摩根士丹利：熊市反彈已開啓，美股下跌還未結束

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利策略師 Mike Wilson 表示，隨着股票估值變得更具吸引力，股票市場超賣，利率可能穩定在 3% 以下，股市似乎已經開始了另一輪實質性的熊市反彈。

Wilson 在上週日的一份報告中寫道:“在那之後，我們主要相信未來股市仍會下降。從標普 500 指數來看，我們認為該水平接近 3400，這是估值和技術支持的位置。” 他表示，熊市將持續到估值降至 14-15 倍。

Wilson 稱：“首先，儘管大多數公司輕而易舉地就超越了每股收益的普遍預期，但本季度業績標準的下調幅度高於以往。其次，負收益預期與正收益預期之比大幅上升。第三，隨着許多公司和行業 (包括許多重要的大型科技股) 的增量運營利潤率滾動，盈利質量惡化。最後，標普 500 指數第二季度預期下降，而全年預期不變。這實際上提高了今年下半年的標準，屆時經濟將感受到加息和其他不利因素的影響。”

股票風險溢價方面，Wilson 表示："風險溢價將為 300 個基點，遠低於我們年底目標 340 個基點，且低估了未來獲利風險。"

Wilson 指出：“問題是，股市是會接受我們認為即將到來的利潤削減，還是會要求企業正式下調業績指引？考慮到目前普遍的看跌情緒和極端的超賣狀況，我們可能會看到它以任何一種方式出現。” 此外，高盛表示，經濟衰退將推動標準普爾 500 指數達到 3600 點。