6 月社融有望加速擴張，M1-M2 剪刀差縮小
市場對 6 月金融數據繼續高歌猛進充滿信心，多家機構預計，政府債發行將推動社融 6 月高增。
新增人民幣貸款和社會融資規模在 5 月實現超預期增長後，市場對 6 月金融數據繼續高歌猛進充滿信心。
機構傾向於認為，6 月新增貸款有望在總量和結構上同時改善。5 月人民幣貸款增加 1.89 萬億元創下歷史同期的最高值，但貸款結構不佳。
興業研究認為，在信貸方面，6 月中下旬票據利率回升，票據利率與 NCD（同業存單）利率之差收窄，反映出融資需求有所改善。6 月中下旬 30 城商品房成交顯著改善、汽車消費回暖，且 6 月政府債券發行規模較高，三者均可能拉動了融資需求。結合季節性因素來看，6 月新增貸款可能在 2.40 萬億左右。
浙商證券則預計，6 月新增信貸有望達到 2.8 萬億元，同比多增 6800 億元，多增幅度較 5 月進一步擴大。
該機構預計，6 月居民貸款新增 9500 億，同比略多增 815 億，其中居民短貸新增 6000 億元，主要考慮上海等地疫情好轉，多省逐步放鬆跨省流動，穩經濟大盤電視電話會議後各地陸續出台一攬子促消費政策，居民消費有望較快復甦，拉動卡、消費貸款增長；居民中長貸同比降幅收窄，預計 6 月新增 3500 億元，主要考慮地產銷售邊際回暖。預計 6 月企業貸款 1.96 萬億，同比多增 4985 億。同時，信貸結構有望較 5 月顯著改善。
除了新增人民幣貸款，機構預計，政府債發行將推動社融 6 月高增。
華泰證券預計，6 月新增社融規模至 5 萬億元，顯著高於去年同期的 3.7 萬億元；同比增速至 10.8% 左右，高於 5 月的 10.5%。其中，票據融資及到期非標等款項或繼續維持同比增加；6 月政府債融資額為 1.4 萬億元，明顯高於去年同期的 7508 億元。6 月新增人民幣貸款有望達到 3 萬億元。
安信證券則預計，6 月社融存量增速預計升至 10.7% 附近，新增社融規模預計在 4.5-4.6 萬億附近，高於上年同期的 3.7 萬億。
該機構指出，考慮到今年以來信託貸款的降幅較去年有較大幅度收窄，且波動幅度較小，預計 6 月新增信託貸款減少約 600 億元。參考歷史同期水平，預計 6 月新增委託貸款減少 500 億左右。預計未貼現的銀行承兑匯票淨融資或小幅增加約 300 億。直接融資方面，6 月股票融資新增約 700 億，非金融企業債券淨融資規模在 1200 億附近，政府債發行迎來發行高峰，淨融資較去年同期多增了 9500 億，或在 1.7 萬億附近。
機構同時認為，隨着當前實體需求開始回暖，M1-M2 剪刀差縮小。
國泰君安預計，6 月 M1 同比 5.0%，較 5 月上升 0.4%；預計 6 月 M2 同比 10.5%，較 5 月下降 0.6% M1-M2 剪刀差為 5.5%，較 5 月剪刀差（6.5%）收窄。
安信證券則認為，6 月信貸放量、財政支出發力對 M2 影響積極，但受去年同期高基數影響，M2 同比或回落 0.3 個百分點至 10.8% 附近，仍維持在較高水平。
本文作者：陳月石，來源：澎湃新聞，原文標題：《金融數據前瞻｜6 月社融有望加速擴張，M1-M2 剪刀差縮小》
