花旗：奈飛不再是增長股 料美國廣告層可帶來多達 36 億美元自由現金流

格隆匯
2022.05.25 12:18
花旗 (C.US) 分析師 Jason Bazinet 發表研報，指一旦奈飛用户羣開始收縮，投資者就不再視該公司為增長型股票，而該公司欠缺自由現金流，價值投資者不確定如何評估該公司，而他認為奈飛有兩個選項，包括減少賬户共享、引入廣告層。Jason Bazinet 分析指，美國用户需求曲線表明，奈飛可能難以從減少賬户共享中產生增量的自由現金流，但是，來自 YouTube 和 SVOD 競爭對手的廣告收入表明，奈飛可從美國用户獲得每月 10 美元的廣告收入，從非美國用户獲得每月 3 美元的廣告收入。據他計算，美國的廣告層可以為奈飛增加 9 億至 36 億美元的增量自由現金流。他強調，奈飛目前不再是成長股，為了吸引價值投資者，認為奈飛需要縮小自由現金流和淨收入之間的差距。
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