郭明錤：Meta 下調出貨量不會影響 VR 行業高速增長，蘋果將成為遊戲規則改變者

6 月 24 日週五，天風國際知名科技分析師郭明錤最新發布推文稱，Meta 下調出貨量不會影響 VR 行業的高速增長，蘋果將成為遊戲規則改變者。

他在推文中表示：

（1）過去 2–3 年 Meta 賠錢銷售 VR 頭戴設備與大力推廣 VR 業務，是 VR 產業快速成長的關鍵之一。現在即便 Meta 放緩對其 VR 業務部門 Reality Labs 的投資，因 VR 產業和生態已趨成熟，故無礙 VR 產業持續增長。

（2）在 VR 產業持續增長下，Meta 減少 VR 硬件投資有利於其他 VR 頭戴品牌。此外，中國市場龐大的潛在需求與預期將在 2023 年 1 月發佈的 Apple AR/MR 也將促進頭戴產業持續快速成長。

兩天前（6 月 22 日），一則 “Meta 今年元宇宙設備出貨量下調 40%” 的消息，促使 A 股元宇宙概念股集體回調，其中歌爾股份疊加受到消費電子市場低迷及不再代工 Pico 傳言的影響，盤中閃崩跌停。

當天，郭明錤發佈 Twitter 稱，Meta 元宇宙硬件和頭戴業務有下滑趨勢。Meta 下調 2022 年 Oculus 系列頭顯出貨量 40%，從原有預期 1000-1100 萬台下調至 700-800 萬台。此外，Meta 還推遲了 2024 年之後所有新 XR 頭顯硬件項目。

隨後郭明錤更正了推文，稱發貨預測是基於調查和判斷，而不是官方數據。並更正稱 2022 年 Meta VR 頭顯出貨量下調幅度為 25-35%，上一條推文中 “40%” 的下調幅度有誤，其餘數字不變。

郭明錤還提到，Meta 訂單減少主要在 2022 年下半年，Meta 減少硬件投資主要鑑於經濟衰退風險，他將 2022 年下半年 Meta VR 頭顯出貨量的預測下調了 40-50%，並認為原定於 2024 年之後的 Meta 新一代頭顯出貨將被推遲。

郭明錤當天對 “Meta 今年下調 300 萬台出貨量” 的預測，引起外界關於“這波元宇宙熱潮的天花板要來了嗎” 的擔憂。

對此，郭明錤今日發佈文章表示，值得注意的是，Meta 砍 VR 頭戴設備訂單 (主要是減少 VR 硬件投資與推遲服務器訂單) 也是鑑於自身廣告與社羣平台核心業務面臨結構性挑戰帶來的衰退風險 (如：iPhone 隱私權政策改變)。

然而，VR 在遊戲/多媒體娛樂的需求已被驗證，VR 產業持續成長已是明確趨勢。

並且，Meta 虧本銷售 VR 頭戴設備並利用價格優勢取得高市佔率，但此策略在面臨核心業務衰退風險時將難以為繼，而這將有利於其他既有 VR 品牌市佔率成長。

郭明錤認為，隨着 Meta 元宇宙硬件和頭戴業務放緩，VR/頭戴裝置產業正迎來新的產業結構變化，包括：

(1) Meta 放緩 VR 硬件投資有利其他既有 VR 頭戴品牌。

(2) 中國 VR 產業起步較海外市場慢，但硬件與內容/服務市場目前正快速發展。

(3) 元宇宙標準論壇（Metaverse Standards Forum）的成立有助於產業發展。

(4) Apple 為頭戴裝置產業的遊戲規則改變者。

Apple 之所以為頭戴裝置產業的遊戲規則改變者，郭明錤認為：

(1) Apple 雖然反覆對外重申關注的重點是 AR，但我相信支持影像式穿透 (video see-thru) 的 Apple AR/MR 裝置，也能提供極佳的沈浸式體驗。故 Apple AR/MR 頭戴設備的面世將進一步推升沈浸式遊戲/多媒體娛樂需求。

(2) Apple AR/MR 是 Apple 有史以來設計最複雜的產品，故許多既有供應商也都在 Apple AR/MR 供應鏈內。

(3) 受惠於 Apple AR/MR 頭戴設備的創新體驗，Apple 與 Apple 供應鏈將在未來 2–3 年內可能被重新估值，並有助於股價。

(4) Apple 是產業領導者，擁有顯著的競爭優勢，現在無需加入 Metaverse Standards Forum。

(5) Apple 推出 AR/MR 頭戴設備後，我認為 Apple 的全球競爭對手將爭相模仿，頭戴硬件將進入下一個快速成長階段，並有利於相關服務與內容的生態發展。

此外，郭明錤認為，目前值得關注的 VR/頭戴品牌，包括 Sony、微軟、Valve、Pico、HTC 等。

(1) Sony 在遊戲/多媒體娛樂產業的影響力高於 Meta。PS VR2 預計在 1Q23 發售，2H22 供應鏈出貨約 150 萬部。預期未來有更多 AAA 遊戲大作支援 Sony 的 PS VR2，將推升 VR 頭戴設備在遊戲/多媒體娛樂產業的影響力。

(2) Pico 為中國領導 VR 頭戴品牌，受益於中國龐大潛在需求並快速成長。預期 2022 年 Pico VR 頭戴設備出貨量將同比增長至少 40–50% 達 100–150 萬台。Meta 放緩 VR 硬件投資有助於 Pico 在非中國市場成長。

(3) HTC 的 VR 頭戴設備出貨量預期在 2022 年將同比增長 30–40% 或以上，HTC 在非中國市場可望受惠於 Meta 降低 VR 硬件投資，與聯想研究院合作亦有助於 HTC VR 事業在全球的發展，特別是中國市場。

(4) 微軟預計在 2H22 發佈新款 Hololens，Valve 目前也正在開發新款頭戴設備裝置，均對整體產業發展有利。