摩根大通 “金银操纵案” 后续：三位前交易员遭起诉 涉嫌 “幌骗” 交易等欺诈行为多年

三位前摩根大通交易员遭美国联邦起诉，被指多年操纵黄金白银价格。

周六，据媒体报道，芝加哥一名联邦检察官向陪审员提到，摩根大通贵金属业务部门多年来涉及 “幌骗” 交易等欺诈行为，其试图操纵金银市场，为该行及其客户谋取利益。

美国司法部欺诈科检察官 Lucy Jennings 表示：

本案是关于华尔街最大的银行之一内幕欺诈的案件，为了寻求更多利益，他们作出欺诈行为。

联邦检察官指控摩根大通贵金属部门主管 Michael Nowak 等在内的三名前摩根大通交易员违反了《诈骗影响和腐败组织法》（RICO），犯下操纵贵金属期货市场有关的联邦罪行。值得一提的是，该法案常用于打击帮派或黑手党，而不是全球银行。

另外两位被指控的是交易员 Gregg Smith 和专门从事对冲基金销售的交易员 Jeffrey Ruffo，检方控诉其在 2008 年至 2016 年期间犯有欺诈合谋罪、电汇欺诈、商品欺诈等 20 多项欺诈罪。如果这三名被告被判所有罪名成立，他们将面临数十年的监禁。

一般来说，在交易中撤单并不违法，但作为欺骗他人的策略，这是违法的，也就是所谓的 “挂单欺诈”，又被称为 “幌骗交易”。“幌骗者” 利用高频交易进行频繁报单、撤单，制造幽灵流动性，以吸引其他投资者 “上钩”。相当于诱导成交，进而左右市场价格，本质上来看是操纵市场。

辩方：需要确凿的证据

Jennings 在庭审开场中告诉陪审员：

当这一伎俩奏效时，交易的另一方就有人输了，就有人被欺诈了。我们将证明，所有三名被告明明知道这项交易是错误的，还是这样做了。

辩方律师则向陪审团提出了截然不同的观点，他们表示：

检察官歪曲了贵金属市场上交易方式，检察官挑选的交易数据远远不能说明一切，只是为了给人留下交易员进行的公开市场交易时存在欺骗的假象。

辩方团队指出，在贵金属交易市场上，计算机生成的算法可以在百万分之一秒内买卖商品，并代表客户执行交易。虽然一些订单只活跃了几秒钟，但在如此快速的交易中，这就是 “永恒的”。

辩方团队还表示，聊天记录或通话录音在内的证据并不能表明交易员的想法。这意味着检察官无法证明被告打算在执行之前就取消订单。为了赢得这场官司，控方必须有确凿的证据证明交易员多年前交易时的想法。

关键证人

检察官指出，通信信息和其他证据将显示其如何合谋来确保交易对市场产生影响。Jennings 表示，政府将找到 Nowak 之前的下属或与被告一起工作的前交易员来作证，其中包括前摩根大通交易员 John Edmonds，他此前承认了与价格操纵有关的指控。

另一个证人可能是 Corey Flaum，在金融危机期间被摩根大通收购之前，他曾与 Smith 和 Ruffo 在贝尔斯登共事。2019 年，Flaum 承认试图操纵市场。

检察官指控 Smith 和 Ruffo 在贝尔斯登工作时就采用非法交易策略，曾多次以不同的价格交易多个订单，但这些订单远远大于真正交易的订单，联邦政府称之为 “分层操纵手法”。

数千笔 “幌骗” 交易

检察官在文件中指出，首席黄金交易员 Smith 多年来执行了约 38000 次分层操纵交易；Nowak 主要从事期权交易，2009 年 9 月，他尝试了分层交易，之后进行了约 3600 次操纵交易。

检察官表示，这种行为广泛存在，近十年来，摩根大通交易员的欺诈行为超过 5 万次。

与此同时，据法庭文件显示，Ruffo 被指控告诉 Smith，他需要在哪个位置进入市场，以履行至少两名对冲基金客户的订单。

CFTC 致力于打击欺诈、操纵行为 曾对摩根大通开出 9.2 亿美元天价罚单

近年来，美国 CFTC（商品期货交易委员会）打击欺诈行动起诉了 20 多个个人和公司，从在卧室里交易的日间交易员，到美银美林和德意志银行的高频交易员。

并非每个案件都成功，2018 年，陪审团宣判一名瑞银前交易员参与大宗商品欺诈的罪名成立；2019 年，一起针对一名芝加哥程序员开发欺诈软件指控被撤销。

2019 年 9 月，摩根大通的 15 名交易员被指在过去八年中，通过” 幌骗 “的手法，以操纵贵金属市场和欺诈客户，对贵金属和国债市场的其他参与者造成了超过 3 亿美元的损失。当时的起诉书中的包括 Michael Nowak、Gregg Smith 两位被告。

2020 年，摩根大通承认存在不当行为，并同意支付超过 9.2 亿美元，以和解美国当局有关该行 8 年里在金属期货和美国国债交易中对市场操纵的指控。该金额创下美国 CFTC（商品期货交易委员会）史上最大市场操纵指控罚金。