以史為鑑：美股熊市一般跌多久？跌幅有多大？
美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 認為，本輪美股熊市或在 10 月結束。屆時，標普 500 指數可能跌至 3000 點附近，較當前水平仍有約 18% 的下跌空間。
近日，美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 在報告中指出，技術面上美股仍有下跌風險，希望逢低買入的投資者應該關注標普 500 指數三個重要點位。
若將指數從近期高點下跌 20% 定義為 “技術性熊市”，那麼上週標普 500 指數便已正式跌入近 140 年以來的第 20 次熊市。截至 6 月 17 日，標普自 2022 年 1 月高點已經跌超 23%。
Hartnett 表示，以史為鑑，本輪美股熊市或在 10 月結束。屆時，標普 500 指數可能跌至 3000 點附近，較當前水平仍有約 18% 的下跌空間。
“標普 500 指數從頂部到底部的平均跌幅為 37.3%，熊市平均持續 289 天。歷史不能精確指導未來，但參考以上數據，標普本輪的低點約在 3000 點，本輪熊市將在 2022 年 10 月 19 日結束（黑色星期一 35 週年紀念日）。”
Hartnett 認為，美聯儲收緊政策時期 “總是會打破一些東西”，美國經濟衰退、股市崩盤可能是熊市的最後兩站。一旦塵埃落定，機會就來了：
“過程大致為：通脹衝擊 (2021 年下半年開始)——利率衝擊 (2022 年上半年)——衰退衝擊 (2022 年下半年)——崩盤 (尚未完全完成)，一旦全部完成並在 2023 年下半年塵埃落定，機會就來了。”
Hartnett 認為，對於希望抄底的投資者來説，標普 500 指數三個重要點位值得重點關注：
“標普 500 指數在 3600 點可 ‘小幅買入’(nibble)，3300 點 ‘適量買入’(bite)，3000 點 ‘大膽買入’(gorge)。”
他補充稱，2023 年下半年多頭的其他機會還包括小盤股、實體資產（通貨膨脹）、新興市場 (美元貶值），工業（基建）以及亞洲消費市場。同時，在低谷時最好的策略是此前 “備受羞辱的'60-40'策略”。
好消息是，覆盤歷史表現後 Hartnett 還發現，牛市的平均持續時間超過 5 年，平均回報率為 198%。Hartnett 認為，下一論牛市可能會推動標普 500 指數在 2028 年升至 6000 點。
Hartnett 總結稱：
“市場確實存在 “嚴重超賣” 的情況，反彈時機也已經成熟，但在利率衝擊能夠證明通脹衝擊結束之前，反彈可能會被拋售。”
美銀牛熊指標跌至 0，技術面上美股仍有下跌風險
Hartnett 在報告中提及，美銀牛熊指標 (Bofa Bull&Bear Indicator) 跌至 0 的 “抄底買入” 的區域，此前 6 次該指標歸零後，有 3 次股市在 3 個月內的回報均相當強勁。
但 Hartnett 警告稱，目前技術面處於不利位置，如果破位將刺激美股大幅下挫。
他指出，NSYE 綜合指數 (美國股市 +ADR+ 債券 ETF) 是華爾街公認的市場晴雨表，目前正接近 200 周移動均線 14000 點。Hartnett 尤其強調，如果跌破 14000 點將是 “重大破位”，屆時交易員們將把目標鎖定在 2018 年的 11000 低位，導致 “熊市演變成崩盤”。
此外，他還指出納斯達克綜合指數已突破 200 周移動平均線，下行趨勢難以避免。除去股市之外，Hartnett 還認為美國國債收益率將在下半年面臨大幅度波動。
