通胀、加息、衰退担忧压顶！新兴市场股市创 1998 年亚洲金融危机以来最差上半年表现

全球最大经济体美国陷入衰退的恐慌逐渐弥漫到新兴经济体，导致新兴市场股市经历了自 1998 年亚洲金融危机以来的最差上半年。

截至周一，MSCI 新兴市场指数今年以来已累计跌去约 17%，是 1993 年以来第二大半年跌幅，仅次于 1998 年（半年跌去 20%）。

目前，亚洲市场上空的乌云主要来自北大西洋的美国。美联储正在和 40 年来最严重的通货膨胀进行激烈抗争，大幅加息很可能导致美国这个全球最大经济体陷入衰退。

除此以外，俄乌冲突迟迟得不到解决，能源食品价格居高不下，疫情反复无常，新兴市场的阴霾难以消散。

美国证券交易委员会策略师 Hasnain Malik 对此表示：“很明显，美国利率上升、美元走强以及燃料和食品价格高企，对部分贫穷且负债累累的新兴市场来说是一种有毒的混合物，尽管市场已经消化了大部分风险。”

值得一提的是，MSCI 新兴市场指数已经连续 4 个季度下跌，创下 2008 年全球金融危机以来的最长连续下跌。目前的市盈率约为 11.9 倍，徘徊在自 2020 年 3 月以来的最低估值附近。

与此同时，全球流动性趋紧正在使该指数继续承压，其估值可能进一步下降。

道富全球市场 (State Street Global Markets) 高级策略师 Marija Veitmane 表示，全球金融状况正在收紧，这会耗尽金融市场的流动性，使投资者不太可能在新兴市场寻找便宜的股票。

道富还表示，美联储激进加息可能会导致美国经济陷入衰退，发展中国家的公司盈利前景堪忧。

瑞士宝盛银行股票策略师 Leonardo Pellandini 表示：“下半年新兴市场股票的处境仍然艰难。”

摩根大通公司较为乐观，Marko Kolanovic 等策略师预计，新兴市场股市在下半年的表现将超过发达国家，预计到今年年底，MSCI 新兴市场指数将从当前水平上涨 20%。