传奇投资者警告：美国衰退将在 2023 年到来，美股最大回撤或达 40%

亿万富翁投资者、Omega Advisors 董事长 Leon Cooperman 在 6 月 14 日周二在接受媒体采访时表示，他相信油价或者美联储的政策 2023 年的某个时候将美国经济推入衰退。

Cooperman 认为，美国股市可能会从峰值回调 40%（华尔街见闻注：标普 500 指数的历史最高点为今年 1 月创下的 4818 点）。就像他在去年 12 月提到的，标普 500 指数 4100 点的水平，将是未来很长一段时间内的高点。他说：

我们现在处于熊市。我们经历了我所知道的最具投机性的时期之一：SPAC 和所有这些毫无道理的投资产品，加密货币和 NFT 等等。我认为市场不太可能很快回到牛市。

Cooperman 认为，自 2008 年以来，美国没有出现过衰退，因此 “衰退迟到了”。但目前市场流动性过多，衰退不会在今年出现。他担心的是，美国现在有 “非常、非常有毒的财政货币政策组合”。

他称，未来一年到一年半里，是处于一个加息的环境下，美股依然是 “整个金融社区里可能最好的那栋房子”，但是他 “非常不喜欢整个社区”。

他说，在固收产品和 FANG 这样大型科技股的泡沫已经破裂。他称他不持有任何不赚钱的科技公司，但是已经在关注那些跌幅达到 80% 到 90% 的科技股：

这样大规模的回调不会很快反弹，一定会给未来的市场留下伤疤。

今年 4 月，Cooperman 称美股 “有很大的下行空间”，甚至将当时市场的宏观背景与 1960 年代末至 1980 年代之间的时期进行了比较，当时滞胀推动美国股市进入长达十年的长期熊市。

Cooperman 不是第一位发出类似警告的华尔街大佬。

周一，摩根士丹利首席执行官 James Gorman 在一场金融会议上发出警报，伴随着美联储更激进地对抗通胀，美国经济衰退的可能性正在上升。Gorman 表示：

不可避免的是，这种通胀并非暂时性的，美联储必然会以比预期更快的速度行动。

我们有可能进入衰退，过去我预测衰退的风险是 30%，现在我把这一可能性提高到 50%，但不是 100%，我们应该谨慎一点，现阶段不太可能陷入深度或长期衰退。

此外，Gorman 表示，美联储行动过慢，一旦经济开始衰退，其政策调控空间就会变小。Gorman 称自己在去年 8 月或 9 月，当通胀的持续程度明显高于预期时，他就开始与内部委员会讨论经济衰退的风险。

上个月，对冲基金 GMO 创始人，著名价值投资者 Jeremy Grantham 称，美股或将从高点重挫 80%，一场衰退即将到来，并且警告称资产价格的巨量波动会给市场带来很大痛苦。

不过，并非所有华尔街投资人和机构认为衰退即将到来。

周一，瑞银称，未来 12 个月美国经济衰退的风险为平均水平，未来一年半不会出现衰退。但经济增长的确将大幅减速，市场对增长的担忧加剧。

瑞银认为，和当前情况最具可比性的两次衰退分别是 1990-1991 年和 2001 年，而不是疫情爆发或金融危机。早期美国经济的一个特点是，制造业对经济周期的影响较大，而今天服务业占主导地位。2008 年的金融危机是一场非常严重的经济衰退，是一场由银行系统性风险的传播的导致的，并不太像现在的处境。1991 和 2001 年经济衰退期间，前六个月失业率上升了 0.8%。失业率累计上升 2.5%。考虑到今天劳动力市场情况，失业率上升 0.8% 将相当于失去 100 多万个工作岗位。

周一，摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 在给客户的一份报告中重申，由于美国经济能够避免衰退，美股抛售应该是短暂的。

Kolanovic 写道：

上周五爆高的 CPI 数据导致美债收益率飙升，加上上周末加密货币的抛售，正在打压投资者的情绪，并推动市场走低，然而，我们认为利率市场最新的定价 ‘太过了’，这为美联储出人意料地采取相对鸽派的政策提供了机会。

根据瑞银数据模型显示，短期内周期转折的风险很低。受住房和劳动力数据影响，最近一个月的数据水平有所下降，但工业生产和周期性消费支出等商业活动仍然相当强劲。5 月初，随着各种劳动力市场报告的发布，数据显现出就业进一步放缓。