第一家看空油價的大行來了！花旗：如果衰退，油價可能在年底前跌至 65 美元

隨着全球加息狂潮愈演愈烈，對經濟的影響逐步顯現，最近的大宗商品價格全線下挫，其中美國 WTI 原油 6 月累計跌幅 7.6%，一度高企 120 美元的國際原油重新回落到 106 美元附近。

週二，Francesco Martoccia 和 Ed Morse 在內的花旗分析師在最新的報告中指出，受經濟衰退影響，油價在年底前可能跌至 65 美元/桶，到 2023 年底或降至 45 美元/桶，這意味着年底前油價將從當前的 109.7 美元/桶下跌 40%。

假設前提是，經濟出現衰退，並且 OPEC+ 不進行任何干預，短週期內石油投資下降。

花旗在報告中指出，歷史證據表明，就石油而言，只有在最嚴重的全球衰退中，全球需求才會轉為負值。需求下降和供應的持續性導致大宗商品價格在大多數衰退中下降，在某些衰退情境下，油價將跌到 “邊際成本”。

總的來看，全球原油需求繼續走軟將導致原油庫存增加和價格下跌。

此外，歐盟等西方國家對俄羅斯石油的制裁扭曲了市場機制，將繼續成為全球油價下跌的逆風。