安聯 El-Erian ：通脹尚未見頂 美聯儲不能 “出爾反爾”
如果在加息上 “出爾反爾”，或將造成 “藥不到病難除” 的後果，滯脹持續時間只會更長。
在去年 6 月 “通脹暫時論” 勢頭正猛時，安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 一語道破通脹玄機，他在當時就警告稱，美聯儲在通脹方面犯了錯誤。
一年之後，El-Erian 所描繪的通脹 “噩夢” 果然成真，認為通脹只是暫時現象的美聯儲被反覆打臉，而普通民眾也在數月間連續承受四十年未能經歷的通脹 “高燒”。
而眼下在 5 月 CPI 數據即將公佈之際，在市場還抱有通脹降温的幻想之時，El-Erian 再度發出警告稱，由於能源價格持續上衝，通脹水平尚未見頂。
媒體稱，El-Erian 雖然認同市場對 5 月 CPI 數據的普遍看法，但是他仍在週四接受採訪時表示：
讓我擔心的是，6 月的 CPI 環比數據將比 5 月更糟，之前大膽預計通脹已經見頂並正在下降的人可能不得不改變看法。
4 月 CPI 數據同比上漲 8.3%，雖然低於上月的 8.5%，但仍接近 40 年來的最大漲幅。在週五數據公佈前，接受調查的經濟學家預測中值顯示，5 月 CPI 可能同比上漲 8.2%，仍是疫情前水平的四倍多。
El-Erian 表示：
如果看到（通脹）超過 8.5% 的頭條新聞，我不會感到驚訝......但不會在下個月那麼快......因為通脹的驅動力正在增強。在通脹的整體層面上，能源價格環比劇烈上漲，我們還看到住房和食品價格也在面臨壓力。認為通脹已經觸頂還為時尚早。
El-Erian 還認為，美聯儲在通脹方面犯下了 “政策錯誤”，因為他們直到今年才通過縮小資產負債表和加息來收緊貨幣政策。
目前一些經濟學家認為美聯儲的加息行動可能令美國經濟陷入衰退，El-Erian 對此表示，衰退是他的 “風險假設情景，滯脹是我的底線。”
El-Erian 提到：
不要隨便許願。如果你相信勞動力市場保持火熱，薪資仍然強勁上漲並開始追趕上通脹，那麼就很難看到通脹走低......但如果你認為會出現經濟衰退，那麼通脹肯定會走低，但這樣的暫時性通脹不是大家想要的。
El-Erian 表示，美聯儲必須 “做出選擇，並堅持下去”，而最糟糕的行動就是 “出爾反爾”。先加息，然後再在 9 月暫停，之後又開始加息，隨後再次暫停，這樣只會讓滯脹的持續時間比原本更長。
而且這很有可能會造成 “藥不到病難除” 的後果，屆時不僅通脹或將再次上行，美聯儲的信用也會被消耗殆盡。
無獨有偶，昨日摩根大通分析師和美國財長耶倫也對通脹表明了相似的看法，他們認為由於能源價格上漲和外出活動增加等因素，5 月 CPI 數據將超出市場預期。
