巴克莱：美国科技巨头正面临 “完美风暴”

巴克莱警告，即便公司股价今年以来已经下跌了 50%，Meta、Snap 和 Alphabet 等科技公司的苦日子可能还没结束。

巴克莱分析师 Ross Sandler 表示，一场针对美国数字广告领域的 “风暴” 即将到来。伴随着 TikTok 和苹果等新挑战者的进入，在宏观经济转弱的大背景下，现有行业竞争者的生存空间被严重挤压，行业面临着日益激烈的竞争和结构性阻力，整个互联网生态系统的支出和转化率将显著下降。

Sandler 警告，在一系列冲击下，美国数字广告领域可能面临多年来最低的营收增长率，今年整个行业的年营收增长可能仅有 3%。且与过去不同，伴随着全球经济增长转弱，这种放缓可能是长期、趋势性的。

Sandler 强调，过去几年，Alphabet、Meta 等平台基本占据数字广告市场全部的增量收入。但伴随着苹果和 TikTok 加入战局，这种状况有望被打破。其预计两家公司的数字广告业务今年将维持高速增长：包括应用商店广告投放在内的苹果广告业务预计将增长至 70 亿美元，而 TikTok 的广告收入今年有望从 40 亿美元增长至 120 亿美元以上。

这直接引出行业中谁将被淘汰的问题。

Sandler 认为，Meta、Snap 和 Alphabet 等现存行业公司无疑是最大的受害者。其下调几家公司目标价格，将 Alphabet 的目标价从 3200 美元下调至 3000 美元；Meta 目标价从 370 美元降至 280 美元；Snap 的目标价从 42 美元削减至 20 美元。