美股反彈背後的 “隱憂”：恐慌指數看漲期權飆升

儘管美股連續四天上漲，但是由於美聯儲仍考慮激進加息，標普 500 指數今年至今仍大幅下跌約 18%。

就在美股反彈之際，波動率交易員卻提起了十二萬分的警惕，期權顯示市場的焦慮情緒達到了 2020 年疫情爆發前以來的最高水平。

市場的最新動盪影響了投資者的押注，芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數（簡稱 VIX）的看漲和看跌期權比率週三升至約兩年半以來的最高水平。

在經歷了低迷的美股拋售潮之後，期權對沖交易有所復甦，這反映出投資者對標普 500 指數三個月來的最長連漲記錄感到不安。

在本月之前，有跡象表明專業投資者不僅迴避 VIX 期權，而且通過股票期貨來對沖頭寸，但是現在，對期權的需求似乎又回來了。

週三，有超過 44 萬份 VIX 看漲期權成交，與看跌期權之間的比例達到 5.8:1，為 2020 年 1 月以來的最高水平。

此外，由於 VIX 期權的一項成本指標徘徊在 2019 年以來的最低水平附近，交易員可能會利用成本較低的期權保護來應對可能發生的下一波市場動盪。

值得一提的是，儘管標普 500 指數在 6 月中旬創下新低，但是被視為華爾街恐慌指標的 VIX 指數卻未能創下 3 月以來的新高。對此，Piper Sandler&Co.的期權主管 Danny Kirsch 表示：

VIX 對沖並沒有像投資者預期的那樣發揮作用，隱含波動率整年都沒什麼大波動，這是一個糟糕的對沖。