第一個看空油價的大行：原油需求前景將進一步下修

還記得摩根大通説，油價能漲到 380 美元嗎？

就在大家都看漲油價時，在華爾街，偏偏有投行開始看空油價。

本週二，花旗分析師 Francesco Martoccia 和 Ed Morse 在最新的報告中指出，受經濟衰退影響，油價在年底前可能跌至 65 美元/桶，到 2023 年底或降至 45 美元/桶，這意味着年底前油價將從當前價格下跌 40%。

週三，Ed Morse 進一步表示，由於油價高企，石油需求前景可能會被進一步下修：

幾乎每個人都降低了對今年原油需求的預期。花旗集團將預期下調了約三分之一，至 240 萬-250 萬桶/日，與美國能源信息管理局和國際能源署 (IEA) 類似。

目前，隨着全球需求回升，全球主要經濟體從疫情中緩慢復甦，也帶動了今年油價飆升。雖然原油價格徘徊在每桶 100 美元左右，但花旗集團重申了油價在每桶 85 美元的基本假設，並補充説原油供應增量到年底前將會 “加速”，進一步帶動原油價格下行。

出於對經濟衰退拖累原油需求的擔憂，國際油價連續兩個交易日大跌。週二，布倫特原油跌幅近 10%，週三布油盤中跌破 100 美元整數關口。

在週二的報告中，花旗稱，假設前提是，經濟出現衰退，並且 OPEC+ 不進行任何干預，短週期內石油投資下降。

花旗認為，歷史證據表明，就石油而言，只有在最嚴重的全球衰退中，全球需求才會轉為負值。需求下降和供應的持續性導致大宗商品價格在大多數衰退中下降，在某些衰退情境下，油價將跌到 “邊際成本”：

總的來看，全球原油需求繼續走軟將導致原油庫存增加和價格下跌。

此外，歐盟等西方國家對俄羅斯石油的制裁扭曲了市場機制，將繼續成為全球油價下跌的逆風。