市場怕的不是加息，而是一個更難猜的美聯儲

對於投資者而言，美聯儲越來越難猜了。

曾幾何時，即便在市場環境不好時，投資者也可以相對容易的確定央行方向。但隨着通貨膨脹失去控制，經濟衰退的幾率迅速上升，弄清央行下一步動作已變得不可能。

希望押注美聯儲政策路徑的交易員抱怨，鮑威爾在發佈會上釋放了混亂的信息：鮑威爾稱，75 個基點的加息不會很普遍，但 7 月可能繼續加息 75 個基點；其認為消費者通脹預期面臨來自整體通脹的風險，但又表示，目前的整體通脹率沒有以任何根本方式影響預期。

混亂的表述使得交易員們不知道如何判斷美聯儲的下一步行動，也不知道在未來六週的滾動數據中應該關注哪些指標。由於可借鑑的案例很少，交易員僅花了不到一天時間就決定繼續拋售，市場在本週四重回跌勢。

AlphaTrAI 的首席投資官 Max Gokhman 評論表示，在經歷 10 年相對容易的投資期後（盲買美國大型科技股），投資者開始面臨相對惡劣的環境，投資者不僅必須預測美聯儲會做什麼，而且還要預測市場預期美聯儲會做什麼：

如果美聯儲不比市場共識更加鷹派，週期性板塊可能會出現戰術性反彈。但如果超預期，市場又將全面下跌。

總而言之，目前市場情況非常微妙。