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<span class="text">© Reuters. 東吳證券：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入” 評級 當前估值具較強投資價值</span>
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<p>智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入” 評級，綜合考慮業務成長、競爭優勢與壁壘，認為當前估值水平具備較強的投資價值。該行將 2023/24 財年經調整 EPS 由 7.9/9 元調低至 6.1/7.2 元，預計 2025 財年經調整 EPS 為 8.7 元，2023-25 財年對應 PE 為 12.7/10.8/9 倍。公司非常注重各個板塊業務的效率的提升，大規模投入雖然影響短期業績，但是有助於構建長期壁壘。</p>
<p>報告中稱，公司 FY2022Q4 實現收入達 2040.5 億元，同比增長 7%。中國商業業務收入同比增長 8%，達到 1403.3 億元。公司非公認會計准則淨利潤 197.99 億，同比下降 24%。此外，公司核心業務增速由負轉正，同比增長 0.31%，客户管理收入穩定，儘管 GMV3 月有所下滑，但 CMR 同比微增，廣告投放在 1、2 月保持正增長，佣金有較大的下滑。相較之前公司的 CMR 有 2 個季度是微負，本季度 CMR 客户管理做到正增長，預計未來 CMR 將保持增長。</p>
<p>該行認為，公司各個業務板塊盈利能力穩步提升，本地生活服務、雲、數字媒體等業務的虧損絕對值從同比上看皆收窄虧損。中國業務受到淘菜菜投入等影響虧損加大，預計未來淘菜菜的投入將進一步下滑，盈利能力未來也有望持續提升。另國際業務受到物流和供應鏈中斷，以及歐盟修訂增值税規則帶來的持續影響，未來也有望改善盈利。各個業務更加註重效率和毛利，未來盈利可能會超過目前彭博一致預期。</p> <div></div>

阿里巴巴-W

阿里巴巴

<p>© Reuters.智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，維持阿里巴巴-SW“買入” 評級，綜合考慮業務成長、競爭優勢與壁壘，認為當前估值水平具備較強的投資價值。該行將 2023/24 財年經調整 EPS 由 7.</p>

東吳證券：維持阿里巴巴-SW“買入” 評級 當前估值具較強投資價值

東吳證券：維持阿里巴巴-SW“買入” 評級當前估值具較強投資價值