中金：可持续信息披露标准正在走向整合
在《国际财务报告准则可持续披露标准》下，可持续性报告与财务报告具有同等地位，“准则” 也强调了与可持续性相关的财务信息和财务报表之间需要具有可连通性。
2020 年 7 月，GRI 与 SASB 宣布了一项合作性的工作计划，进行 GRI-SASB 联合项目的研发与推广，并于 2021 年 4 月联合发布了《使用 GRI 与 SASB 标准进行可持续报告的实用指南》，阐明两个标准的互补性关系，总结全球 130 多家企业披露经验基础上，为企业结合两项标准进行可持续信息披露提供参考。
2020 年 9 月，CDP 全球环境信息研究中心、气候披露标准委员会（CDSB）、国际综合报告委员会（IIRC）同 GRI、SASB 发布联合意向声明，表示五个组织将共同致力于打造综合性企业报告体系，并于同年 12 月公布了气候相关的财务披露标准模型。
随着资本市场对于企业可持续发展信息的持续高度关注，为了搭建统一的企业可持续信息披露框架，帮助投资者识别公司的 ESG 风险与机遇，国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board, ISSB）应运而生。ISSB 由国际财务报告准则基金会（IFRS）于 2021 年 11 月在 COP26 上成立，并于近期拟议制定国际财务报告可持续披露框架准则（IFRS Sustainability Disclosure Standards，简称 “准则”）。
图表 1：ISSB 基于现有的多项披露标准构建
资料来源：ISSB，中金公司研究部
ISSB 的披露准则将基于多个现有的国际披露要求构建，并推动了一些最广泛使用的全球标准制定机构之间的组织合作。ISSB 标准遵循气候相关财务信息披露工作组 (TCFD) 建议的四大支柱——治理、战略、风险管理、标准和目标，并从 SASB 的 77 个特定行业标准中衍生出与气候相关的特定行业指标。此外，ISSB 建议公司同时参考其他机构的特定指南，例如气候披露标准委员会 (CDSB) 的水和生物多样性相关披露指南。
2021 年，SASB 和综合报告框架（IIRC）合并成立了价值报告基金会（VRF），该基金会将与 CDSB 一起在 2022 年 6 月之前并入 ISSB。此外，目前国际上使用最广泛的披露标准全球报告倡议组织（GRI）也承诺其未来的标准制定活动将与 ISSB 相协调，共同成为国际可持续披露标准的两个 “支柱”。
国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布征求意见稿
2022 年 3 月 31 日，ISSB 公布了其前两项准则的征求意见稿：
1) 《国际财务报告可持续披露准则第 1 号——可持续相关财务信息披露通用要求（征求意见稿）》（简称 “通用披露要求草案”）
2)《国际财务报告可持续披露准则第 2 号——气候相关披露（征求意见稿）》（简称 “气候相关披露要求草案”）
目前 ISSB 正在就拟议的两项准则公开征求意见，意见征求的截止日期为 2022 年 7 月 29 日，并计划于 2022 年底发布最终版准则。
在《国际财务报告准则可持续披露标准》下，可持续性报告与财务报告具有同等地位，“准则” 也强调了与可持续性相关的财务信息和财务报表之间需要具有可连通性。
图表 2：IFRS 可持续披露标准的发展和引用过程规划
资料来源：IFRS，中金公司研究部
尽管 IFRS 和 ISSB 均无权强制上市公司实施 ISSB 标准，但是鉴于投资者对于可持续信息需求的压力以及各国政府可能将 ISSB 标准纳入立法体系，例如英国政府已表示考虑在即将出台的《可持续发展披露条例》中参考 ISSB 标准，我们预计未来 ISSB 的两项标准将受到全球范围内的较广泛采纳。
“准则” 中两个征求意见稿的核心内容
目前 ISSB 的 “准则” 中两个征求意见稿（草案）都使用了与 TCFD 框架一致的四个核心模块：治理、战略、风险管理、标准和目标。
通用披露要求草案将作为 “准则” 下所有可持续报告的基础，草案定义了报告的范围和目标，并规定了可持续报告的核心内容、内容呈现方式和报告实践。通用披露要求草案将要求公司披露所有重大可持续性相关风险和机遇的重要信息。气候相关披露草案在核心内容要求与通用准则一致的基础上，加入了气候风险相关的特定披露要求，例如气候转型计划及情景分析。
图表 3：治理、战略、风险管理、标准和目标共四个核心模块
资料来源：IFRS，中金公司研究部
图表 4：通用披露要求草案与气候相关披露草案
资料来源：IFRS，中金公司研究部
征求意见稿中有哪些信息值得关注？
包括报告披露时间，披露主体范围，可持续发展信息的披露位置都是值得关注的一些信息。
同时，针对可持续发展相关的财务信息如何保持与其财务报表中的信息的关联性。ISSB 也给出了一些案例：
案例 1：一家公司的供应商的雇佣行为表现远远低于国际标准，导致公司决定终止与该供应商的合同。公司表示新供应商的雇佣做法将符合国际规范，并披露了这一决定对其供应成本产生的影响。
案例 2：一家公司的生产设施产生较高的温室气体 (GHG) 排放，导致公司关闭工厂。公司应披露该决定产生的财务后果并评估对其声誉、失业员工和社区企业的影响。
图表 5：ISSB 征求意见稿的常见问题
资料来源：ISSB，中金公司研究部
企业如何应对？
如果相关国家/地区的监管机构要求该地上市公司遵守 ISSB 准则，我们认为相关企业可以采取的应对措施有：
► 明确可持续相关财务信息披露的主体范围：使可持续制度建设的覆盖范围与信息披露范围保持一致，作为工作开展的基础，减少后期工作范围调整或重复沟通的成本。按照 ISSB 准则，披露可持续相关财务信息的主体应与相关通用目的财务报表的主体相同。
► 确定 ESG 重要性议题：结合 ISSB 准则中对 “重要性” 的定义，根据宏观环境、行业发展和企业自身经营特点等因素确定 ESG 重要性议题清单，以 ESG 重要性议题为核心进行可持续制度建设与信息披露。“重要性” 原则可帮助企业减少信息披露负担，缓解可持续信息冗余问题。
► 将可持续信息披露工作流程化：如 “目标设定 ---- 配套制度建设 ---- 定期绩效监控 ---- 绩效收集分析 ---- 报告编制发布”，通过流程化提高企业内部对可持续披露工作的适应程度，逐步减少单个报告周期的工作成本。
► 加强披露：企业应积极利用可持续信息与投资者等利益相关方进行沟通，通过 ESG 信息披露加强投资者关系管理，将 ESG 绩效转化为市场价值。
本文作者：刘均伟、周萧潇，本文来源：中金点睛，原文标题：《中金：可持续信息披露标准正在走向整合》