跌至和美元平價只是開始？ 野村：受能源危機拖累，歐元兑美元或跌向 0.9

7 月 12 日盤中，歐元兑美元一度短線跌破 1.0000 重要心理關口，刷新 2002 年 12 月以來年新低。

歐元跌到底了嗎？

恐怕未必。在野村看來，隨着歐洲能源危機的加劇和衰退風險的拖累，未來幾個月，歐元兑美元可能跌至 0.9 的水平。

野村國際外匯策略師 Jordan Rochester 在週二發佈的一份報告中表示，如果北溪一號管道不重啓，未來幾個月歐元/美元可能跌至 0.9，這將是 2002 年以來的最低水平：

在天然氣進口國推動價格行動、天然氣庫存尚未達到目標水平（冬季前達到 80%）的情況下，我們認為到 8 月底歐元兑美元可能進一步跌向 0.95。如果情況持續，則可能最終跌向 0.9。

早前，歐盟能源專員 Kadri Simson 稱，如果形勢惡化，歐洲配給制可能在今年下半年發生。

Rochester 警告説，如果俄羅斯在維修後重新啓用該管道，那麼做空該歐元就將面臨風險。4 月初歐元/美元在 1.08 上方時，野村就一直在做空該貨幣對。

歐元區衰退將至

歐元跌破平價，這意味着衰退擔憂佔據了主導。年初至今，歐元兑美元已跌近 12%，幾乎已經跌至問世之初的價格。

自從俄烏衝突爆發後，俄羅斯掐斷了部分通往歐洲的天然氣供應，以此作為對歐盟制裁的反擊。這導致歐洲天然氣價格飆升，由此引爆了一場能源危機。由於歐洲極度依賴俄羅斯能源，市場擔心這場能源危機將會把歐洲拖入衰退漩渦。

此時的歐元區經歷了 10 多年來的負利率，通貨膨脹創下了歷史最高水平，歐洲央行正在考慮 7 月加息以遏制通脹，管委 Robert Holzmann 甚至支持在 9 月前將利率上調 125 個基點。歐洲央行 “激進” 加息的預期助漲了市場的衰退恐懼。

與此同時，美聯儲已經趕在歐元區前頭加息，並有可能加快加息步伐，導致美歐債券息差持續擴大，使投資者拋棄歐元轉向美元，歐元進一步承壓。

通常來説，歐元疲軟將有利於增加歐洲商品在國際市場的競爭力，進一步刺激經濟增長，因而通常會受到歐洲政策制定者的歡迎。

但與此同時，歐元繼續疲軟也將繼續推高歐洲進口成本，進一步推高通脹。

尤其在當前通脹率升至創紀錄的 8.6% 的情況下，歐元疲軟可能不是歐央行現在想看到的。

歐元跌至平價只是開始？

和野村持類似觀點的投行不在少數。

法國興業銀行首席外匯策略師 Kit Juckes 認為：

最壞的情況（天然氣完全停止流動）會導致（歐元區）經濟陷入衰退，歐元可能還會再下跌 10%。

根據 DTCC 的交易數據，自 7 月初以來，看跌歐元對美元的押注越來越集中在 1 以下的區間，0.95 成為了期權交易者最密集的押注點位，而 0.9850 美元可能成為短期底部。

德意志銀行策略師們表示，如果歐元區陷入衰退，貨幣市場將出現自 1971 年佈雷頓森林體系終結以來的歷史性極端混亂局面，歐元很可能進一步跌至 0.95-0.97 美元。