<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/07/dface393c6af7e08ae085cfd337d1ce0_1658156800.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="714" height="535" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/07/dface393c6af7e08ae085cfd337d1ce0_1658156800.jpeg"/>鲸维度于新加坡拍摄<blockquote>文 I 鲸维度，作者 I 三清</blockquote>5 月 31 日，独角兽猎手朱啸虎，发布了一条朋友圈——“东南亚和印度的 VC 今年已经募资了 31 亿美金，中国 VC 到现在才募集 21 亿美金，数据应该不是很完整，但情况确实严峻！路上的兄弟们，加油！”朱啸虎配发了一张研究公司 Preqin 的数据图，标题显示为——“今年 VC 为东南亚和印度企业募的钱，比中国多 47%”。“加油” 的声音背后，其实是东南亚的热潮已经上升到新高度。其实几年前，中国的机构就开始瞄准了东南亚。戈壁创投创始人曹嘉泰甚至在 2015 年，举家从上海迁至马来西亚首都——吉隆坡。显然，这属于早期弄潮儿。不能错过一场盛宴。来得早的，确实找准了时机。2017 年，新加坡 “小腾讯” SEA 上市，首日市值 51.7 亿美元；2021 年，马来西亚 “滴滴” Grab 上市，首日市值 345 亿美元；2022 年 4 月，印尼互联网巨头——Goto 上市，首日市值 330 亿美元。这些背后，无一例外都有中国资本大佬的身影。在中国经历过魔幻版的投资热潮后，投资机构和资本大佬嗅觉更加灵敏。而今，高瓴、红杉等以及已经在新加坡 “养老” 的大佬对东南亚更加重视。毕竟，下一个沸腾的新世界味道同样诱人。<h2>01 动向</h2>2003 年，非典，不认命的张磊已经拿到耶鲁大学的学位，此时正在一家全球新兴市场投资基金工作，主要责任的地域是南非以及东南亚。多年后，张磊取名自耶鲁大学的高瓴大道，创设高瓴资本，陆续押注——腾讯、京东、蓝月亮、美团、爱奇艺，好不风光。中国市场让他赚得盆满钵溢时，他并没有忘记那个熟识的市场：东南亚。高瓴曾在买入腾讯股票后，与腾讯在东南亚成立合资公司，推广微信业务。此后，张磊在这里进行了多笔投资，并一手帮助天津人李晓东孵化了新加坡互联网巨头——SEA。正是马化腾、张磊这些贵人相助，这个东南亚曾经市值高达万亿元人民币的巨无霸公司才横空出世。2003 年，同是耶鲁毕业的沈南鹏与梁建章创立的携程，在纳斯达克上市。美国《商业周刊》曾这样形容携程的 IPO——“热度撩人”。此后由沈南鹏创立的红杉中国，叱咤资本市场。周鸿祎一直觉得沈南鹏像两种动物：海洋里的鲨鱼，陆地上的杜宾犬，充满斗志并敏锐。他也敏锐地捕捉到东南亚机会。今年 6 月 23 日，世界头号对冲基金桥水创始人瑞·达利欧向沈南鹏提出了一个问题——“如果我给你 20 亿美元的风投资金进行投资，唯一的要求是不能投美国或者中国，你会把钱投向哪儿？”沈南鹏的答复里提及——东南亚，“这些国家和地区更像中国，消费互联网现在是异军突起，他们的外卖、共享出行、电商等等都发展得非常迅速。如果说未来看到有东南亚版的美团、拼多多，我也不会惊讶，而且这些国家和地区也会诞生百亿级别体量的公司。”红杉资本其实在沈南鹏说这些之前早已有所行动。今年 6 月，红杉资本宣布，完成一档规模约 8.5 亿美元的东南亚基金，将用于投资初创公司，从种子融资到 IPO。此前，红杉资本于 2020 年 7 月宣布了为期两年，价值 13 亿美元的印度和东南亚基金。去年 3 月，红杉资本为这两个地区的第二只种子基金完成 1.95 亿美元投资。脱胎于中金的鼎晖投资、雷军旗下的顺为资本、经济学家胡祖六的春华资本、郭广昌的复星、李嘉诚的维港投资等 VC，陆续进入东南亚。鼎晖投资创始人——吴尚志，美国麻省理工学院工程博士，曾在世行及旗下国际金融公司任职多年，1995 年回到中金，任职直接投资部总经理。2002 年，吴尚志联合新加坡政府直接投资有限公司等企业创办鼎晖，东南亚也成为吴尚志重要布局板块。鼎晖投资官网中显示，其在东南亚已投资 Ednovation、绿叶制药、三达、Apexindo 等企业，其中，两笔投资均于 2012 年发起。吴尚志 2013 年接受媒体采访时坚持认为，跨境并购要想清楚何时做。当时，鼎晖正在印尼、越南等东南亚国家寻找投资机会。出色的生意人，总会嗅到金钱的位置。2007 年，戈壁创投创始合伙人曹嘉泰第一次以投资人的身份，来到潮湿的新加坡。8 年后，这个毕业于美国哈佛学院的创投老将，举家从上海迁至马来西亚首都——吉隆坡。曹嘉泰与大马 VC 领头羊——MAVCAP，合作设立 3 只东南亚基金。至今，戈壁东南亚一共投资了近 50 个项目（包括 Carsome、Hermo、Mainspring 等）。其中，Mainspring 号称 “东南亚版今日头条”，2018 年在印尼和马来西亚就已坐拥 1000 万户用户。聪明的猎手相继进入森林，这里的猎物足以令他们兴奋。<h2>02 反馈</h2>2021 年 12 月 2 日，东南亚版 Grab 通过 SPAC 方式登上纳斯达克，创下有史以来最大规模的 SPAC 合并交易。上市首日，Grab 当天总市值——345 亿美元。Grab 背后是一位 “80 后” 华裔——陈炳耀。陈炳耀祖籍福建安溪县，1982 年出生于马来西亚。2011 年，在哈佛攻读 MBA 的陈炳耀，为改变马来西亚混乱交通而谋划创业。一年后，不顾家族反对，陈炳耀创办 Grab。历经 9 年，Grab 击退了巨头 Uber 和滴滴，成长为集出行、外卖和移动支付等为一体的超级公司，号称 “美团 + 滴滴 + 支付宝”。这是一个值得张磊等投资大佬庆贺的日子。张磊的高瓴资本参与了 Grab 的 C 轮 6500 万美元融资；2016 年，鼎晖投资、中投公司、广发信德投资下注；2018 年，平安资本参与了 20 亿美元的战略投资。一笔丰厚的回报。张磊看上的蛋糕，不止一个。市值一度超过 1 万亿元人民币的东南亚巨头——SEA，创始人是出生在天津的李晓东。李晓东毕业于上海交大，第一份工作是上海摩托罗拉的 HR。一个选择改变了命运——去美国斯坦福大学读 MBA。经新校友推介，李晓东几经周折，最终收购了陈欧（聚美优品创办者）的项目，更名为 Garenal，从电竞平台走向游戏代理，又孵化了 Shopee（跨境电商）。2017 年 5 月，Garena 再次更名——SEA。张磊曾投资李晓东 2.5 亿美元，“那是他很难的时候”，并派出了高瓴资本运营合伙人——阿干（干嘉伟，原美团 COO、阿里巴巴销售副总裁），帮助李晓东，“当时说借给 Forrest（李晓东）俩礼拜”，做线下、地推、零售。结果，干嘉伟 “被洗脑”，一干就是半年。2017 年 10 月 21 日，SEA 在美国上市，代码 “SE”，首日涨幅 8.4%，市值达 51.7 亿美元，约合人民币 342 亿元。同在 2017 年，众为资本徐薇主导了对 Tokopedia 的多轮投资。这个颇有远见的女人早早认定，一定要投资东南亚，并选择了电商赛道。2009 年，印尼版 “淘宝” Tokopedia 创立。一年后，毕业于哈佛大学的工商管理硕士 Nadiem Makarim（纳迪姆·马卡里姆）创立 Gojek，并一路成长为当地出行及支付巨头。2021 年 5 月，Tokopedia 与 Gojek 两家公司最终合并。至此，GoTo 诞生。这笔合并交易得到了两家公司背后的巨头投资。Tokopedia 的投资者除了众为资本之外，还包括阿里巴巴集团和软银集团。Gojek 的投资者包括华平投资和腾讯控股。两家公司的其他投资者还包括贝莱德、脸书、谷歌、京东、KKR 和淡马锡等资本巨头。这里面，中资背景的巨头显得格外瞩目。而且上市前夕，中国资本还在赶集。2021 年 11 月 11 日，胡祖六的春华资本下注 GoTo。GoTo 此次融资金额总计 13 亿美元，一起参与投资的还包括——谷歌。2022 年 4 月 11 日，已经成长为印尼最大科技公司的 GoTo 在当地证券交易所 IDX 挂牌上市。此次 IPO 发行筹集 11 亿美元，股价为 338 卢比／股，开盘即大涨冲破 400 卢比／股，市值 330 亿美元，约合人民币超 2000 亿元，是 2022 年全球第五大 IPO。一场场盛宴，一次次诱惑，每个人都渴望成为桌前人，得到属于自己的那份。中国资本没有缺席。<h2>03 复制</h2>复制，是捷径，也是诸多东南亚独角兽企业成长密码。相比 “扎克伯格”，这片土地上的创业者或许更倾向成为 “马化腾”。李晓东从聚美优品陈欧手里接手 GG-Game 后，将主营业务从在线游戏对战平台转换为游戏代理商，对标——腾讯。2010 年，拿下 RIOTGAMES 的《英雄联盟》代理权，并在两年后获利。根据 2014 年《世界初创企业报告》（World Startup Report），Garena 当年估值达 10 亿美元，是新加坡首个估值达 10 亿美元的互联网公司。从游戏、社交到网络购物，李晓东孵化出 Shopee，源自女儿的一句——想念中国的淘宝。Shopee 与淘宝一样，偏重于 C2C 模式，并杀出重围。中国互联网大潮催生了一批快递公司，东南亚也在上演。段永平 5 号门徒——李杰，2015 年辞去了 OPPO 印尼 CEO 的位置，成立快递公司——J&amp;TExpress，“刚开始，我们只运送 OPPO 的产品，但渐渐地，我们也开始服务其他客户。我们请 OPPO 帮我们介绍了遍布印尼的关系网络，这让开始这门生意更简单”。通过借鉴、复制中国快递经验，李杰采取 “免费上门取件”“设立直营网点”“提供 24 小时客服服务”“完善包裹监控系统” 等一系列举措，成功使 J&amp;T 进入了发展的快车道。创始 6 年后，J&amp;T 耗资 68 亿元人民币，收购百世快递。“不同国家 IT 行业发展阶段不同，先在美国等发达国家投资，开展业务，等时机成熟，再用类似的模式复制到新兴市场。”——这是日本孙正义著名的 “时光机理论”，凭借着这条理念，他在中国收割了阿里、字节、滴滴、新浪、网易等一众巨型企业。一篇论文的数据显示——2020 年，数字经济占美国 GDP 的 35%，占中国 GDP 的 16％，但仅占东南亚国家 GDP 的 7%。差距，就是空间。几乎东南亚各国都制定了发展规划，彰显着野心——新加坡的《“智慧国 2025” 十年计划》，泰国的《“泰国 4.0” 战略》，菲律宾的《数字化转型战略（2022）》，越南的《数字经济战略》，马来西亚的《数字经济蓝图——“数字马来西亚”》……从地域及居民结构看，东南亚与中国有着紧密联系。比如，新加坡独立建国至今，华人占比 70% 以上，开国国父李光耀，祖籍广东梅州市；2020 年，华裔马来西亚公民占 23.2%。这决定了东南亚是最佳的 “中国模式” 复制地。这种复制的方式，中国资本不但看得懂，甚至进入之后可以为相关公司提供更好的建议，避免走弯路。“电影看了第二遍，总会比第一次更容易能抓住高潮。”那些在中国互联网时代失落的、崛起的、疯狂的、摔倒的 VC，将会循着过往的足迹，进行更加大胆的冒险。一位知名大佬即将前往东南亚前，他告诉《鲸维度》：“东南亚现在很热，不少投资大佬已经在那边。” 拥有 10% 世界热带森林的东南亚，有东南亚虎、有暹罗鳄，而今血腥的味道让资本更加的兴奋。        更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App

东南亚，中国资本大佬的下一站？