傳奇投資者警告：美國衰退將在 2023 年到來，美股最大回撤或達 40%

億萬富翁投資者、Omega Advisors 董事長 Leon Cooperman 在 6 月 14 日週二在接受媒體採訪時表示，他相信油價或者美聯儲的政策 2023 年的某個時候將美國經濟推入衰退。

Cooperman 認為，美國股市可能會從峯值回調 40%（華爾街見聞注：標普 500 指數的歷史最高點為今年 1 月創下的 4818 點）。就像他在去年 12 月提到的，標普 500 指數 4100 點的水平，將是未來很長一段時間內的高點。他説：

我們現在處於熊市。我們經歷了我所知道的最具投機性的時期之一：SPAC 和所有這些毫無道理的投資產品，加密貨幣和 NFT 等等。我認為市場不太可能很快回到牛市。

Cooperman 認為，自 2008 年以來，美國沒有出現過衰退，因此 “衰退遲到了”。但目前市場流動性過多，衰退不會在今年出現。他擔心的是，美國現在有 “非常、非常有毒的財政貨幣政策組合”。

他稱，未來一年到一年半里，是處於一個加息的環境下，美股依然是 “整個金融社區裏可能最好的那棟房子”，但是他 “非常不喜歡整個社區”。

他説，在固收產品和 FANG 這樣大型科技股的泡沫已經破裂。他稱他不持有任何不賺錢的科技公司，但是已經在關注那些跌幅達到 80% 到 90% 的科技股：

這樣大規模的回調不會很快反彈，一定會給未來的市場留下傷疤。

今年 4 月，Cooperman 稱美股 “有很大的下行空間”，甚至將當時市場的宏觀背景與 1960 年代末至 1980 年代之間的時期進行了比較，當時滯脹推動美國股市進入長達十年的長期熊市。

Cooperman 不是第一位發出類似警告的華爾街大佬。

週一，摩根士丹利首席執行官 James Gorman 在一場金融會議上發出警報，伴隨着美聯儲更激進地對抗通脹，美國經濟衰退的可能性正在上升。Gorman 表示：

不可避免的是，這種通脹並非暫時性的，美聯儲必然會以比預期更快的速度行動。

我們有可能進入衰退，過去我預測衰退的風險是 30%，現在我把這一可能性提高到 50%，但不是 100%，我們應該謹慎一點，現階段不太可能陷入深度或長期衰退。

此外，Gorman 表示，美聯儲行動過慢，一旦經濟開始衰退，其政策調控空間就會變小。Gorman 稱自己在去年 8 月或 9 月，當通脹的持續程度明顯高於預期時，他就開始與內部委員會討論經濟衰退的風險。

上個月，對沖基金 GMO 創始人，著名價值投資者 Jeremy Grantham 稱，美股或將從高點重挫 80%，一場衰退即將到來，並且警告稱資產價格的巨量波動會給市場帶來很大痛苦。

不過，並非所有華爾街投資人和機構認為衰退即將到來。

週一，瑞銀稱，未來 12 個月美國經濟衰退的風險為平均水平，未來一年半不會出現衰退。但經濟增長的確將大幅減速，市場對增長的擔憂加劇。

瑞銀認為，和當前情況最具可比性的兩次衰退分別是 1990-1991 年和 2001 年，而不是疫情爆發或金融危機。早期美國經濟的一個特點是，製造業對經濟週期的影響較大，而今天服務業占主導地位。2008 年的金融危機是一場非常嚴重的經濟衰退，是一場由銀行系統性風險的傳播的導致的，並不太像現在的處境。1991 和 2001 年經濟衰退期間，前六個月失業率上升了 0.8%。失業率累計上升 2.5%。考慮到今天勞動力市場情況，失業率上升 0.8% 將相當於失去 100 多萬個工作崗位。

週一，摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 在給客户的一份報告中重申，由於美國經濟能夠避免衰退，美股拋售應該是短暫的。

Kolanovic 寫道：

上週五爆高的 CPI 數據導致美債收益率飆升，加上上週末加密貨幣的拋售，正在打壓投資者的情緒，並推動市場走低，然而，我們認為利率市場最新的定價 ‘太過了’，這為美聯儲出人意料地採取相對鴿派的政策提供了機會。

根據瑞銀數據模型顯示，短期內週期轉折的風險很低。受住房和勞動力數據影響，最近一個月的數據水平有所下降，但工業生產和週期性消費支出等商業活動仍然相當強勁。5 月初，隨着各種勞動力市場報告的發佈，數據顯現出就業進一步放緩。