東吳證券：5 月海外電動車銷量回暖 全面看好電動化加速 強推動力電池和鋰電材料各環節龍頭

智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研報表示，22 年 5 月海外電動車銷量 28.66 萬輛，環增 9%，符合市場預期。5 月歐洲共銷售 17.50 萬輛，同環比 +3.42%/+15.33%，電動車滲透率 16.86%。美國 5 月銷量 8.49 萬輛，同環比 +46.99%/-1.64%，其中純電佔比 81.21%，EV 銷量 6.89 萬輛，同環比 +54.46%/+0.10%，其中特斯拉貢獻 56% 銷量。東吳證券全面看好電動化加速，繼續強推動力電池和鋰電材料各環節龍頭！

第一條主線看好 Q2 盈利拐點疊加儲能加持的電池，龍頭寧德時代 (300750.SZ)、億緯鋰能 (300014.SZ)、比亞迪 (002594.SZ)，推薦派能科技 (688063.SH)、蔚藍鋰芯 (002245.SZ)，關注欣旺達 (300207.SZ);第二條為持續緊缺、盈利穩定的龍頭：隔膜 (恩捷股份 (002812.SZ)、星源材質 (300568.SZ))、負極 (璞泰來 (603659.SH)、杉杉股份 (600884.SH)、貝特瑞 (835185.BJ)，關注中科電氣 (300035.SZ))、前驅體 (中偉股份 (300919.SZ)、華友鈷業 (603799.SH))、勃姆石 (關注壹石通 (688733.SH));第三條為盈利下行但估值低，Q2 盈利超預期：電解液 (天賜材料 (002709.SZ)、新宙邦 (300037.SZ))，三元正極 (容百科技 (688005.SH)、當升科技 (300073.SZ)、振華新材 (6887074.SH))、鐵鋰正極 (德方納米 (300769.SZ));第四為價格維持高位低估值的鋰 (關注贛鋒鋰業 (002460.SZ)、天齊鋰業 (002466.SZ) 等)、銅箔 (嘉元科技 (688388.SH)、諾德股份 (600110.SH))。

22 年 5 月海外電動車銷量 28.66 萬輛，環增 9%，符合市場預期。5 月全球電動乘用車銷量 71.32 萬輛，同比增 60%，環比增 31%。其中，國內電動乘用車銷量為 42.66 萬，同比增 109%，環比增 53%。海外銷量低於預期，5 月海外電動車銷量 28.66 萬輛，同比增 18%，環比增 9%，其中 EV 銷量 19.14 萬輛，同比增 37%，環比增 10%，佔比 67%；PHEV 銷量 9.53 萬輛，同比降低 7%，環比增 5%，佔比 33%。

歐洲 5 月銷量環比回升，滲透率環比提升至 16.86%。5 月歐洲共銷售 17.50 萬輛，同環比 +3.42%/+15.33%，電動車滲透率 16.86%，同環比 +4.26pct/+0.58pct；1-5 月共銷售 87.44 萬輛，同比 +15.63%。其中德國 5 月銷售 5.13 萬輛，同環比-3%/+20%，佔歐洲銷量比重 29%，維持歐洲第一大電動車市場地位，電動車滲透率提升至 24.75%；1-5 月共銷售 24.41 萬輛，同比提升 1%。英國 5 月銷 2.46 萬輛，同環比 +1%/+15%，滲透率回升至 16.81%；1-5 月共銷售 14.79 萬輛，同比增 39%。法國 5 月銷 2.67 萬輛，同環比 +9%/+15%，滲透率提升至 17.13%；1-5 月共銷售 12.36 萬輛，同比 +15%。

5 月美國電動車銷量同比上升。美國 5 月銷量 8.49 萬輛，同環比 +46.99%/-1.64%，其中純電佔比 81.21%，EV 銷量 6.89 萬輛，同環比 +54.46%/+0.10%，其中特斯拉貢獻 56% 銷量；美國 1-5 月累計銷量 38.63 萬輛，同比 +72.54%，滲透率為 6.79%。中國 5 月銷量 42.66 萬輛，同環比 +109.47%/+52.71%，1-5 月累計銷量 190.56 萬輛，同比 +115.79%，滲透率為 21.55%，疫情影響減弱，銷量有所回升。

特斯拉 5 月全球銷 8.48 萬輛，銷量環比大幅提升。5 月特斯拉全球共銷售 8.48 萬輛，同環比 +15%/+54%，1-5 月累計銷售 43.15 萬輛，同比增 79%。美國市場 5 月銷售 4.77 萬輛，同環比 +66%/-1%，佔比 56%，1-5 月累計銷量 22.70 萬輛，同比增 98%。中國市場 5 月銷 3.22 萬輛，佔比 38%，銷量同環比-4%/+2027%；1-5 月累計銷量 21.59 萬輛，同比增 68%。歐洲 5 月銷 1452 輛，同環比-84%/-1%，佔比 2%；1-5 月累計銷量 6.18 萬輛，同比增 50%。

分車企來看，5 月海外市場特斯拉居首位，大眾緊隨其後，現代 - 起亞位列第三。特斯拉 5 月海外銷量 5.26 萬輛，同環比 +30%/-1%，1-5 月累計銷售 31.18 萬輛，同比增 88%。大眾 5 月銷售 4.17 萬輛，同環比-25%/+34%；1-5 月累計銷售 18.05 萬輛，同比-14%。現代 - 起亞 5 月銷售 3.90 萬輛，同環比 +70%/+1%，1-5 月累計銷售 18.78 萬輛，同比 +108%。Stellantis 5 月海外銷量 3.83 萬輛，同環比 +67%/+22%，1-5 月累計銷售 16.10 萬輛，同比增 51%。