“噩夢成真”：落後通脹太多，央媽們開始猛踩剎車了

當美聯儲的 “通脹暫時論” 被連續突破新高的 CPI 數據反覆打臉後，全球主要央行終於開始踐行去年 6 月安聯首席經濟顧問 El-Erian 的那番 “預言”。

當時在美聯儲眾高官紛紛為 “通脹暫時論” 站台時，El-Erian 就已經勾勒出了眼下 “噩夢” 的畫面。

El-Erian 認為，一旦美聯儲緊縮的速度落後於通脹曲線，並開始不得不追趕通脹時，通常情況下會導致經濟衰退，而這意味着屆時央行要被迫更早地進行加息。這就好比原本央行們只是預計要把腳慢慢從油門踏板上挪開，但後來必須要猛踩剎車。

顯然從近期澳聯儲的行動來看，他們正在用 “猛踩剎車” 來表明噩夢已經成真。

6 月 7 日週二，澳洲聯儲宣佈加息 50 個基點，將基準利率從 0.35% 上調至 0.85%，超出市場預期的 25 個基點。同時澳聯儲還將外匯結算餘額的利率提高了 50 個基點，至 0.75%。

澳洲聯儲主席 Philip Lowe 在貨幣聲明中表示，將致力於採取必要措施，確保通脹恢復到目標水平。

澳聯儲出人意料地大幅加息能夠反映出，他們開始承認在與通脹鬥爭的道路上已經遠遠落後，除了加速緊縮可能已經別無選擇。

包括此次 “採取必要措施” 在內，Lowe 已經在兩月內連續兩次提高借貸成本，均超出了大多數經濟學家的預期。因為按照澳聯儲去年大部分時間的預測，利率水平可能要到 2024 年才會上調。

而且現在的情況是，即使此次超預期加息 50 個基點，澳聯儲仍然表示利率水平仍處低位，併發誓將在未來數月內進一步撤出寬鬆政策。

目前尚不知緊縮措施會在何時結束，目前唯一有的線索是，聯儲官員們預計通脹將在 2023 年回落至 2%-3% 的目標區間，而今年一季度的 CPI 數據同比增長 5.1%。

眼下 Lowe 努力讓央行貨幣政策在疫情大流行後恢復到正常水平，即使該舉措的幅度超乎尋常。

Lowe 寫道：

經濟的彈性和更高的通脹意味着不再需要這種非同尋常的支持措施。

而如果聯儲目標是迅速恢復到中性利率水平（澳大利亞央行助理行長 Christopher Kent 上個月表示，中性利率在 2%-3% 之間），這樣既不會阻礙經濟發展也不會為經濟增長提供額外動力，那麼為了實現這一目標似乎有必要再加息幾次。

而且還考慮到目前支持經濟發展的動力不太可能會自行消散：零售業表現活躍、失業率創近半個世紀來最低水平、上季度 GDP 超預期同比增長 3.3%，此外墨爾本研究所（Melbourne Institute）預計 5 月通脹數據將飆升至 14 年新高。

澳洲聯儲終於開始 “猛踩剎車”，這一舉動也終於和全球主要央行保持一致。

美聯儲在 5 月份加息 50 個基點，並表示將在 6 月和 7 月分別進行同樣幅度的加息。加拿大央行最近同樣將利率水平上調了 50 個基點。同時歐洲央行希望在第三季度末結束負利率。