<div><img id="edit_5602577" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/1812a5d18cc49c6bd0afe648051a5373_1653708902.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1414" height="784" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/1812a5d18cc49c6bd0afe648051a5373_1653708902.jpeg"/>圖片來源 @視覺中國<blockquote>文 | 雷達財經，作者 | 孟帥，編輯 | 深海</blockquote></div>5 月 27 日，拼多多發佈發佈 2022 年第一季度財報，公司當季實現營收 237.94 億元，同比增長 7.34%。這是繼去年四季度末的 2.57% 增速之外，2017 年以來的第二低營收增速。今年一季度，公司平均月活躍用户數為 7.513 億，環比去年四季度末平均月活用户 7.334 億微漲 2.38%。而去年四季度，拼多多平均月活用户更是自 2017 年以來首次出現負增長，環比減少 810 萬。雷達財經注意到，自黃崢去年 3 月 17 日正式從拼多多退休後，已經過去 436 天。在其退休後，拼多多生猛不再。黃崢本人也財富大幅縮水，福布斯排行榜顯示，黃崢財富從 2021 年的 553 億美元，減少至今年的 113 億美元。為了打開新增長點，拼多多發力農業、短視頻、社區團購，但目前來看，這些業務尚未能挑起大梁。<h2>01 從拼多多隱退後，黃崢財富縮水</h2>去年 3 月，拼多多創始人黃崢在致股東信中宣佈，辭任拼多多董事長，將接力棒交由拼多多聯合創始人陳磊。在不再擔任董事長和拼多多管理職位後，黃崢的 1:10 的超級投票權也將失效，其名下股份的投票權將委託拼多多董事會以投票的方式來進行決策，同時黃崢承諾其個人名下的股票在未來 3 年內繼續鎖定，不出售。事實上，早在幾個月前，黃崢就已經將拼多多CEO 一職交給了陳磊。黃崢卸任董事長這一舉動，也意味着他正式從拼多多的一線隱退。卸掉拼多多要職的黃崢，其資本版圖 “瘦身” 明顯。天眼查顯示，此前黃崢曾在 7 家公司擔任股東，16 家公司擔任高管，當前黃崢所有任職的企業僅剩 3 家。其中，黃崢擔任股東的北京亞傑天使二期投資中心（有限合夥）、上海立到網絡科技有限公司為存續狀態，擔任監事的深圳市拼多多網絡科技有限公司已註銷。此外，黃崢目前通過上海立到擁有實際控制權的企業共 4 家（含上海立到）。2021 年，41 歲的黃崢以 553 億美元的財富，登上當年的福布斯全球富豪榜第 21 位；2022 年福布斯全球億萬富豪榜上，黃崢的財富已縮水至 113 億美元，位列榜單第 173 位。<img id="edit_6127450" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2rt43q5whyt3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2rt43q5whyt3.jpg"/>“退了後我做什麼呢？我想去做一些食品科學和生命科學領域的研究”，彼時黃崢在卸任董事長的致股東信中提到，拼多多是農產品起家的，黃崢重點提及的農業相關的內容，也成為拼多多發力方向之一。從去年 8 月開始，拼多多便宣佈重投 “百億農研專項”。接棒黃崢的新掌舵人陳磊也表示，將關注農業視作 “追求長期的、高質量發展” 的重大策略，拼多多多個季度的利潤將用於農研科技領域，繼續深化拼多多在農業數字化方面的努力，以推動更多的農產區、農户直連數字經濟。據悉，拼多多平台上的 95 後 “新新農人” 數量已從 2019 年的 2.97 萬和 2020 年的 8.57 萬，增長到 2021 年 10 月底的超 12.6 萬。有業內人士指出，農業通常具備週期較長、見效較慢的特點，且目前農業領域的資金、人才、技術都相對缺乏，這都是拼多多重點發展農業不得不重視的問題。至於拼多多重倉農業後能否有所作為，農業又是否能成為公司新的增長點，仍需交給時間來檢驗。<h2>02 拼多多放慢腳步</h2>今年 3 月，新官上任的陳磊交出接棒黃崢後的首份財報。財報顯示，2021 年拼多多總營收為 939.5 億元，2020 年拼多多總營收為 594.92 億元，同比增長 57.92%；2021 年公司歸屬於普通股股東的淨利潤為 77.69 億元，同比增長 208.2%。單季度看，拼多多去年第四季度營收為 272.31 億元，同比增長 2.57%，創拼多多自上市以來營收增速的季度新低，該季度也是拼多多首次僅錄得個位數增長的季度。拼多多對利潤的增長解釋稱，主要源於營銷費用的縮減，以及一次性費用抵減。財報顯示，去年第四季度，拼多多的銷售和營銷費用為 113.66 億元，較上年同期同比減少 23%；同期拼多多的研發費用為 20.23 億元，同比增長 4%，全年研發費用達 89.93 億元，同比增長 30%。對此，拼多多董事長兼 CEO 陳磊表示，“在我接棒董事長的這一年，我們從營銷轉向研發。我很高興看到這一轉變正如期推進，這將為我們的長遠發展打下堅實的基礎。”重研發、輕營銷的策略，意味着之前在營銷上砸重金的拼多多，開始把更多的資金投入向研發傾斜。此前熱衷砸重金、跑馬圈地的拼多多變得 “收斂”，將逐步調整依靠燒錢換取增長的策略。對用户而言，營銷費用降低一個直觀的體現，便是用户較以往將更難 “薅” 到拼多多的 “羊毛”，而這也影響到了拼多多的活躍用户增長。截至去年年底，拼多多年活躍買家數達到 8.687 億，上年同期為 7.884 億。雖然拼多多去年實現了活躍買家數的增長，但按年度來看，去年拼多多年活躍買家數的增速為 10%，相比 2020 年 35% 的增速有所下降；按季度來看，去年第二季度至第四季度，拼多多活躍用户數增速也連續下降，去年四季度拼多多平均月活用户更是自 2017 年以來首次出現負增長，環比減少 810 萬。早在 2020 年，拼多多的財報便顯示，其年活躍買家數量已超越淘寶，成為中國電商領域活躍用户數量最多的平台，但據易觀千帆數據顯示，拼多多第一的位置坐得並不穩當。自黃崢卸任拼多多董事長的去年 3 月起，拼多多的月活數在三大電商平台中，與淘寶穩居前兩位，京東排在前兩者之後。今年 1 月、2 月，拼多多的月活一度超越淘寶，坐上第一的寶座，但隨後的 3 月、4 月，拼多多的月活又再次被淘寶趕超。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/e3ab315654f26057c981db2e3ee902f5_1653708902.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="641" height="187" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/e3ab315654f26057c981db2e3ee902f5_1653708902.png"/></div>拼多多商家版 App 的月活變化，也在一定程度上反映出入駐拼多多平台商家的活躍程度。去年 4 月，黃崢隱退一個月後，拼多多商家版的單月月活實現環比 23.82% 的增長，此後拼多多商家版的月活便趨於穩定，中間偶有幾次出現環比下降。直到今年 3 月，拼多多商家版的月活才再次出現環比增長 14.77% 的小高峰。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/d996087be981f924a4943e7387dc45ab_1653708902.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="641" height="183" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/05/d996087be981f924a4943e7387dc45ab_1653708902.png"/></div>拼多多也並非沒有意識到自己增速變緩，對此陳磊表示，“拼多多不可能一直做到最好，那麼在調整團隊和方向，過去一年我們難免會放慢一些步伐。”值得注意的是，增速放緩的拼多多，股價表現並不理想。去年 2 月，拼多多的股價一度達到上市後的巔峯，但此後其股價卻跌跌不休。截至美東時間 5 月 26 日收盤，拼多多報收 41.93 美元，較高點股價跌幅超 80%。此外，和拼多多高度綁定的 “砍一刀” 營銷手段，也讓拼多多在用户心目中的口碑備受考驗。近年來，拼多多數次因砍一刀活動被用户投訴，還一度被律師訴諸法庭。據黑貓投訴平台數據顯示，截至發稿，拼多多累計投訴量達 48.43 萬條，近 30 天內的投訴量也多達 24189 條，投訴內容涉及產品質量、產品真偽、售後服務、虛假宣傳等。<h2>03 手裏還有什麼牌？</h2>拼多多常年深耕下沉市場，對手阿里、京東近年也分別拿出淘特、京喜向其發起衝擊，阿里在財報中點名淘特為其帶來了明顯的增量；京東財報中也提及，去年淨增的近 1 億活躍用户中七成來自下沉市場；而抖音、快手等新電商選手的入局，也讓本就擁擠的電商行業充滿了各種不確定性。面對激烈的市場競爭，拼多多手裏還有些什麼牌？在直播電商業務方面，作為傳統電商平台的拼多多目前並未亮出一副足夠驚豔的好牌。隨着直播電商的發展，傳統電商和直播平台互相滲透彼此腹地，當下直播儼然成為電商領域不可忽視的重要渠道之一，但拼多多似乎志不在直播電商，目前並未將直播業務作為公司發展的戰略級項目，這也導致拼多多至今未打造出如淘寶李佳琦、快手辛巴、抖音羅永浩等同等量級的主播。雷達財經注意到，直播業務未得到足夠重視的拼多多，或將底牌押注在了短視頻這一途徑上。2022 年春節期間，拼多多便在自家 App 上為一款名為 “多多視頻” 的欄目開通了首頁的一級入口，取代了原來的 “直播” 入口，目前 “多多視頻” 與 “首頁”、“分類”、“聊天”、“個人中心” 處於同一地位，這意味着拼多多未來一段時間內將把短視頻作為重點流量扶持的項目。雷達財經體驗後發現，拼多多在多多視頻的推廣策略上，仍採取了此前一貫的補貼獲客的套路，用户在觀看一定時常的短視頻後，可以收到一定的現金獎勵。業內人士分析認為，拼多多在短視頻方面的發力，一定程度上標誌着拼多多或將向內容電商轉型，拼多多希望通過短視頻的渠道來增加用户的粘性，獲取用户更多的使用時間，以此來帶動平台上商品的銷售。不過，在抖快已經佔據短視頻市場多數份額的局面之下，拼多多很難突圍。在進軍社區團購賽道方面，拼多多則拿出了多多買菜這一張牌，但靠燒錢搶佔市場的社區團購業務，已經有多個選手不堪重負、退出賽場。即便是還在堅守賽道的多多買菜及對手美團優選、淘菜菜等，也都面臨着鉅額的虧損。今年 2 月，拼多多旗下的多多買菜又被媒體報道，遭到多地郵政管理局監管提示，涉嫌違規經營快遞代收業務。此外，許多新興行業在高速擴張的同時，容易忽視產品、運營、服務等方面存在的問題，多多買菜也沒能逃過這個 “魔咒”。雷達財經在黑貓投訴平台搜索 “多多買菜”，獲取到 13147 條相關的結果。其中，有消費者反饋自己在多多買菜平台下單後收到的商品變質、發黴、有異物，有的商品沒有生產廠家地址及電話，甚至還發出了生產日期在未來的產品。此外，多多買菜還存在漏發、單方面取消訂單、退款難等問題。“矇眼狂奔的時代已經過去，精耕細作和重視質量、轉化、留存，或許才是拼多多的出路之一”，有業內人士評論道。更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

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從拼多多隱退後，黃崢財富大幅縮水，福布斯排行榜顯示，黃崢財富從 2021 年的 553 億美元，減少至今年的 113 億美元。

黃崢退休 436 天，財富大幅縮水，拼多多生猛不再