二季報來襲！美聯儲 “鷹氣逼人” 對美國銀行業是喜還是憂？

智通財經 APP 獲悉，在美聯儲立場愈發強硬的背景下，美國的銀行業將於週四開始公佈第二季度業績。分析師認為，較高的利率有利於淨利息收入，但不利於貸款業務，因為資本成本的增加抑制了需求。

以 Ken Usdin 為首的傑富瑞分析師表示，從整體來看，隨着利率上升，淨利息收入預計將上升，而投行業務、抵押貸款、資產/財富管理和存款服務的費用預計將下降。Usdin 預計投行業務費用將在第二季度見底。

瑞士信貸分析師 Susan Roth Katzke 表示，銀行業績應優於第一季度的水平，但落後於去年同期的強勁業績。她在報告中表示:“加息是對基本面的最有力支撐，健康的貸款增長和較低的貸款損失率同樣推動了季度環比增長;市場相關收入 (交易以外) 和抵押貸款業務的疲軟應該是很容易理解的。”

她對銀行的基本面充滿信心，但在上調預期方面持謹慎態度。Katzke 對高盛 (GS.US)、富國銀行 (WFC.US)、美國銀行 (BAC.US) 和摩根大通 (JPM.US) 的信心評級最高。

每股收益向下修正

本月早些時候，富國銀行分析師 Mike Mayo 下調了每股收益預期，原因是資本市場活動減少，以及當前預期信用損失 (CECL) 撥備預計增加。相比華爾街銀行業務，他更青睞主街銀行業務，因為地方銀行的表現不錯。

他預計，利率上升將推動銀行業實現 40 年來最好的淨利息收入增長，以及税前利潤率的強勁增長。

從第二季度每股收益的修正來看，分析師們一直在下調美國六大銀行中多數銀行的盈利預期。花旗集團 (C.US) 在過去一個月表現最好，第二季度每股收益預期普遍上升了 0.8%，摩根大通緊隨其後，同期每股收益預期下調了 0.3%。

在這些大型銀行中，高盛是第二季度每股收益普遍預期下降幅度最大的銀行，過去一個月下降了 13%。據報道，高盛今年消費者業務虧損將擴大至 12 億美元以上。知情人士稱，該部門第二季度的燒錢率與上述預期一致，如果經濟惡化迫使高盛計提更多貸款損失撥備，虧損可能還會擴大。

摩根士丹利表示，其銀行和消費金融分析師們對覆蓋範圍內約 80% 股票的第二季度業績預期與市場一致或低於市場預期。摩根士丹利分析師們對富國銀行第二季度每股收益的預期為 0.64 美元，比市場預期的 0.84 美元低 24%，這是他們與華爾街同行最大的分歧。與此相反，這些分析師預計 Citizens Financial(CFG.US) 第二季度每股收益為 0.97 美元，比市場預期的 0.89 美元高出 9%。

信用風險較低

CFRA 分析師 Kenneth Leon 預計，沒有一家大型銀行能在第二季度實現每股收益同比增長，但預計美國銀行、花旗集團和摩根大通的營收將實現正增長。他預計高盛和摩根士丹利可能迎來買入時機，理由是它們擁有領先的特許經營權，且估值較低。

Leon 表示，目前大型銀行的信用風險保持在較低水平，但如果美國在今年晚些時候或 2023 年陷入衰退，這種情況就會改變。隨着食品、燃料和住房成本的上漲減少了可自由支配的收入，消費者正在耗盡個人儲蓄。