美股何時見底？美銀和高盛一致：美聯儲何時停手 市場何時才不會恐慌

週一美股三大指數才實現最近四個交易日首次集體收漲，週二就盤中齊跌，標普 500 早盤一度跌超 2%、險些繼上週五之後再度跌入熊市區間，較今年 1 月的紀錄高位跌近 20%，午盤逐步收窄多數跌幅，暫時擺脱入熊危險。

美股何時能見底？對這個問題，兩大華爾街機構高盛和美國銀行持同樣的觀點，都認為，美股可能還得下跌，直到美聯儲暗示結束收緊貨幣為止。

美東時間 24 日週二，Benjamin Bowler 等美國銀行的策略師發佈報告稱，美聯儲沒有給風險資產提供任何幫助，看來遠未開始伸出援手。其指出，從過往美聯儲干預的情況看，標普 500 期貨的流動性和信用利差這類市場壓力的指標目前處於美聯儲干預前的水平。

上述美銀策略師在報告中稱，我們相信，市場將繼續測試 “美聯儲看跌期權”——即如果股市下跌美聯儲就會出手干預遏制跌勢的市場觀點。但這些策略師指出，

“在美聯儲開始恐慌前，還要有更多的市場恐慌。”

美銀髮布上述報告前一天，高盛策略師 Vickie Chang 本週一發佈報告稱，在美國經濟目前沒有明顯步入衰退的情況下，美聯儲不太可能轉向寬鬆政策。但與 2018 年類似，一個潛在的衰退風險信號就足以讓美聯儲放棄持續緊縮。

Chang 指出，歷史上美聯儲的貨幣緊縮通常在股市真正觸底三個月前就結束，在股市觸底兩個月後轉向寬鬆。由貨幣緊縮引發的股市調整往往會在美聯儲轉向寬鬆時觸底，而不管實際經濟活動是否觸底。

Chang 認為，投資者目前不太可能從美聯儲獲得政策轉變的明確信號，除非有確鑿證據顯示經濟增長放緩，物價降温。市場需要看到通脹減速的跡象，才能看到貨幣政策的轉向。目前高盛預計，美國通脹將在下半年顯著放緩。

美聯儲本月初剛剛決定二十二年來首度一次加息 50 個基點，聯儲主席鮑威爾就在會後的新聞發佈會上説，6 月和 7 月的未來兩次會議可能都適合這個幅度加息。上週二鮑威爾重申，6 月和 7 月的兩次會議上可能適合延續加息 50 個基點的步調。

本週一，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲可能會接下來的兩次會議中分別加息 50 個基點，還説，他認為 9 月停止加息是合理的。不過，這位放出鴿派言論的美聯儲高官今年並沒有聯儲貨幣委員會 FOMC 會議的投票權，2024 年才輪到他享有投票權力。

今年擁有 FOMC 投票權的票委、聖路易斯聯儲主席布拉德上週五還表示：“應當設法讓聯邦基金利率到 2022 年年末達到 3.50%。” 這意味着在美聯儲將在今年餘下的所有會議上每次加息 50 個基點。