小摩唱空特斯拉：還要再跌超過 40%

一直以來，特斯拉都是備受華爾街關注，也爭議最多的公司之一。

在特斯拉第二季度的交付未達預期之後，儘管該公司在 6 月份的產量創下了歷史最高紀錄，但市場看空情緒依然瀰漫。

最新下調特斯拉目標價的投資銀行是摩根大通。該行稱，特斯拉股價可能較當前水平下跌超過 40%。

在週一發表的這份研報中，摩根大通分析師認為：

特斯拉在需求、執行力和外部競爭方面都面臨風險，但是更大的風險來自於，公司向更低價格但需求量更大的市場擴張的策略。

小摩的這份報告稱：

我們有理由相信，生產和財務業績也可能受到公司在美國得州奧斯汀和德國柏林新工廠特定執行問題的影響。

這份報告將特斯拉的從 395 美元下調至 385 美元，這意味着，和上週五的收盤價 681.79 美元相比，特斯拉還將下跌 43.5%。

摩根大通給出的 385 美元目標價，遠遠低於市場的目標價中值 950 美元。

今年以來，特斯拉股價已經累計下跌超過 40%。

特斯拉多頭摩根士丹利曾預警二季度產量不及預期

特斯拉在週末表示，由於中國工廠暫停和供應鏈問題，公司二季度生產了 25.8 萬輛汽車，交付超過 25.4 萬輛汽車，交付量同比增長 27%。不過該交付量卻低於一季度的 31 萬輛，為特斯拉 2 年來首次環比下滑。該數字也遠低市場預期，二季度初華爾街平均預計特斯拉交付量將達到 35 萬輛。

不過此前就有人對此次交付量數據做出了預警。

6 月底，大摩汽車分析師、特斯拉傳統多頭 Adam Jonas 就發佈報告，將交付預期從之前的 31.6 萬輛下調至 27 萬輛，降幅約為 14.6%。同時，Jonas 把特斯拉目標價從此前的 1300 美元/股下調至 1200 美元/股。

今年上半年，特斯拉全球累計交付汽車 56.4 萬輛，同比增長 46%。距離馬斯克此前提出的 150 萬輛交付目標仍有較大差距。

不過值得一提的是，隨着疫情後產能恢復，2022 年 6 月是特斯拉歷史上汽車產量最高的月份。特斯拉稱，上海超級工廠產能 6 月已 100% 恢復。

2021 年，上海工廠向全球用户交付超過 48 萬輛純電動汽車，貢獻特斯拉全球交付量的半壁江山。

華爾街接連下調特斯拉目標價

從 6 月底開始，華爾街投行接連下調特斯拉目標價。

由於擔憂零部件成本上漲及汽車價格下降對收益的衝擊，瑞穗分析師 Vijay Rakesh 將特斯拉目標價從 1300 美元/股下調至 1150 美元/股。

Rakesh 預計特斯拉在 2022 年的銷售額和每股收益分別將達到 814 億美元和 10.74 美元，均低於先前 857 億美元和 13.14 美元的預測值。

同時 Rakesh 還預計特斯拉在 2023 年的銷售額和每股收益為 1120 億美元和 15.49 美元，同樣低於此前預計的 1143 億美元和 17.14 美元。

Rakesh 指出，考慮到電池價格上漲等供應相關問題持續存在，他正在下調對特斯拉未來幾年表現的預期。

無獨有偶，除了 Rakesh 之外，瑞士信貸分析師 Dan Levy 也下調了特斯拉目標價，他認為更高利率會降低特斯拉未來收益在當前的折現價格，因此對投資者的吸引力也會降低。