通脹壓力不減！沃爾瑪下調全年利潤指引 盤後一度跌 10%

就 8 月 16 日發佈第二季度業績報告前夕，受到美國通脹問題的持續影響以及需要通過降價來調整庫存，沃爾瑪週一下調了第二財季和 2023 財年運營利潤預期，股價盤後跌 10%。年初至今沃爾瑪累計跌幅為 8.73%，跑贏標普 500 指數同期累計 17.3% 的跌幅。

美東時間 7 月 25 日週一美股盤後，美國最大的零售商沃爾瑪下調了 2023 財年運營利潤前景：

• 預計第二季度運營利潤率大約為 4.2%，淨銷售料增 7.5%（此前預計 4%），不包括燃料在內的同店銷售額將增 6%（此前預計 4%-5%）。
• 基於當前匯率，預計（2022 年）下半年將面臨 18 億美元逆風。
• 預計第二季度營收同比下降 13%-14%。
• 預計第二季度調整後每股收益（EPS）預計下降約 8%-9%（此前預計為持平至小幅上升）。
• 預計全年銷售將增長 4.5%。
• 預計全年營收將同比下降 11%-13%。
• 預計 2023 財年運營利潤率為 3.8%-3.9%。
• 預計 2023 財年 EPS 下降 13%（此前一季報時表示下降 1%）。

零售巨頭沃爾瑪第一財季業績暴雷的主要原因就是通脹使得成本高企，而將成本壓力轉嫁給消費者的做法或也遭遇瓶頸。零售商們普遍面臨着包括全球供應鏈的中斷，勞動力短缺，燃料成本上升等問題，沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 上季度在與分析師的電話會上承認該公司罕見地出現了盈利不足。

雖然其在 2022 年 6 月 1 日的年度股東大會上，沃爾瑪表示將在 2023 財年實現 “第二、第三季度扭虧為盈”（第一季度營運現金流為負）。其還表示 “將在未來一兩個季度內解決” 庫存過剩的問題，並提到與集裝箱和存儲相關的成本增加是 “相當短期的”，將 “在未來幾個季度內得到緩解”。

然而，由於汽油、食品和房租價格進一步上漲，美國家庭預算緊縮，迫使美聯儲大幅加息，6 月份美國通脹率飆升至 40 年來新高達 9.1%，遠遠高於一季度的通脹水平。而此正影響着消費者對食物和日常用品的消費能力，由於消費者在食品等必須品上花費過多，在服裝和電子產品等項目上就得相應減少花費，因此像沃爾瑪這樣的老牌零售商也只有通過減價才能出售非必須商品並以此緩解庫存壓力，而這個問題在服裝品類中尤為突出。

沃爾瑪表示，在二季度，就減少庫存、管理價格以反映某些供應鏈成本和通貨膨脹方面取得了進展，並減少了與積壓的運輸集裝箱有關的存儲成本。在這個通貨膨脹時期，顧客選擇沃爾瑪來節省開支，這反映在公司在雜貨店的市場份額持續增加。McMillon 表示：

食品和燃料通脹水平的不斷提高正在影響顧客的消費方式，雖然我們在清理等品類方面取得了良好的進展，但美國沃爾瑪的服裝卻需要更多的減價。

我們現在預計下半年的普通商品將面臨更大的壓力；然而，我們對美國沃爾瑪學校用品方面的起步感到鼓舞。

根據一份備忘錄，沃爾瑪本月初表示將從下月起向部分供應商收取新運費，以應對燃料和運輸成本的上升。這份來自沃爾瑪美國首席商品官和首席運營官的備忘錄稱，該公司將按照收到的貨物成本的百分比收取 “提貨費”，並根據運輸貨物的燃料成本收取燃料附加費。

這一計劃是沃爾瑪適應運輸業過去幾年的重大轉型和成本增加的結果。該計劃使沃爾瑪和參與供應商適應當前的經濟環境。

此外，沃爾瑪在 2022 財年第一季度完成了對英國和日本業務的出售，其最新指導意見包括了第二季度以下非連續項目的影響。另外，智利沃爾瑪的保險賠償所得，對營業收入產生了 1.73 億美元的積極影響，而與 JD.com 股權投資有關的特別股息收益，對其他收益和損失產生了 1.82 億美元的積極影響。

其實這已經不是沃爾瑪首次下調利潤率預期了，早在今年 6 月份公佈 5 月通脹數據之時，美國各大行業的公司紛紛下調了利潤預期，其中就不乏微軟、沃爾瑪、塔吉特等公司。

金融數據公司 FactSet 此前稱，諸多分析師預計，美國標準普爾 500 指數成份股公司在第二季度利潤將增長 4%，低於 4 月 22 日預計的 6.6%。同期，對第三季度盈利增長的預測從 11.4% 降至 10.6%，對第四季度盈利增長的預測從 10.9% 降至 10.1%。

受此消息拖累，其他零售商盤後股價也紛紛下挫，第二大零售巨頭塔吉特跌超 5%，亞馬遜跌近 4%，梅西百貨、柯爾百貨 (Kohl's) 和 Nordstrom 盤後分別下跌超過 3%。