<h1>惠譽：中國互聯網公司評級進一步演變，短期內盈利能力將承壓</h1>
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                                    <span class="float-l">作者：盧潔霓</span>
                                                <span class="float-r">2022-06-14 15:37</span>
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            <span id="author_external">智通財經網</span>
            <p>久期財經訊，6 月 14 日，惠譽發表一篇報告稱，在未來 18-24 個月內，預計中國互聯網公司的評級可能會繼續變化，因為這些公司致力於重振增長、恢復盈利能力和現金生成能力。</p><p>惠譽預計隨着政府的近期重點將轉向提振經濟，該行業的監管風險或將繼續發展。惠譽預計監管風險的增量影響將在短期內緩解。現在就斷定該行業的監管風險出現永久性逆轉還為時過早。不過，監管負擔和干預減輕的案例逐個出現，可能會穩定信貸風險。</p><p>儘管如此，消費支出放緩、防控措施影響以及去年監管收緊的後果所帶來的挑戰，已成為中國互聯網公司信用狀況更重要的驅動因素，在短期內抑制了行業盈利能力和現金產生。消費行為發生潛在結構性變化的影響可能會持續更長時間。</p><p>阿里巴巴集團控股有限公司 (Alibaba Group Holding 
Limited，簡稱 “阿里巴巴”，09988.HK，BABA.US，A+/穩定)、騰訊控股有限公司 (Tencent Holdings 
Limited，簡稱 “騰訊控股”，00700.HK，A+/穩定)、騰訊音樂娛樂集團 (Tencent Music Entertainment 
Group.，簡稱 “騰訊音樂”，TME.US，A/穩定)、百度集團股份有限公司 (Baidu, 
Inc.，簡稱 “百度集團”，09888.HK，BIDU.US，A/穩定) 和唯品會控股有限公司 (Vipshop Holdings 
Limited，簡稱 “唯品會”，VIPS.US，BBB+/負面) 2022 年第一季度的 non-GAAP 經營性利潤同比下降 12%-30%。美團 (Meituan，03690.HK，BBB-/負面) 的 non-GAAP 經營性虧損約為 40 億元人民幣 (2021 年第一季度虧損 42 億元人民幣)。經濟增長放緩和防控措施的影響將使中國互聯網公司 2022 年第二季度的盈利能力和現金產生承壓。</p><p>惠譽相信，貨幣化能力、成本約束、效率提高、適應結構變化的能力以及新業務擴張中的風險偏好將成為這些互聯網公司自由現金流生成和去槓桿化的重要驅動因素。中國互聯網公司正在提高股東回報率，以滿足投資者的需求和監管機構的呼籲，這可能會影響流動性空間和去槓桿化速度。</p>

美團-W

騰訊控股

阿里巴巴-W

阿里巴巴

百度

百度-SW

<p>6 月 14 日，惠譽發表一篇報告稱，在未來 18-24 個月內，預計中國互聯網公司的評級可能會繼續變化，因為這些公司致力於重振增長、恢復盈利能力和現金生成能力。</p>