華爾街大空頭：美國經濟增長放緩 比預期更糟糕

摩根士丹利警告，受俄烏衝突影響，美國經濟正處於經濟放緩之中，而且將比預期還要糟糕。

華爾街大空頭、摩根士丹利首席股票策略師 Michael Wilson 在最新的報告中表示，鑑於美債收益率近期下跌，投資者預計如果通脹在今年下半年見頂，美聯儲可能會降低鷹派立場，但 “利率下降應被理解為是對經濟增長的擔憂，而不是來自美聯儲的政策放鬆”。

Wilson 認為，隨着利率和股票風險溢價開始更準確地反映經濟增長放緩，市場可能會受到二季度公司業績的影響。如果宏觀經濟數據不能證實經濟衰退，美國股市可能會進一步上漲，但如果經濟確實萎縮，標普 500 指數可能跌至 3000 點，這較最新收盤價低約 22%。

Wilson 警告，由於標普 500 指數和納斯達克 100 指數的盈利預期目前仍遠高於金融危機後美股整體盈利趨勢線 20% 以上，美股存在盈利下修的風險。“而只有在盈利預期下修至更合理水平或者整個估值已經反映這種風險時，熊市才算見底”。

在行業配置方面，Wilson 認為目前市場更加青睞盈利較為穩定的行業，包括電信、公用事業、保險、房地產、部分消費必需品和醫療保健在內的防禦性行業。科技硬件和半導體面臨的風險則較大。