沃爾瑪們只是開始？美股更多的雷在後面

美國的通脹 “高燒” 對美國消費的衝擊開始逐步顯現，美國零售商始終站在風暴第一線，投資者擔心這種情況不會很快緩解。

事實也確實如此，週二，美國最大零售商沃爾瑪（Walmart）發佈了不及預期的一季度財報，市場隨即用重挫 11% 予以反饋，直接創下沃爾瑪 1987 年以來的最大單日跌幅。

週三，沃爾瑪繼續下挫 6.79%，同日美國第二大零售消費集團塔吉特（Target Corp.）在宣佈一季度利潤 “腰斬” 之後，更是刷新 35 年來最大單日跌幅。

Costco、Dollar General 和 Best Buy Co.等公司下週將公佈業績，投資者正準備迎接更多壞消息。

成本上漲

過去五天，消費股市值蒸發約 5500 億美元，令本已因擔心通脹和利率上升而緊張的市場面臨下行壓力。上週五，標準普爾 500 指數受其消費板塊的重創，較近期高點下跌 20%。

據彭博，GlobalData 公司分析師 Neil Saunders 表示：“本週對零售業來説絕對是一場大屠殺。在某種程度上，我認為這是符合預期的，人們看到了更多的利潤縮水。”

沃爾瑪和塔吉特一直被視為零售界最優秀的供應鏈管理商。自疫情開始以來，它們一直在與供應鏈中斷做鬥爭，然而俄烏衝突後油價飆升，導致他們措手不及。

Saunders 表示，燃料和貨運成本上漲，目前尚無跡象顯示油價和貨運成本將很快回落，更多零售商可能將被迫調降今年預計利潤。

消費模式改變

一切成本的上漲迫使購物者做出艱難的決定。儘管美國整體零售額依然強勁，但沃爾瑪和塔吉特都表示，越來越多的客户正在購買更便宜的自有品牌食品雜貨。

據彭博，DA Davidson 的分析師邁克爾貝克説：“需求正在擠壓慾望。” 對於 Dollar Tree 和 Dollar General 這類低檔零售商而言，消費者轉向低價的購物方式可能是個好兆頭。

此外，由於天氣原因，沃爾瑪和塔吉特表示早春潮濕寒冷的天氣抑制了某些品類的銷售。對於 Gap、Urban Outfitters 和 Abercrombie & Fitch 等服裝銷售商來説，這也可能會造成一些影響，這些零售商將於下週報告其財報。

庫存積壓

去年的運輸延誤和積壓非常嚴重，以至於沃爾瑪和塔吉特不得不租船來保持貨架上的貨物充足。這種做法曾在一段時間內奏效，但今年的庫存已經失控。

零售商現在發現自己的貨架上充斥着顧客不會購買的衣服、電視和其他非必需品，因為他們將更多的支出用於基本需求和服務，結果這些公司採取了削弱利潤的降價政策。

彭博資訊分析師 Jennifer Bartashus 表示，Costco 有可能避開了部分壓力，因為它的商品範圍更窄，讓其有了更大的靈活性。

Bartashus 説：“我們將更多地考慮庫存以及可能與庫存相關的降價風險，這將對下週個零售商公佈的業績構成威脅，今年晚些時候也將仍是一個威脅。”