美國通脹爆表，美聯儲內部的鷹鴿陣營也亂了

美國通脹爆表，美聯儲內部的鷹鴿陣營也亂了。超級鷹派的堪薩斯城聯儲主席 George，解釋了她為何在 6 月會議上作為少有的鴿派，投下反對票。同日，鴿派官員明尼阿波利斯聯儲主席 Kashkari 則表態支持 7 月繼續加息 75 個基點。

昔日鷹派的堪薩斯城聯儲主席 George

George 週五表示，她投票反對增加 75 個基點，因為她認為這一舉措恰逢資產負債表縮表開始，75 個基點的加息增加了政策的不確定性。美聯儲 6 月 1 日開始縮表，每月幅度為 475 億美元，其中國債 300 億美元，機構債務和機構抵押貸款支持證券（MBS）175 億美元；三個月之後，每個月的縮表力度翻倍。

George 指出，一段時間以來，她一直主張停止資產購買，開始縮減美聯儲高達 9 萬億美元的資產負債表，並將利率恢復到更正常的水平。然而，調整貨幣政策利率的速度很重要。政策變化對經濟的影響是滯後且重大的，突然的變化可能會令人不安。

George 強調，她同意 FOMC 委員會降低通脹的目標，以完成美聯儲維持物價穩定的任務。“在高通脹和緊經濟的情況下，繼續取消政策寬鬆的理由很明確。通貨膨脹在過去一年開始上升，並沒有顯示出任何明顯的減速跡象。”

George 還提及，美聯儲的政策也對收益率曲線和傳統銀行貸款模式產生影響，例如社區銀行中普遍存在的模式。

George 是立場鷹派的官員，6 月會議投反對票令市場感到意外。這也是她在美聯儲職業生涯中的第一個鴿派反對意見。此前，George 作為通脹鷹派，多次與美聯儲一眾官員持反對意見。例如，George 在 2013 年伯南克做美聯儲主席時期，呼籲收緊貨幣政策，故當年投下七次反對票。在耶倫任美聯儲主席時，於 2016 年投下五次反對票。在 2019 年鮑威爾掌舵時，於當年投下三次反對票。但在最近的演講和採訪中，她曾敦促美聯儲對其緊縮週期採取深思熟慮的態度。

昔日鴿派的明尼阿波利斯聯儲主席 Kashkari

同日，美聯儲昔日鴿派官員、明尼阿波利斯聯儲主席 Neel Kashkari 表示，他支持 FOMC 週三的舉措，並可能在下個月支持同樣規模 75 個基點的加息。此話一出，標普 500 指數盤中一度轉跌。

不過 Kashkari 同時表示，緊縮到什麼程度會引發人們對先發制人式加息持謹慎態度，是具有不確定性的。在 7 月會議之後，一個謹慎的策略可能是繼續加息 50 個基點，直到通脹率朝着 2% 的方向顯著回落。顯然，在這種情況下，FOMC 仍需要保持對數據的依賴，並對可能出現的經濟發展保持靈活性。

Kashkari 在文章中還寫到，“如果限制供應的衝擊開始消退，那麼我們可能不需要將長期實際利率提高到那麼高。在我最近提交的經濟預測摘要（SEP）中，我假設這將在 2023 年發生，從而使我們能夠在 2024 年稍微放鬆政策。但是如果經濟的供給面沒有改善，或者通脹預期走高，那麼我們可能需要繼續加息，超出我在 SEP 中的預測。”

6 月會議顯示，美聯儲官員們預測利率到今年 12 月達到 3.4%，到 2023 年底達到 3.8%，這比他們在 3 月份預測的 1.9% 和 2.8% 飆漲許多。

美聯儲主席鮑威爾

美聯儲主席鮑威爾在週五也發表了講話。他重申對於降低通脹的承諾，稱這對全球金融體系至關重要。鮑威爾在 6 月會後的新聞發佈會上表示，7 月會議可能會再次加息 75 個基點或 50 個基點。