越来越多的 “美联储老领导们” 认为鲍威尔错了，这一次是前美联储主席伯南克

在去年通货膨胀上涨、失业率下降和工资飙涨的形势下，鲍威尔领导下的美联储等了太久才扭转其超级宽松的货币政策。近期多位 “美联储老领导们” 接连放话称，行动太晚，衰退几成定局。而最新加入这一看衰阵营的是——前美联储主席伯南克。

在最新接受 CNBC 对话时，伯南克将美联储行动的延迟，称为 “错误”。伯南克表示，回想起来，是的，这是一个错误。通货膨胀已成为对经济最严重的威胁之一。“我认为他们（美联储）同意这是一个错误。”

伯南克指出，问题是他们为什么要推迟，为什么推迟回应，错过了收紧货币政策的时间窗口，这是个复杂的事情。伯南克说，其中一个原因是他们不想冲击市场。鲍威尔在 2013 年缩减 QE 的时候，也在美联储理事会上。那是一次非常不愉快的经历（华尔街见闻注：是指美联储缩减 QE 引发的市场巨震）。鲍威尔想通过尽可能多地向人们发出警告，来避免这种事情。因此，渐进主义是美联储为什么对 2021 年年中的通胀压力没有做出更快反应的几个原因之一。

在 2020 年夏末，美联储改变了其政策框架，表明它将允许通货膨胀率高于正常水平，以确保全面和包容性的就业复苏。当通胀在 2021 年春季开始高于 2% 的目标时，美联储表示，由于与疫情相关的因素将会减弱，他们预计高通胀将是 “暂时的”。最近，几位美联储官员为自己辩护，称当通胀更加持久时，他们开始使用 “前瞻性指引” 来告诉市场，即将出台更紧缩的政策。

伯南克表示，虽然当前的通胀被时常拿来与 1970 年代末和 1980 年代初的恶性通胀进行比较，但当前与上次高通胀是不同的。更重要的是，当前美联储作为通胀斗士的公信力更高，加息的公众支持度更高。“虽然我们看到了美联储收紧对市场的影响，但美联储当前的政策得到了很多支持。我们会看到房价等方面的影响。这些是目前情况相比 1970 年代更好的一些方面。我们从 70 年代学到了很多东西。”

近日，美联储曾经的老领导们频频发话，认为美联储行动太晚。2009 年至 2018 年担任纽约联储主席的 William Dudley 表示，美联储官员在本轮周期实现软着陆的可能性几乎为零，因为过去他们每次不得不推高失业率时，最后都以衰退告终。2004 年至 2017 年担任里士满联储主席的 Jeffrey Lacker，以及 2006 年至 2015 年担任费城联储主席的 Charles Plosser，也有类似看法。这三位前美联储官员都认为，美联储很可能需要将利率提高到多年未见的水平。他们还一致认为，当美联储在 2020 年宣布不会采取行动遏制通胀时，就已经为当前的局面埋下了祸患。

由于去年夏天美联储认为通胀是暂时的，没有收紧政策，导致美联储行动远远落后于曲线，从而令当前不得不激进地加息。财经金融博客 Zerohedge 评论称，在泰勒规则下，联邦基金利率应该超过 11%，而不是位于当前的 1% 左右。泰勒规则是一个公式，可以预测或指导中央银行应如何因经济变化而改变利率。鲍威尔领导下的美联储错过了收紧政策利率的机会之窗，由于政策错误，通常会出现硬着陆。