美聯儲會議紀要今夜來襲！有哪些要點值得關注？

美聯儲會議紀要可能暗示支持 7 月加息 75 個基點。

美東時間週三下午 2 點（北京時間週四凌晨 2 點），美聯儲將公佈 6 月的貨幣政策會議紀要，在通脹飆升、經濟出現放緩跡象的情況下，公佈的細節可能會讓人們瞭解官員們如何看待短期的利率路徑。

美聯儲主席鮑威爾在 6 月 15 日的新聞發佈會上表示，美聯儲可能在 7 月加息 50 個或 75 個基點。此前，美聯儲在 6 月的會議上將加息了 75 個基點，是自 1994 年以來最大的加息幅度，也表明了官員們抗擊通脹的決心。

7 月加息 75 個基點 “板上釘釘”？

自 6 月做出這一決定以來，多位政策制定者已經表示，他們贊成在 7 月 26-27 日的會議上再次 “加大加息力度”，以遏制 40 年來最嚴峻的價格壓力。

芝商所利率觀察工具 FedWatch 顯示，美聯儲加息 75 個基點的概率達到了 85.6%。

部分原先為 “鴿派” 的美聯儲官員，對加息的態度也逐步轉向激進。舊金山聯儲主席戴利在 5 月份時還表態稱加息 75 基點不是她的主要考量，“過快加息可能會損害經濟”，但在 7 月 1 日表示支持 7 月份加息 75 個基點。

上月末，費城聯儲主席帕特里克·哈克認為加息 75 個基點還是 50 個基點取決於 7 月會議上的需求情況，紐約聯儲主席威廉姆斯持類似觀點。

芝加哥聯儲主席埃文斯此前也表示，除非通脹數據有所改善，否則將支持美聯儲在 7 月份繼續進行大幅度的加息。他認為，美聯儲現在的首要任務就是給高燒不退的物價降降温。

美聯儲理事鮑曼和沃勒，以及克利夫蘭聯儲主席梅斯特，都對繼續加息 75 個基點持開放態度。

18 位政策制定者的最新季度預測顯示，FOMC 成員預計，今年年底聯邦基金利率將升至 3.4%，明年升至 3.8%，目前的目標區間為 1.5%-1.75%。

據媒體報道，巴克萊銀行經濟學家 Jonathan Millar 表示：

我們將尋找有關指標的線索，即委員會將在 7 月份的會議上考慮加息 50 個基點還是 75 個基點。

他説，會議紀要可能強化這樣一種立場，即 “FOMC 會優先考慮穩定物價，而不是實現軟着陸”。

經濟學家 Anna Wong 表示：

我們預計會議紀要中的討論將表明，政策制定者對通脹預期失控感到擔憂。

汽油和食品價格高企可能會對家庭的通脹心理造成多大程度的影響，這可能是美聯儲轉向更關注總體通脹指標、而不是像通常那樣只關注核心通脹指標的原因。

通脹預期仍是討論焦點

在 6 月的新聞發佈會上，鮑威爾指出，密歇根大學對人們通脹預期的初步調查，是促使政策制定者在後期轉向加息 75 個基點的因素之一。初步數據顯示，美國人預計未來 5 至 10 年的通脹率為 3.3%，但在 6 月 24 日發佈的最終報告中，這一數據被下修至 3.1%。

據媒體報道，MetLife 投資管理公司的首席市場策略師 Drew Matus 表示：

他們是更看重消費者的預期（這主要受到食品和能源價格的影響），還是擔心專業預測者和市場呢？

他們似乎更關注消費者，但考慮到通脹預期的驅動方式，這是很危險的。

Wilmington Trust 首席經濟學家 Luke Tilley 稱，儘管鮑威爾已經表示，現在不是對通脹進行 “細微解讀” 的時候，但考慮到美聯儲青睞的消費通脹衡量指標——核心 PCE 物價指數與 CPI 之間的背離趨勢日益加劇，對物價任何潛在動態的任何討論都是極為重要的。

會議紀要還可以讓人們瞭解 FOMC 將如何看待經濟活動的下滑。華爾街多位分析師下調了對美國第二季度 GDP 增長的預測，亞特蘭大聯儲估計，美國第二季度 GDP 同比將下跌 2.1%，但勞動力市場仍保持強勁。

經濟衰退的可能性上升

雖然鮑威爾宣稱對抗高通脹是 “無條件的”，但對於是否有必要根據疲軟的經濟數據調整計劃，美聯儲官員們可能會有不同看法。

Amherst Pierpont Securities 經濟學家 Stephen Stanley 表示：

最重要的是圍繞什麼可能導致美聯儲偏離預期路徑的討論。

鮑威爾一直強調他的工作是抗擊通脹。如果經濟真的放緩，貨幣政策的增長與通脹之間的關係就會變得很矛盾。

根據媒體的最新預測，在消費者信心創下歷史新低、利率飆升之後，美國未來 12 個月內出現經濟衰退的幾率為 38%。

堪薩斯城聯儲主席 Esther George 是唯一投票支持加息 50 個基點的官員，會議紀要還將顯示是否有其他官員支持加息 50 個基點但最終投票支持 75 個基點。這令華爾街感到意外，因為 George 在幾年前一直是鷹派，只贊成更緊縮的貨幣政策。

在 6 月 17 日的一份聲明中，George 表示，這種加息的規模，加上資產負債表的縮減，給經濟前景帶來了不確定性。