6 月以来跑输大盘 能源股仍是美股避风港吗？

智通财经 APP 获悉，在上个月开始的能源股抛售之下，投资者正在失去今年股市暴跌之中为数不多的避风港之一。

能源板块是标普 500 指数过去五个交易日中表现最差的板块，SPDR 能源指数 ETF(XLE.US) 在过去这一周累计跌 2.25%。自 6 月初以来，标普 500 指数能源板块累计下跌 18%，而同一时期内，标普 500 指数累计跌幅仅为 6%，能源板块的表现甚至逊于 WTI 原油期货同一时期内 9% 的跌幅。

尽管如此，能源股仍是今年迄今为止标普 500 指数唯一上涨的板块。截至 5 月份，能源股已经连续 20 个月跑赢大盘。

不过，令人不安的消息却接踵而至。MKM Partners 分析师 Leo Mariani 指出，美国能源信息署 (EIA) 本周公布的数据显示，美国截至 7 月 1 日当周 EIA 原油库存意外增加 823.5 万桶，而市场预期为减少 38.6 万桶，这一数据暗示 “市场供过于求”，对石油行业来说并非是个好消息。

Stifel 投资组合策略师 James Hodgins 表示，在春季时，能源股是对价值和动量交易商最具吸引力的选择之一。问题是，推动能源股增长的几个因素已经消退，比如经济在疫情后重新开放、以及俄乌冲突下全球供应将被耗尽的担忧。另一个令能源股承压的因素是市场对经济衰退的担忧。James Hodgins 表示：“我认为未来几个月能源股的表现将是动荡的。” 他认为能源股将在 “秋季之前触底”。

不过，也有分析人士认为，能源股目前的估值仍相对较低。Brompton Group 首席投资官 Laura Lau 表示：“我确实认为能源股变得太热、太快了，但这些公司仍然非常非常便宜。”

尽管对能源股的目标价出现了一波下调，但华尔街分析师仍看好能源股。媒体汇编的数据显示，标普 500 指数能源板块中三分之二的公司评级为 “买入”，该板块是市场上评级最高之一，仅次于 IT 和房地产。分析师预计，能源股的平均回报率为 31%，而标普 500 指数的平均回报率为 26%。

Smead Capital Management 总裁兼投资组合经理 Cole Smead 表示：“能源股近期的调整非常迅速，而且具有破坏性。” 他表示，近期能源股的波动可能会让多面手和散户投资者退出，然而，同样的波动性使得该行业对关注现货石油市场的投资者更具吸引力。

Cole Smead 认为，近期油价的下跌是由投机而非基本面因素推动的。他表示，油气生产商对其生产的对冲操作较少，因此在石油期货交易中不那么活跃，这使得市场更容易出现投机性波动。他指出，鉴于原油供应紧张和通胀高企，能源股应该会继续表现优异。