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天风证券料新东方在线坐稳抖音电商直播龙头 成长空间阔
新东方在线今早股价反覆波动，高开 2.6% 後一度倒跌 26.
新东方在线 (01797.HK) 今早股价反覆波动，高开 2.6% 後一度倒跌 26.6%(曾低见 21 元)，最新略跌幅收窄至 7.3% 报 26.5 元。新东方在线旗下「东方甄选」抖音直播间今早粉丝突破 1,225 万名 (对比昨日下午约 1,027 万名)。天风证券发表告表示，新东方在线旗下「东方甄选」或坐稳抖音直播龙头电商阵营，流量倾斜有望冲击抖系电商第一平台。该行近期持续跟踪东方甄选总成交额 (GMV) 及营运情况，认为东方甄选未来在电商领域仍有较大发展空间，具体来看当前时点淘宝抖音龙头个人主播陆续离场，背後是直播电商模式持续优化，矩阵式主播平台和品牌店播或逐步成为主力带货模式；各平台均在真空期大力探索。而抖音发展兴趣内容电商与东方甄选无缝契合，目前抖音龙头电商平台中东方甄选差异化标签、料有望获得平台更多支持，坐稳抖音电商直播龙头。 该行预计抖音会继续加大对内容原创及自有流量的鼓励力度，提升用户留存时长及复购频次，流量扶持相关平台坐稳龙头阵营；近几日东方甄选各类数据持续超预期增长，在自身正确的坚持、持续提升购物体验基础上，充分迎合社交电商以及抖音电商当下发展选择。从近几日 GMV 及粉丝增长看，天风证券前保守预期稳态日均 GMV 为 3,000 万人民币左右 (近两天日均 4,000 万至 5,000 万人民币且持续增长)，年 GMV 或在 100 亿人民币左右，考虑到自带流量及资源倾斜、自有品牌占比提升等，净利率或在 5% 左右，预计年净利 5 亿至 7 亿人民币，同时中长期成长空间广阔。该行给予新东方在线「买入」评级，但无给予目标价。(wl/u) 
