業績前瞻：券商料阿里全年度非公認會計准則淨利潤跌 22%，聚焦客户管理收入指引

阿里巴巴將於下週四 (26 日) 公佈截至 2022 年 3 月底止全年度 (2022 財年) 業績。受新冠疫情影響下，深圳及上海等城市疫情反覆拖累其核心電商的交付履約，令核心商業及雲服務等多項業務均面臨較大的壓力、估計旗下社區電商「淘菜菜」本季虧損按年有所加大，本網綜合 13 間券商預測，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全財年 (2022 財年) 非公認會計准則淨利潤料介乎 1,308.

阿里巴巴 (09988.HK) 將於下週四 (26 日) 公佈截至 2022 年 3 月底止全年度 (2022 財年) 業績。受新冠疫情影響下，深圳及上海等城市疫情反覆拖累其核心電商的交付履約，令核心商業及雲服務等多項業務均面臨較大的壓力、估計旗下社區電商「淘菜菜」本季虧損按年有所加大，本網綜合 13 間券商預測，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全財年 (2022 財年) 非公認會計准則淨利潤料介乎 1,308.08 億至 1,377.07 億元人民幣，較 2021 財年同期 1,719.85 億元人民幣，按年下跌 19.9% 至 23.9%；中位數 1,336.68 億元人民幣，按年減少 22.3%。綜合 15 間券商預測，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全財年 (2022 財年) 歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎 708.59 億至 907.63 億元人民幣，較 2021 財年同期 1,503.08 億元人民幣，按年下跌 39.6% 至 52.9%；中位數 797.15 億元人民幣，按年跌 47%。市場將關注阿里巴巴旗下核心業務客户管理收入 (CMR) 與商品交易總額 (GMV) 增長之間的差距及未來趨勢會否收窄，而花旗預期投資者關注淘菜菜虧損與最新業務策略和進展，公司對商户支援措施的影響，核心商業及國際零售的競爭情況及監管等最新指引。【受疫情拖累延電商履約】花旗料阿里巴巴 2022 財年非公認會計准則淨利潤 1,336.98 億人民幣按年下滑 22.3%，料 2022 財年歸屬於普通股股東的淨利潤 766.91 億人民幣按年下滑 49%，料全年度總體成本及支出 2,510.93 億人民幣按年升 22%，估計其 2022 財年總收入 8,448.16 億人民幣按年升 17.8%。該行料阿里巴巴 2022 財年第四財季受新冠疫情多方面影響，除核心商業外，本地服務活動如外賣、高德地圖召車服務均受影響，菜鳥物流面臨物流乾擾，本地及國際批發平台受工廠暫時關門及物流運輸延誤影響，跨境物流受干擾影響國際零售及批發業務的交付。摩根士丹利估計阿里巴巴截至今年 3 月底止全年度歸屬於普通股股東的淨利潤按年跌 46% 至 812.35 億元人民幣，料阿里巴巴 2022 財年第四財季歸屬於普通股股東的淨利潤 109.18 億元人民幣，料阿里平台毛交易總額於第四財季將按年持平，且受疫情影響，今年 3 月的毛交易總額更出現下跌，影響延續至現財年第一財季，亦預期變現率按年下跌。該行預測阿里巴巴季度客户管理收入按年跌 2.9%，跌幅按季加快 1.1 個百分點。雲收入按年增長亦料放緩至 19%，受互聯網業需求疲弱及新冠疫情與宏觀狀況延誤項目收入。-------------------------------------------------------本網綜合 13 間券商預測，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全財年 (2022 財年) 非公認會計准則淨利潤料介乎 1,308.08 億至 1,377.07 億元人民幣，較 2021 財年同期 1,719.85 億元人民幣，按年下跌 19.9% 至 23.9%；中位數 1,336.68 億元人民幣，按年跌 22.3%。券商│2022 財年非公認會計准則淨利潤預測 (人民幣)│按年變幅中信建投│1,377.07 億元│-19.9% 海通國際│1,372.46 億元│-20.2% 瑞銀│1,368.09 億元│-20.5% 富瑞│1,366.66 億元│-20.5% 交銀國際│1,360.05 億元│-20.9% 花旗│1,336.98 億元│-22.3% 招銀國際│1,336.68 億元│-22.3% 中金│1,335.6 億元│-22.3% 瑞信│1,326 億元│-22.9% 安信證券│1,325 億元│-23% 國泰君安證券│1,321.9 億元│-23.1% 中信證券│1,320.88 億元│-23.2% 德銀│1,308.08 億元│-23.9% 按阿里巴巴 2021 財年 (截至 2021 年 3 月底止年度) 非公認會計准則淨利潤 1,719.85 億元人民幣計算。--------------------------------------------------------------綜合 15 間券商預測，阿里巴巴截至 2022 年 3 月底止全財年 (2022 財年) 歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎 708.59 億至 907.63 億元人民幣，較 2021 財年同期 1,503.08 億元人民幣，按年下跌 39.6% 至 52.9%；中位數 797.15 億元人民幣，按年跌 47%。券商│2022 財年歸屬於普通股股東的淨利潤預測 (人民幣)│按年變幅海通國際│907.63 億元│-39.6% 交銀國際│847.07 億元│-43.6% 國海證券│836.01 億元│-44.4% 中信證券│818.55 億元│-45.5% 法巴│816.84 億元│-45.7% 摩根士丹利│812.35 億元│-46% 中金│804.89 億元│-46.5% 大華繼顯│797.15 億元│-47% 國泰君安證券│784.68 億元│-47.8% 安信證券│768.61 億元│-48.9% 花旗│766.91 億元│-49% 滙豐環球研究│755.33 億元│-49.7% 里昂│746.36 億元│-50.3% 建銀國際│714.85 億元│-52.4% 野村│708.59 億元│-52.9% 按阿里巴巴 2021 財年 (截至 2021 年 3 月底止年度) 歸屬於普通股股東的淨利潤 1,503.08 億元人民幣計算。(fc/w)