於全球金融危機的長期陰影中。

有趣的是，該指標在2019年8月也曾飆升，當時2/10年期美債收益率曲線短暫倒掛，隨着收益率曲線重新變陡，該指數很快開始下降。當然，如果沒有新冠疫情，我們永遠不會知道2020年會發生什麼，因為 “疫情衰退” 順手就接棒了這一指數。

Reid 表示，如果過去6周趨於陡峭的收益率曲線（儘管過去48小時趨於平緩）將意味着對 “衰退” 的搜索開始下降，那將會很有趣。不過，至少對德行的策略師來説，該指標所顯示的衰退風險目前已遠遠超出收益率曲線所暗示的，因此該指標可能會在更長時間內保持在高位。

德銀在5周前首次官方提出“美國2023年陷入衰退” 的預測，奇怪的是，儘管如今美國消費者信心指數崩潰，但除德銀之外，仍然很少有經濟學家認同這一點。

對於市場走勢，Reid認為，隨着美聯儲被迫大幅加息並且其影響會有滯後，與2022年相比，2023年更有可能出現衰退。從市場角度來看，這仍有一段距離。甚至在明年大幅下跌之前，市場仍可能出現大幅反彈。