華爾街：衰退要來了，消費者：不是已經開始了麼？

經濟衰退是一場 “自我實現的預言”。

對許多家庭和企業來説，華爾街反覆警告的所謂 “經濟衰退” 早就已經到來。

根據 CivicScience 上個月的一項民意調查，超過三分之一的美國人認為經濟現在已經處於衰退之中。

“時代的一粒沙，普通人身上的一座大山”

小型企業主、消費者和其他普通民眾的煩惱可以從所謂的 “痛苦指數”（Misery index）中觀察出來，該指數由失業率和通脹率加總得來，數字越高，表示痛苦程度越高。媒體的數據顯示，美國的這一指數已經達到 12.2%，接近疫情爆發時和 2008 年金融危機後的水平。

其他指標也印證了這種悲觀的情緒。美國諮商會衡量的美國消費者預期已降至近 10 年來的最低水平，是 1980 年代以來衰退的重要指標；整個經合組織的信心已經連續 11 個月下滑，為 2009 年以來持續時間最長的下滑。

安聯首席經濟學家 Ludovic Subran 表示：

人們變得越來越窮。就算並沒有出現衰退，但 “感覺起來” 和 “聞起來” 真的像衰退。

全球性的通脹飆升——尤其是基本食品和燃料的價格，侵蝕了家庭的消費能力。各國央行正在應對這一危機，但當它們提高利率時，就會給那些有負債的國家施加壓力。工人們抱怨他們的工資跟不上生活成本，這種不滿情緒已經在一些國家引發了罷工。

英國的情況也是類似。英國連鎖超市樂購 Tesco 表示，消費者購買的商品越來越少，並轉而購買更便宜的自有品牌主食。英國智庫 Resolution Foundation 的一份報告稱，多年的收入停滯讓最貧困的家庭 “殘酷地” 面臨着生活成本的緊縮。

對普通人來説，經濟衰退的傳統技術性定義——連續兩個季度的經濟萎縮，已經不再重要了。

隨着 2022 年進入下半程，新的擔憂開始顯現。除了通脹壓力之外，人們對經濟增長前景的擔憂也越來越多；而且不僅是在今年，人們對 2023 年的前景也不容樂觀。

這種情況與人們曾經預測的 2022 年及以後的情況大相徑庭，人們曾一度預計美國上世紀 “咆哮的二十年代”（Roaring Twenties）會重演。相反，市場從根本上就缺乏歡欣鼓舞的情緒。

市場也出現了預警信號，標普 500 指數較 1 月份的高點下跌了 20% 以上，歐洲 stoxx 600 指數下跌了約 19%。持續不斷的警告和各種唱衰的頭條新聞意味着，經濟衰退有可能成為一種 “自我實現的預言”。

在這種預言的暗示裏，僅是對經濟衰退的擔憂就已經迫使消費者和企業縮減開支，破壞了需求並加劇衰退。

經濟學家 Anna Wong 表示：

“自我實現” 的衰退風險比以往更高，真的衰退最早可能在明年初發生。

儘管家庭和企業的資產負債表強勁，但對未來的擔憂可能導致消費者減少支出，進而導致企業減少招聘和投資。

對美國而言，美國國家經濟研究局是經濟衰退的官方仲裁者，它將經濟衰退定義為 “經濟活動大幅下降，並蔓延至整個經濟，持續時間超過幾個月”。但任何此類聲明通常只會出現在真正陷入衰退時，甚至在衰退之後。

上個月，美國總統拜登在接受媒體採訪時仍然言辭鑿鑿，認為經濟衰退並非不可避免：

今天早上我和拉里·薩默斯談過，經濟衰退沒有什麼不可避免的。

美國財長耶倫也表示，許多美國人擔心的經濟衰退 “根本不是迫在眉睫”，也不是 “不可避免” 的，美聯儲主席鮑威爾也支持這一觀點。

各種華爾街機構也只是不停地在發佈研報稱所謂衰退的 “可能性” 到底有多大，本質仍是將普通民眾已經面臨的危機當作是一種未實現的可能性。

德意志銀行首席執行官 Christian Sewing 認為，全球經濟衰退的可能性為 50%，花旗集團的經濟學家也做出了同樣的預測；高盛的經濟學家認為美國明年出現經濟衰退的風險為 30%；媒體的模型認為，美國衰退的可能性為 38%，在此之後，風險會逐漸增加。

摩根士丹利首席股票策略師、華爾街大空頭邁克·威爾遜（Mike Wilson）在最新的報告中警告稱：

如果宏觀經濟數據不能證實經濟衰退，美股可能會進一步上漲；反之如果經濟確實萎縮，標普 500 指數可能跌至 3000 點。

上個月，經合組織將 2022 年全球經濟增長預期從 4.5% 下調至 3%，並預計明年的增長速度會更慢。世界銀行也下調了預期，警告稱經濟面臨 “危險”。