“美國通脹見頂論” 破產了，全球市場也泄氣了

美國最新 CPI 數據給 “通脹見頂” 的期待叫了一盆冷水，引發全球市場動盪。

週五公佈數據顯示，美國 5 月 CPI 同比加速增長 8.6%，刷新四十年來最高增速，令市場大感意外，並預期美聯儲將採取更激進的行動。

年終加息預期一天之內飆升了 30 個基點，至本輪週期的最高水平。交易員預計美聯儲在 6 月、7 月和 9 月各加息 50 個基點，同時隨後的降息預期也在飆升。

華爾街開始討論美聯儲會不會加息 75 個基點，巴克萊成為首家預計加息 75 個基點的華爾街大行，甚至預計下週就會這一幅度加息，掉期市場預計7 月加息 75 個基點的概率達 50%。

Comerica Bank 首席經濟學家 Bill Adams 表示，通脹居高不下的時間越長，美聯儲加息的速度就會越快，對經濟增長的阻力就會越大。預計經通脹調整後的收入下降和加息速度加快會給經濟前景帶來更大的下行風險。

全球市場動盪

加息預期飆升之下，歐美市場出現股債雙殺。

美股三大指數連續三日集體收跌，納指收跌 3.52%，標普收跌 2.91%，道指收跌 2.73%，均為連續兩日創下 5 月 18 日以來最大收盤跌幅。

標普 500 指數和納斯達克指數均創下 2021 年 1 月以來最大的周跌幅。其中。標普 500 指數在過去 11 週中下跌了 10 周，這是自大蕭條以來最糟糕的表現。（注：下文圖片均來自：Zerohedge）

從上週整體表現來看，美國金融和科技表現墊底，能源強勢領先，但單週表現依然出現微跌。

恐慌指數 VIX 指數本週回升至 28 上方，但仍與信用債市場風險大幅脱鈎，信用債市場風險正飆升至週期新高……

美國國債收益率全線拉昇，10 年期美債收益率一個月來首次升破 3.10%，兩年期國債收益率自 2008 年以來首次突破 3.00%，實際收益率升至 2019 年 4 月以來的最高水平。

美債收益率曲線明顯變平，3 年-10 年期和 5 年-10 年期收益率曲線都出現倒掛。

歐洲股市同樣受到重創，其中意大利股市跌幅最大。

長期以來一直是全球最寬鬆央行之一的歐洲央行本週表示，可能在 9 月份將主要存款利率上調至零以上，這將是它 8 年來首次脱離負利率。歐央行還表示，將停止淨購買成員國的債務，這引發了對歐元區較弱經濟體金融壓力的擔憂。

歐元區外圍國家的主權債息差飆升，歐洲債券市場陷入了一場大屠殺……

意大利國債收益率突破 2018 年高點，創 2014 年以來的最高水平，德國 10 年期國債收益率自 2014 年以來首次突破 1.5%，兩年期國債收益率自 2008 年以來首次突破 2%。

大宗商品價格漲跌不一，受增長擔憂影響，銅價下跌，而原油價格在混亂中小幅上漲。

由於貨幣政策可能大幅收緊，投資者尋求避險資產，衡量美元兑一籃子 6 種貨幣匯率的美元指數升至 5 月中旬以來的最高水平，回到了週期高點附近。

黃金或受益於避險需求以及未來降息預期，價格飆升至一個月來的最高水平。

比特幣價格回落至 3 萬美元以下。