领跑美股大半年，能源股面临回调压力

今年表现强劲的美股能源股正面临回调压力。在全球经济增长放缓的大背景下，投资者在走、留之间举棋不定。

今年以来，受油价飙升推动，标普 500 指数能源板块已累计上涨 55.7%，而标普 500 指数同期下跌 13.3%。

在对冲基金持续快速买入驱动下，部分能源公司股票回报率堪比科技股。埃克森美孚和雪佛龙今年以来分别上涨了 57% 和 49%，西方石油更是飙涨 123%。

在经历大幅上涨后，投资者对于能源股后续走势存在争议。

坚守能源板块的投资者认为，能源行业盈利前景强劲，估值仍处于历史低位，而且在俄乌冲突后，油价预计将维持高位。

盈利方面，Refinitiv 数据显示，标普 500 指数能源类公司第一季度的整体盈利超出预期，并且对 2022 年的预期也将翻番，相比之下，标普 500 指数总体盈利预期增长 9%。

估值方面，标普 500 能源板块 21 只股票的预期市盈率为 10 倍，而长期市盈率中值则为 15.5 倍，相比之下，标普 500 指数的市盈率约为 17 倍。

对于能源股近期的强劲表现，DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 解释称，能源股 “不像科技股那样有长期增长的前景”，投资者只会在这些公司的盈利表现显著强于大盘，并且估值上升时才会关注它们。而这种情况现在正在发生。考虑到对 2023 年的估值较低，其预计这种情况将持续下去。

但也有部分投资者持不同观点。

D.A.Davidson 财富管理研究主管 James Ragan 表示，能源板块的基本面今年确实有所改善。但如果全球经济真的陷入某种程度的衰退，板块需求可能受到影响，届时需求担忧将重新主导市场，整体板块将面临回调。

在需求担忧影响下，部分投资者开始获利了结。据 Refinitiv-Lipper 的数据显示，能源板块整体资金已连续五周出现净流出。