美国 6 月非农薪资增幅强劲，衰退预期可以歇歇了？

美国劳工部周五发布的报告显示，6 月非农就业增长小幅放缓，劳动参与率下降，但薪资大幅增长，凸显美国劳动力市场仍然保持强劲，消减了近期市场对经济衰退的一些担忧。

华尔街见闻此前文章提及，野村证券等华尔街机构早已指出，美国经济衰退 “难以避免”，而且就在今年第四季度，而通胀将持续更久；本周富国银行更是直接表示美国已经陷入了衰退，成为最早预测美国正在衰退的投行。

数据显示，美国第一季度 GDP 下降了 1.6%，而亚特兰大联邦储备银行的实时数据显示，二季度美国 GDP 也出现了类似程度的下滑，如果数据再次显示为收缩，那么美国确实将陷入技术性衰退。

然而就业市场的韧性与此前经济前景的黯淡形成鲜明对比，周五发布的非农报告显示，美国 6 月非农就业人口季调后增加了 37.2 万人，远超预期值 26.8 万人，而 5 月份为新增 39 万人；失业率保持在 3.6%，符合预期；平均每小时工资较去年同期增长了 5.1%，上月为 5.2%，预期值为 5%。非农数据公布后，7 月加息 75 个基点概率增加。

拜登在周五的一项声明中表示：

今天，我们得知，我们的私营领域在大流行病期间失去的所有就业岗位全都恢复了，而且还增加了就业岗位。这是美国历史上最迅速、最强劲的就业复苏。

我们就业市场历史性的力量是我们的经济处在独特的有利位置的原因之一，可以应对从全球通胀到俄乌冲突等带来的一系列的全球经济挑战，没有任何国家处在比美国更为有利的位置，可以在不放弃我们过去 18 个月来取得的经济成果的前提下，把通胀降下来。

不过，随着持续的高通胀和多轮加息对经济保持强劲的能力的考验，未来美国仍将有很多问题需要处理。正如 Dreyfus and Mellon 的首席经济学家 Vincent Reinhart 表示：

我认为我们还有一段路要走，这份报告为总需求提供了支持，但对于总供给缺乏支持。但连续四个月创造了近 40 万个就业岗位，让人对连续两个季度的 GDP 下降的可能性有了些许不同的感觉。

值得注意的是，6 月非农报告仍然存在一些疲软的迹象，比如虽然机构调查显示了 6 月非农就业增长 37.2 万人，但家庭调查显示正好相反，就业人数减少了 31.5 万人。此外，劳动力出现了 35.3 万人的外流，而且每一个可用的工人仍然有大约两个职位空缺，加剧了整个经济中供应严重滞后于需求的通胀现象。

Pantheon Macroeconomics 的首席经济学家 Ian Shepherdson 表示：

总的来说，就业数据支持我们的观点，即关于经济现在处于衰退的说法是虚构的，而工资数字表明通胀压力正在缓解。经济衰退的故事被市场高估了，美联储仍有可能继续加息。

Wilmington Trust 在对就业报告的回应中表示：

美国经济仍在扩张，就业增长强劲，足以暂时避免衰退，但激进的加息可能会导致实质性的放缓，我们预计美国和全球经济将在未来 9-12 个月内避免衰退，但风险已经上升。

受到非农数据的影响，周五下午亚特兰大联储第二季度 GDP 指标的数值由此前的 1.9% 下降为 1.2%，虽然依旧在经济衰退的传统定义之中，但是按照亚特兰大联储主席博斯蒂克所表示的，“美国的经济核心部分仍然非常强劲”。

至于经济衰退是个 “鬼故事” 还是 “狼来了”，或许只有密切关注就业和通胀报告以及各项经济指标才能找到答案。