加息預期 “退燒” 標普道指強勁終結五連跌 原油工業金屬反彈 仍全周崩跌

美國 6 月零售銷售環比重新轉正、增速高於預期；得益於汽油價格下跌，7 月密歇根大學消費者信心初值高於預期，消費者對未來五年通脹預期意外並未持平，反而降至 2.8% 的去年 7 月來低谷，未來一年的通脹預期小幅下降。週四稱青睞 7 月加息 75 個基點後，美聯儲鷹派高官布拉德週五又給加息 100 個基點潑冷水，稱現在加 75 個還是 100 個基點可能沒太大區別，還説他對美國經濟會衰退持懷疑態度。

消費者長期通脹預期意外下降。投資者認為美聯儲更激進加息的壓力減少。美股高開高走，三大指數創三週最佳表現，標普和道指輕鬆終結五日連跌，金融板塊領漲。花旗股價早盤即漲超 10%，其二季度利潤因壞賬撥備同比下降 27%、仍優於預期，營業收入超預期增長 11%，成為本週公佈季報的美國四大行中唯一營收優於預期的華爾街巨頭。

雖然週五大漲，但三大美股指未能扭轉全周跌勢，標普和道指本週只有週五一天收漲，主要受累於，市場擔心通脹穩固居高不下迫使美聯儲激進加息釀成衰退，能源股和谷歌等部分科技股領跌，蘋果和芯片股逆市累漲。連日下跌的歐股週五在汽車股帶領下反彈，德國大眾堅持今年在華銷售目標、要將 ID 系列純電動車在華銷量同比翻倍。但全周歐股大多累跌，銀行和礦業股跌幅居首。

美聯儲激進加息預期 “退燒”，美元和美國國債收益率週五掉頭下行。美元指數美股盤中曾跌破 108.00，較週四所創的近二十年高位跌去 1% 以上。基準 10 年期美債收益率一度下測 2.90%，遠離約 3.0% 的週四高位。對利率更敏感的 2 年期美債收益率在週四盤中轉降後繼續下行，一度較週四高位降 20 個基點，但收益率仍高於 10 年期，和 10 年期美債的收益率曲線繼續倒掛。美元回落支持下，歐元兑美元匯率暫別近二十年低谷，未繼續跌穿平價。

週四盤中曾大跌的大宗商品多數反彈，媒體稱美國政府預計拜登訪問沙特期間沙特不會立即擴大產量，國際原油盤中轉漲，布倫特原油最近四日首次收復 100 美元關口，和美國 WTI 原油盤中均曾漲超 3%，擺脱三個月低谷；週四回落的美國天然氣強勁漲超 6%，近一個月來首次收盤漲破 7 美元；倫敦基本金屬也大多反彈，領漲的倫鋁漲 6%，倫銅結束連日創 19 個月新低之勢；而黃金未能抓住美元回落的機會逆轉跌勢，紐約期金繼續刷新去年 3 月末以來低位。

儘管週五多數反彈，大宗商品全周仍幾乎集體累跌：國際原油創三個月最差單週表現，多數工業金屬延續多周連跌的勢頭，紐約期銅和倫銅跌 8% 左右，倫鎳甚至一週跌超 10%，盡顯市場對經濟衰退擔憂的影響；暫別兩年低谷的白銀和黃金一樣繼續一個月來跌勢。高温天氣助長降暑需求的美國天然氣成大贏家，三個月來首度一週漲超 16%。

三大美股指創三週最大日漲幅 但全周累跌 金融板塊領漲 汽車板塊領銜歐股反彈

三大美國股指集體高開，全天保持漲勢，早盤尾聲刷新日高時，道瓊斯工業平均指數漲近 660 點、漲逾 2.1%，午盤刷新日高時，標普 500 指數和納斯達克綜合指數分別漲逾 1.9% 和 1.8%。最終，三大指數最近六個交易日首次集體收漲，均創 6 月 24 日以來最大收盤漲幅，處於本週五日內收盤高位。

領漲的道指收漲 658.08 點，漲幅 2.15%，報 31288.26 點。標普收漲 1.92%，報 3863.16 點，和道指均終結五日連跌，分別脱離週四所創的 6 月 30 日和 6 月 22 日以來低位。納指收漲 1.79%，報 11452.42 點，連漲兩日，繼續走出週三所創的 7 月 1 日以來低位。

連跌五日的價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 2.16%，跑贏大盤。科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 1.83%，和納指均連漲兩日。

本週主要美股指均累計下跌，未能保持上週漲勢。上週漲超 4% 的納指和納斯達克 100 分別累跌 1.57% 和 1.17%，上週漲近 2% 的標普累跌 0.93%，均為最近 15 周內第 12 周累跌；上週漲近 0.8% 的道指累跌 0.16%，為最近 16 周裏第 13 周累漲；上週漲超 2% 的羅素 2000 累跌 1.41%，最近 13 周內第十週累跌。

標普 500 各大板塊集體收漲，漲 3.5% 的金融領跑，通信服務和醫療健康漲超 2%，能源漲 1.9%，除漲 0.2% 的公用事業和漲 0.4% 的必需消費品外，其他板塊都漲超 1%。本週只有漲約 0.1% 的必需消費品一個板塊累漲，谷歌所在的通信服務跌近 3.3% 領跌，能源也跌逾 3%，材料和工業跌超 1%，特斯拉所在的非必需消費品跌約 1%，防禦性的公用事業跌 0.1% 跌幅最小。

週五美國大銀行至少漲超 4%，其中週五公佈財報的花旗收漲 13.2%、一週跌幅得以接近 6.8%，二季度業績遜於預期的富國銀行仍收漲近 6.3%、全周漲超 2%；週四公佈財報的摩根大通和摩根士丹利分別收漲約 4.6% 和 4.5%，但前者本週跌超 1%，後者累漲 1.7%；美國銀行收漲 7%、本週漲超 1%，高盛收漲近 4.5%，本週累跌約 0.9%。

其他金融機構中，二季度盈利和收入高於預期的 State Street（STT）、紐約梅隆銀行（BK）、U.S. Bancorp（USB）分別收漲 9.7%、7.3% 和 5.2%。

龍頭科技股齊漲，特斯拉收漲逾 0.7%，連漲三日。FAANMG 六大科技股中，週四跌 1% 的奈飛收漲 8.2%，週四跌超 3% 的 Facebook 母公司 Meta 收漲 4.2%，亞馬遜漲逾 2.6%、連漲三日，週四跌 0.9% 的谷歌母公司 Alphabet 漲近 1.3%，蘋果漲近 1.2%，微軟漲 1%，均連漲兩日。本週這些科技股中只有漲超 2% 的蘋果和漲超 1% 的奈飛累漲，Alphabet 跌超 6% 領跌，特斯拉和微軟跌超 4%，Meta 跌超 3%，亞馬遜跌 1.7%。

芯片股總體連漲兩日且連日跑贏大盤，費城半導體指數收漲 2.54%，本週累漲 2.89%，連漲兩週。標普 500 的 IT 板塊成份股中，AMD、應用材料漲超 3%，英偉達、英特爾、希捷科技漲超 2%，博通漲 2%，拉姆研究、高通漲超 1%。此外，台積電美股漲超 2%。

波動較大的個股中，二季度盈利和收入優於預期的道指成份股聯合健康（UNH）收漲 5.4%；旗下 ESPN 流媒體服務將漲價 43% 的另一道指成份股迪士尼（DIS）收漲 3.7%；媒體稱被 Elliott Management 收購逾 9% 股權後，Pinterest（PINS）收漲 16.2%；媒體稱民主黨參議員 Manchin 不會支持擴大應對氣候變化相關議案後，太陽能股普跌，First Solar（FSLR）跌超 8%，Sunrun（RUN）跌超 6%，SunPower（SPWR）跌超 3%，SolarEdge Technologies（SEDG）跌超 1%。

熱門中概股多數繼續回落，中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收跌 0.9% 和 0.7%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 0.8%。納斯達克 100 指數的四隻成份股中，網易跌 1.7%，百度跌 1.4%，京東跌 1.3%，拼多多幾乎收平。其他個股中，阿里巴巴、蔚來汽車、小鵬汽車、愛奇藝、陸金所、富途控股、貝殼跌超 1%，微博跌 1%，B 站跌 0.9%，騰訊粉單跌 0.5%，而鬥魚漲超 2%，騰訊音樂和網易有道漲 1.9%，新東方、知乎漲超 1%，理想汽車漲 0.7%，老虎證券漲 0.5%，好未來和虎牙收平。

歐股方面，泛歐股指在連跌兩日後反彈，歐洲斯托克 600 指數創 7 月 6 日以來最大漲幅及 7 月 5 日以來收盤新高。連日下跌的主要歐洲國家股指也反彈，意大利股指走出週四跌超 3% 所創的 2020 年 11 月來低谷。各板塊週五全線收漲，漲近 4% 的汽車板塊領跑，汽車股中，雷諾收漲近 7%，保時捷漲 5.6%，奔馳漲 4.3%，大眾漲 3.5%。

本週斯托克 600 指數在上週漲超 2% 創六週最大漲幅後回落，各國股指大多累跌，只有法股微漲，連漲兩週，領跌的意股跌約 3.9%。本週共 11 個板塊累跌，跌超 5% 的銀行和基礎資源領跌，油氣和保險跌超 3%，7 個累漲的板塊中，零售漲超 1%，醫療漲近 1%。上週獨跌的板塊公用事業基本持平。

2 年期美債收益率一度較週四高位回落 20 個基點 與 10 年期收益率曲線仍倒掛

歐洲國債價格集體反彈，收益率回落。英國 10 年期基準國債收益率收報 2.09%，日內降 1 個基點；10 年期德國國債收益率收報 1.12%，日內降 5 個基點。本週英債收益率累計下降約 14 個基點，德債收益率降約 22 個基點，回吐上週結束兩週連降的升幅。

週四回升後，美國 10 年期基準國債收益率重啓降勢，歐股盤中曾下破 2.92%，日內降 4 個基點，美股盤前零售銷售公佈後重上 2.96% 抹平降幅，美股開盤後持續下行，早盤一度下破 2.90%，日內降約 6 個基點，較週四重上 3.0% 的盤中高位回落約 10 個基點，到紐約尾盤報 2.9152%，日內降 4.43 個基點，本週累計下降逾 16 個基點，回吐上週升約 20 個基點止住兩週連降的多數升幅。

對利率更敏感的 2 年期美債收益率在美國零售銷售出爐後升破 3.18% 刷新日高，美聯儲布拉德講話後、美股盤初曾下破 3.06% 刷新日低，較週四突破 3.26% 所創的 6 月 16 日以來高位回落逾 20 個基點，但全天穩處 3.0% 上方，和 10 年期美債的收益率曲線連續第四日倒掛，倒掛息差幅度較週四創的 2000 年來最大水平略有收窄。

到紐約尾盤，2 年期美債收益率報 3.1201%，日內降跌 1.20 個基點；2 年與 10 年期美債收益率息差收窄 3.459 個基點，報-21.341 個基點。

美元指數跌離近二十年高位 歐元兑美元未再跌穿平價

追蹤美元 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在歐股盤前刷新日高時漲破 108.70，日內漲 0.15%，歐股早盤轉跌，美股開盤後跌幅擴大，美股早盤尾聲時跌落 108.00，跌離週四漲破 109.30 所創的 2002 年 9 月以來高位，刷新日低時逼近 107.90，日內跌近 0.6%。

到週五美股收盤時，美元指數略高於 108.00，日內跌近 0.5%，本週累漲 1%；彭博美元現貨指數跌 0.5%，跌離週四所創的紀錄高位，本週漲近 1%，均連漲三週。

歐元兑美元週五全天基本處於 1.0000 上方，亞市早盤刷新日低時接近 1.0010，暫別前兩日跌穿平價所創的 2002 年 12 月以來低谷，美股收盤時處於 1.0080 上方，日內杭漲近 0.7%。

日元擺脱將近二十四年低谷。美元兑日元盤中跌落 139.00，美股早盤刷新日低時逼近 138.40，跌離週四接近 139.40 所創的創 1998 年 9 月以來高位，美股收盤時 138.60 下方，日內跌近 0.3%。

週四回落的離岸人民幣（CNH）兑美元盤中轉漲，在歐股盤前曾跌破 6.78 刷新日低、日內跌 231 點，後持續回漲，美股午盤曾漲破 6.75 刷新日高，日內漲 133 點，北京時間 15 日 4 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 6.7607 元，較週四紐約尾盤漲 5 點，擺脱週四跌破 6.79 所創的 5 月 17 日以來低位，本週累跌 745 點，抹平上週漲幅。

俄羅斯盧布兑美元在岸匯率收報 57.165，日內漲 1.95%，抹平週四小幅回落的跌幅，盤中曾漲破 56.80，創 7 月 5 日以來新高，本週累漲 6.76%，結束兩週連跌，上週跌近 12%。

加密貨幣連漲兩日。比特幣（BTC）全天穩處 2 萬美元上方，美股尾盤漲破 2.17 萬美元創 7 月 9 日以來新高，較亞市早盤的日內低位漲超 800 美元、漲近 4%，美股收盤時徘徊 2.1 萬美元一線，最近 24 小時漲超 1%，最近七日跌超 3%。

美油告別三個月低位 仍創三個月最大周跌幅 美國天然氣創四周新高 一週漲超 16%

在週四盤中大幅收窄跌幅後，國際原油期貨週五徹底反彈。歐股早盤刷新日低時，美國 WTI 原油跌至 94.57 美元，日內跌近 1.3%，布倫特原油跌至 98.17 美元，日內跌逾 0.9%，均在歐股盤中轉漲後保持漲勢，美股臨開盤前刷新日高時，美油站上 99 美元，日內漲近 3.4%，布油漲至 102.64 美元，日內漲近 3.6%。

最終，WTI 8 月原油期貨收漲 1.89%，報 97.59 美元/桶，連續四日收於 100 美元下方；布倫特 9 月原油期貨收漲 2.08%，報 101.16 美元/桶，最近四日首次收盤重上 100 美元，和美油均脱離週四所創的 4 月 11 日以來收盤低位。

本週美油和布油分別累跌 6.87% 和 5.48%，創 4 月 1 日以來最大周跌幅，連跌兩週，跌幅超過上週的逾 3% 和 4%。美油最近五週第四周累跌。

歐洲天然氣連跌兩日。ICE 英國天然氣期貨收跌 15.43%，報 200.29 便士/千卡，創 6 月 29 日以來新低，本週累跌 21.61%，結束兩週連漲；TTF 基準荷蘭天然氣期貨收跌 8.84%，報 159.567 歐元/兆瓦時，創 7 月 1 日以來新低，本週累跌 8.93%，最近五週首次單週累跌。

美國汽油和天然氣期貨普漲。連跌三日的 NYMEX 8 月汽油期貨收漲 0.8%，報 3.2132 美元加侖，本週累跌 6.8%，連跌四周；NYMEX 8 月天然氣期貨收漲 6.30%，報 7.0160 美元/百萬英熱單位，自 6 月 16 日以來首次收盤重回 7 美元上方，本週累漲 16.27%，創 4 月 14 日一週以來最大單週漲幅，在連跌三週後連漲兩週。

倫銅暫別 19 個月低位但全周跌 8% 倫鎳一週跌 10% 黃金續創 15 個月新低 連跌五週

倫敦基本金屬期貨週五多數反彈。領漲的倫鉛收漲約 6%，幾乎抹平週四跌幅，脱離週四所創的 2020 年 11 月來低谷。週四收創去年 3 月以來新低的倫錫漲超 2%，和漲超 1% 的倫鋅均結束三日連跌，週四自去年 6 月以來首次跌破 2900 美元的倫鋅收復這一關口。倫銅和倫鋁小幅反彈，終結五日連跌，分別走出 2020 年 11 月和去年 4 月以來低位，但倫銅還未能重上 7200 美元，連續兩日收於 7200 美元下方。而週四領跌的倫鎳連跌四日，繼續刷新去年 12 月以來低位，但微跌不足 0.1%，較週四的逾 8% 明顯放緩。

本週基本金屬繼續多數累跌。領跌的倫鎳跌 10.2%，連跌七週。倫銅跌約 7.9%，連跌六週。倫鋅跌近 6%，回吐上週扭轉四周連跌的逾 2% 的漲幅。倫鋁跌 3.8%，倫錫跌 2%，分別連跌八週和兩週。而倫鉛漲超 1%，終結七週連跌。

紐約期銅反彈但全周仍跌，Comex 9 月期銅收漲 1%，報 3.234 美元/磅，脱離週四跌超 3% 所創的 2020 年 11 月以來低位，本週累跌 8.12%，連跌六週。

週四大跌的紐約黃金和白銀期貨均反彈，期金在美股早盤曾連續第二日盤中跌破 1700 美元。最終，COMEX 8 月黃金期貨收跌 0.13%，報 1703.60 美元/盎司，連續兩日創去年 3 月 30 日以來收盤新低，本週累跌 2.22%，雖然跌幅不及上週跌超 3% 所創的近兩個月最大周跌幅，但和白銀均連跌五週。期銀收漲 2%，告別週四所創的 2020 年 7 月來低谷。本週跌超 3%。