业绩前瞻：券商料阿里全年度非公认会计准则净利润跌 22%，聚焦客户管理收入指引

阿里巴巴将於下周四 (26 日) 公布截至 2022 年 3 月底止全年度 (2022 财年) 业绩。受新冠疫情影响下，深圳及上海等城市疫情反覆拖累其核心电商的交付履约，令核心商业及云服务等多项业务均面临较大的压力、估计旗下社区电商「淘菜菜」本季亏损按年有所加大，本网综合 13 间券商预测，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全财年 (2022 财年) 非公认会计准则净利润料介乎 1,308.

阿里巴巴 (09988.HK) 将於下周四 (26 日) 公布截至 2022 年 3 月底止全年度 (2022 财年) 业绩。受新冠疫情影响下，深圳及上海等城市疫情反覆拖累其核心电商的交付履约，令核心商业及云服务等多项业务均面临较大的压力、估计旗下社区电商「淘菜菜」本季亏损按年有所加大，本网综合 13 间券商预测，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全财年 (2022 财年) 非公认会计准则净利润料介乎 1,308.08 亿至 1,377.07 亿元人民币，较 2021 财年同期 1,719.85 亿元人民币，按年下跌 19.9% 至 23.9%；中位数 1,336.68 亿元人民币，按年减少 22.3%。综合 15 间券商预测，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全财年 (2022 财年) 归属於普通股股东的净利润料介乎 708.59 亿至 907.63 亿元人民币，较 2021 财年同期 1,503.08 亿元人民币，按年下跌 39.6% 至 52.9%；中位数 797.15 亿元人民币，按年跌 47%。市场将关注阿里巴巴旗下核心业务客户管理收入 (CMR) 与商品交易总额 (GMV) 增长之间的差距及未来趋势会否收窄，而花旗预期投资者关注淘菜菜亏损与最新业务策略和进展，公司对商户支援措施的影响，核心商业及国际零售的竞争情况及监管等最新指引。【受疫情拖累延电商履约】花旗料阿里巴巴 2022 财年非公认会计准则净利润 1,336.98 亿人民币按年下滑 22.3%，料 2022 财年归属於普通股股东的净利润 766.91 亿人民币按年下滑 49%，料全年度总体成本及支出 2,510.93 亿人民币按年升 22%，估计其 2022 财年总收入 8,448.16 亿人民币按年升 17.8%。该行料阿里巴巴 2022 财年第四财季受新冠疫情多方面影响，除核心商业外，本地服务活动如外卖、高德地图召车服务均受影响，菜鸟物流面临物流干扰，本地及国际批发平台受工厂暂时关门及物流运输延误影响，跨境物流受干扰影响国际零售及批发业务的交付。摩根士丹利估计阿里巴巴截至今年 3 月底止全年度归属於普通股股东的净利润按年跌 46% 至 812.35 亿元人民币，料阿里巴巴 2022 财年第四财季归属於普通股股东的净利润 109.18 亿元人民币，料阿里平台毛交易总额於第四财季将按年持平，且受疫情影响，今年 3 月的毛交易总额更出现下跌，影响延续至现财年第一财季，亦预期变现率按年下跌。该行预测阿里巴巴季度客户管理收入按年跌 2.9%，跌幅按季加快 1.1 个百分点。云收入按年增长亦料放缓至 19%，受互联网业需求疲弱及新冠疫情与宏观状况延误项目收入。-------------------------------------------------------本网综合 13 间券商预测，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全财年 (2022 财年) 非公认会计准则净利润料介乎 1,308.08 亿至 1,377.07 亿元人民币，较 2021 财年同期 1,719.85 亿元人民币，按年下跌 19.9% 至 23.9%；中位数 1,336.68 亿元人民币，按年跌 22.3%。券商│2022 财年非公认会计准则净利润预测 (人民币)│按年变幅中信建投│1,377.07 亿元│-19.9% 海通国际│1,372.46 亿元│-20.2% 瑞银│1,368.09 亿元│-20.5% 富瑞│1,366.66 亿元│-20.5% 交银国际│1,360.05 亿元│-20.9% 花旗│1,336.98 亿元│-22.3% 招银国际│1,336.68 亿元│-22.3% 中金│1,335.6 亿元│-22.3% 瑞信│1,326 亿元│-22.9% 安信证券│1,325 亿元│-23% 国泰君安证券│1,321.9 亿元│-23.1% 中信证券│1,320.88 亿元│-23.2% 德银│1,308.08 亿元│-23.9% 按阿里巴巴 2021 财年 (截至 2021 年 3 月底止年度) 非公认会计准则净利润 1,719.85 亿元人民币计算。--------------------------------------------------------------综合 15 间券商预测，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全财年 (2022 财年) 归属於普通股股东的净利润料介乎 708.59 亿至 907.63 亿元人民币，较 2021 财年同期 1,503.08 亿元人民币，按年下跌 39.6% 至 52.9%；中位数 797.15 亿元人民币，按年跌 47%。券商│2022 财年归属於普通股股东的净利润预测 (人民币)│按年变幅海通国际│907.63 亿元│-39.6% 交银国际│847.07 亿元│-43.6% 国海证券│836.01 亿元│-44.4% 中信证券│818.55 亿元│-45.5% 法巴│816.84 亿元│-45.7% 摩根士丹利│812.35 亿元│-46% 中金│804.89 亿元│-46.5% 大华继显│797.15 亿元│-47% 国泰君安证券│784.68 亿元│-47.8% 安信证券│768.61 亿元│-48.9% 花旗│766.91 亿元│-49% 汇丰环球研究│755.33 亿元│-49.7% 里昂│746.36 亿元│-50.3% 建银国际│714.85 亿元│-52.4% 野村│708.59 亿元│-52.9% 按阿里巴巴 2021 财年 (截至 2021 年 3 月底止年度) 归属於普通股股东的净利润 1,503.08 亿元人民币计算。(fc/w)