和马斯克 “分手” 后，推特价值几何？ 华尔街大行：要跌 40%！

在马斯克终止推特 440 亿美元并购的协议后，推特股价低开低走，一度跌近 10%。

目前，推特股价略有反弹，报 34.24 美元。

但是，被马斯克 “抛弃” 的推特，股价跌到底了吗？

华尔街的分析师一致认为，如果马斯克的收购要约落空，推特股价可能会继续下挫，甚至跌破 30 美元。

华尔街投行 MKM 合伙人认为：

如果投资者开始认为这次并购可能会落空，推特的股票可能会在每股 24 至 26 美元左右的位置，才会获得支撑。

这意味着，和上周五的收盘价相比，推特可能要下跌 35%。

彭博情报认为，马斯克的信未能提出终止合同的令人信服的理由。该机构认为：

鉴于推特在法律上的优势，我们估计马斯克可能需要支付 5 到 80 亿美元才能和解并结束。

杰富瑞则称，如果最终并购交易没有发生，那么：

看到推特股价跌至 23.5 美元，市场也不应该感到惊讶。

杰富瑞的判断是，如今的情景，将使推特股价跌至在新冠疫情爆发时的 22 美元。这意味着，和上周五的收盘价相比，推特股价将下跌 40.3%。

该行分析师 Brent Thill 认为，马斯克终止合并的意图更多是基于最近的市场抛售，而不是推特上虚假账户的百分比未能遵守他的要求：

市场对推特的注意力将转向核心基本面，我们认为这些基本面已被马斯克收购一事和当前在线广告行业面临的困境所扰乱。

Truist 证券认为：

如果推特未能完成此次收购，我们将看到股价的基本情况是在 25 美元至 30 美元之间交易。

该券商认为，马斯克终止交易并毫发无损地离开的情况 “极不可能” 发生。

另外一家投行 Baird 称，现在的情形意味着，这场收购有 90% 的可能性不会发生，但是推特将会收到一些赔偿，这也可能提振一些推特的股价。

推特和马斯克的法律纠葛才刚刚开始

上周五，马斯克公开宣布终止并购 Twitter 的协议，理由是 Twitter“严重违反了合并协议中的多项条款”。马斯克声称，Twitter 虚报了其平台上的虚假账户数量，没有向马斯克的团队提供包括检查该问题的数据在内的所有所需信息，还擅自解雇了多位高管并对业务进行了其他调整。

马斯克方面强调，Twitter 长期以来一直估计虚假账户在其可变现日活跃用户中占比不到 5%，这似乎是不准确的，因此可能构成 “重大不利影响”。但马斯克方面没有在公告中提供相关指控的实际证据。

根据此前双方签署的合并协议，如果任何一方中断交易，他们可能要向对方支付 10 亿美元的分手费。

法律专家认为，Twitter 提起诉讼的法理依据似乎强于马斯克终止交易的理由，但即使公司胜诉，也很难强迫马斯克强制履行之前收购合同。

虽然曾有少数案例表明买家会被迫依据 “特定履行”(specific-performance) 条款继续推进购买交易，但这些案件大多数都是小交易。马斯克收购 Twitter 的协议里虽然也有 “特定履行” 条款，但该概念还从未经历过如此大额交易的考验。

历史上，特拉华州的法官曾在 2008 年命令 Apollo Global 完成以 65 亿美元收购化学品制造商亨斯迈的交易（前者之前试图反悔），双方最终达成和解，Apollo 改付一笔巨额费用。

市场普遍预计，双方的法律大战可能最终还是以和解而告终。目前的法律大战只是为最终和解金额而战。

马斯克之前同意在交易流产情况下向 Twitter 支付 10 亿美元反向终止费，但这只会在特定情况下触发，包括马斯克的债务融资失败，或者监管机构试图阻止这笔交易。该协议把 Twitter 可以起诉索取的损害赔偿金额限制在 10 亿美元。

但如果 Twitter 起诉要求继续履行协议，且马斯克同意和解，可能会涉及超过 10 亿美元款项支付。