6 月以來跑輸大盤 能源股仍是美股避風港嗎？

智通財經 APP 獲悉，在上個月開始的能源股拋售之下，投資者正在失去今年股市暴跌之中為數不多的避風港之一。

能源板塊是標普 500 指數過去五個交易日中表現最差的板塊，SPDR 能源指數 ETF(XLE.US) 在過去這一週累計跌 2.25%。自 6 月初以來，標普 500 指數能源板塊累計下跌 18%，而同一時期內，標普 500 指數累計跌幅僅為 6%，能源板塊的表現甚至遜於 WTI 原油期貨同一時期內 9% 的跌幅。

儘管如此，能源股仍是今年迄今為止標普 500 指數唯一上漲的板塊。截至 5 月份，能源股已經連續 20 個月跑贏大盤。

不過，令人不安的消息卻接踵而至。MKM Partners 分析師 Leo Mariani 指出，美國能源信息署 (EIA) 本週公佈的數據顯示，美國截至 7 月 1 日當週 EIA 原油庫存意外增加 823.5 萬桶，而市場預期為減少 38.6 萬桶，這一數據暗示 “市場供過於求”，對石油行業來説並非是個好消息。

Stifel 投資組合策略師 James Hodgins 表示，在春季時，能源股是對價值和動量交易商最具吸引力的選擇之一。問題是，推動能源股增長的幾個因素已經消退，比如經濟在疫情後重新開放、以及俄烏衝突下全球供應將被耗盡的擔憂。另一個令能源股承壓的因素是市場對經濟衰退的擔憂。James Hodgins 表示：“我認為未來幾個月能源股的表現將是動盪的。” 他認為能源股將在 “秋季之前觸底”。

不過，也有分析人士認為，能源股目前的估值仍相對較低。Brompton Group 首席投資官 Laura Lau 表示：“我確實認為能源股變得太熱、太快了，但這些公司仍然非常非常便宜。”

儘管對能源股的目標價出現了一波下調，但華爾街分析師仍看好能源股。媒體彙編的數據顯示，標普 500 指數能源板塊中三分之二的公司評級為 “買入”，該板塊是市場上評級最高之一，僅次於 IT 和房地產。分析師預計，能源股的平均回報率為 31%，而標普 500 指數的平均回報率為 26%。

Smead Capital Management 總裁兼投資組合經理 Cole Smead 表示：“能源股近期的調整非常迅速，而且具有破壞性。” 他表示，近期能源股的波動可能會讓多面手和散户投資者退出，然而，同樣的波動性使得該行業對關注現貨石油市場的投資者更具吸引力。

Cole Smead 認為，近期油價的下跌是由投機而非基本面因素推動的。他表示，油氣生產商對其生產的對沖操作較少，因此在石油期貨交易中不那麼活躍，這使得市場更容易出現投機性波動。他指出，鑑於原油供應緊張和通脹高企，能源股應該會繼續表現優異。