CPI 爆表大跌眼鏡 華爾街高呼 75 基點加息將成常態 不排除 100 個基點加息

6 月美國 CPI 的同比和環比增速均創1980 年代初以來新高，同比增 9.1%，高於市場預期增速 8.8%，環比增 1.3%，市場預期增 1.1%。其中能源和服務業價格對環比增長影響最大。

媒體評論稱，6 月數據再次確認了整個經濟體內大範圍蔓延的價格壓力，並且這種壓力在繼續打壓購買力和信心。它將讓美聯儲官員保持激進的政策行動立場，增加拜登和民主黨人的壓力。

華爾街機構和經濟學家開始預測美聯儲一次加息 100 個基點的可能。野村成為首家預計聯儲會加 100 個基點的華爾街大行，互換合約市場甚至預期，美聯儲 7 月就加息 100 個基點的幾率超過 70%。

BMO Capital Markets 的利率策略師 Ian Lyngen 評論稱，7 月加息 100 個基點並不是我們的基準預測情形，但在 6 月數據令人驚訝後，需要留意更大力加息的可能。要看美聯儲官員未來的表態，看他們怎樣説明聯儲貨幣政策委員會 FOMC 對收緊貨幣步調的看法。

2008 年諾貝爾經濟學獎得主、經濟學家保羅•克魯格曼稱，6 月 CPI 通脹數據已經過時，並未體現汽油價格下跌以及最近開始逆轉的其他因素。但很難想象美聯儲不會再加息 75 個基點。

TD Securities 的策略師 Priya Misra 認為，通脹數據持續對美聯儲行動施壓，這對風險資產和美聯儲都是非常艱難的環境。她強調自己的預測是 7 月會加息 75 個基點，同時説，100 個基點的加息可能會對市場是毀滅性太大的。

Oxford Economics 的首席美國經濟學家 Kathy Bostjancic 指出，能源價格已經同比上漲 41.6%，她預計，美聯儲 7 月和 9 月的未來兩次會議都將加息 75 個基點，那將是連續三次加 75 個基點。她指出，之前 Oxford Economics 預測，美聯儲今年春季會將加息 50 個基點視為普通的 25 個基點加息，而現在，常規幅度變成了 75 個基點。

彭博行業研究的首席美國利率策略師 Ira Jersey 稱，我們預計，7 月和 9 月各加息 75 個基點的可能性高於 7 月和 9 月其中任何一次加息 100 個基點。

Principal Global Investors 的首席全球策略師 Seema Shah 稱，通脹數據一直在顛覆通脹以見頂的預期，目前 CPI 增速超過 9%，美聯儲放慢收緊貨幣和現在會罷手都是不可想象的。7 月加息 75 個基點已經確定無疑，不能將進一步擴大幅度的可能性排除在外。預計明年美聯儲會加息至 4.25%，因為聯儲渴望彌補之前誤判通脹的錯誤。

6 月 CPI 未體現 7 月汽油跌價 住房仍可能推升通脹 週五消費者信心數據變得更重要

對於本週三公佈的 6 月 CPI，華爾街人士有如下評價：

高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 點評 CPI 數據稱，6 月核心 CPI 同比增速較 5 月略為下降 0.1 個百分點至 5.9%，這是因為未計入二手車價格上漲。六個月的年化核心 CPI 通脹其實已進一步增長，目前其中 42% 的分項通脹數據增速都高於 6%。其中住房類的通脹進一步加快攀升令人吃驚（如房租漲 0.78%），車險（漲 1.9%）、旅遊娛樂（漲 1.7%）、日託（漲 0.7%）也助推服務業的核心通脹處於三十一年來高位（漲 0.7%）。勞動力密集的商業餐食和小吃類增速處於四十一年來高位（漲 0.95%），部分體現了企業逐步取消免費餐食期間勞動場所和學校餐食的增速反彈。核心商品價格總體也強勁，其中新車價格漲 0.7%、二手車漲 1.6%、汽車零部件漲 0.4%。

Hatzius 認為，處於三十六年最高水平的房租給今年下半年美聯儲利率道路製造上行風險，因為住房是最大、也是最持久的高通脹類別之一。

摩根士丹利首席經濟學家 Ellen Zentner 評論稱，6 月連續第二個月顯示通脹壓力全面持續，但指出，自此之後，會有部分領域的通脹增長減速，特別是能源價格通脹可能 7 月大逆轉，因為大宗商品和零售汽油價格下跌，所以 7 月整體通脹的環比增速可能明顯下滑。

CIBC Capital Markets 的經濟學家 Katherine Judge 預計，不大可能很快會有核心通脹方面的好消息。雖然汽油價格 7 月下跌，預示總體通脹放緩，但核心年化通脹可能加速增長，因為基數效應將不在偏下行，而住房價格上漲將繼續推升核心年化通脹。

LPL Financial 的首席股票策略師 Quincy Krosby 認為，對市場而言，除了美聯儲官員的言論，本週五將公佈的美國密歇根大學消費者信心指數、特別是消費者信心調查中的未來五年通脹預期，變得更加重要。