摩根大通：最壞預期下標普 500 將跌破 3000 點

摩根大通分析師 Andrew Tyler 在每日市場報告中寫道，標準普爾 500 指數將達到 3000 點。這相對於當前點位還有 18% 的跌幅。

他在報告中寫道，對於基本面投資者來説，問題在於估值：1.2023 財年的每股收益預期是多少，2.合適的市盈率是多少？

為了回答這個問題，他在報告中繪製了標準普爾的市盈率情景分析，從圖中可以看出，市場指數在本世紀幾乎沒有低於 15 倍，但是有多次出現 14.7 倍的情況。

因此，Tyler 寫道：“假設將 2023 財年的 EPS 預估下調 20%（即 200 美元至 250 美元），並採用 15 倍市盈率計算，標準普爾指數將達到 3000 點。”

Tyler 表示，根據美聯儲的預測，今年還將加息 175 個基點，而市場預期是 200 個基點（7 月加息 75 個基點，9、11 月加息 50 個基點，12 月加息 25 個基點）。

Tyler 總結道：

“鑑於圍繞美聯儲的不確定性，投資者對市盈率的估值並不確定，因此財報季對於這些情況變得至關重要。”

而在兩週之前，摩根大通首席全球市場策略師和全球研究聯席主管 Marko Kolanovic 認為美國和全球經濟將避免衰退，他預計標普 500 指數年底將反彈至 4800 點左右。

儘管摩根大通有 Marko 這樣的 “死多頭”，但摩根大通的 CEO 也警告投資者，要 “準備好” 迎接經濟颶風。

此外，摩根大通交易員對美股表現提出三種想法：

1.美股反彈：科技股將會引領反彈，能源股表現不佳，市場相信美聯儲能控制住通脹，10 年期美債收益率將會逼近 3.0%。

2.熊市持續：美聯儲將會越來越 “鷹派”，美債收益率持續走高，能源表現強於大盤，科技股再度被做空。

3.其他想法：隨着第二季度財報的發佈，投資者會看到更多的差異。那些擁有競爭優勢、定價能力和收益支持的公司可能會是表現最好的。