财报季 “曙光” 仍存，华尔街策略师唱多：美股已触底

本周将是重磅一周。美联储似乎已准备好在周三再次进行大规模加息，而包括 FAAMG 在内的大多数超大型科技公司将发布财报。对于财报，花旗和瑞银全球财富管理策略师表示，美国企业财报季的情况好于预期，原因是消费者支出依然强劲，而股市已经消化了大部分坏消息。与此同时，知名策略师 Ed Yardeni 说了几句安慰市场的话：本轮熊市最糟糕的时期已经过去。

瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 在一份报告中写道，到目前为止，在已经公布财报的美国公司中，60% 的公司销售额超过预期，75% 的公司利润超过预期。他称:“总体而言，盈利增长正在放缓，但没有下降。”

智通财经观察到，对企业业绩能够经受住通胀飙升、美联储加息以及潜在衰退的乐观情绪推动股市在 7 月大涨，令标普 500 指数有望录得去年 10 月以来最大单月涨幅。尽管企业业绩指引已开始反映出高成本带来的压力，但瑞银全球财富管理策略师表示，消费者支出仍保持良好，尤其是在旅游相关行业。Haefele 写道:“航空公司、酒店和信用卡公司表示，休闲需求强劲，商业支出正在回升。”

虽然到目前为止，标普 500 指数成分股中只有约四分之一的公司公布了业绩，但以 Scott T. Chronert 为首的花旗策略师表示，金融公司主导早期财报季，整体销售业绩超出预期 1.6%，收益超出预期约 5%。花旗表示，第二季度好于预期的业绩也可能抵消下半年指引的一些负面修正，同时警告称，第三季度 13% 盈利的增长预期 “看起来很激进”。

花旗对今年的企业盈利持与众不同的看法，预计它们将证明能够抵御美国可能出现的衰退以及美元走强的影响。此外，Chronert 表示，标普 500 指数在经历了今年的跌势后，战术指标已为反弹做好准备，或因盈利"没有预期的那么糟糕"，或因市场押注美联储加息已基本被市场消化。Chronert 在 7 月 22 日的报告中写道："支撑标普 500 指数下半年上行预期的'获利韧性'主题似乎未受影响。"

摩根大通策略师 Mislav Matejka 也表示，股市前景正在改善，因投资者对业绩变化做出了反应，较弱的业绩被视为好消息。

同时，在本周晚些时候美联储会议和大型科技公司财报公布之前，Yardeni Research Inc.创始人、知名策略师 Ed Yardeni 说了几句安慰市场的话：本轮熊市最糟糕的时期已经过去。在他看来，标普 500 指数上月暴跌至 3666.77 点，可能标志着 2022 年股市暴跌后的谷底。支撑这种乐观预测的是企业盈利的韧性，以及即使经济放缓，消费者和企业的前景依然健康。

Yardeni 表示:“目前，真正的问题将是财报季，到目前为止，财报季的表现相当不错。它并没有真正重创美股，而股市表现得相当不错。”

提起 Yardeni，他在 1982 年熊市结束的同一个月，他预测股市见底。2009 年 3 月，他再次成功预测底部，当时，标普 500 指数触及 666.79 点的低点时;而对于今年，他称 3666 点为另一个 “达芬奇密码” 式底部。虽然 Yardeni 没能预见到 2002 年互联网泡沫破灭后的转机，但他预测 1987 年的熊市周期将是短暂的，不到两个月股市就会出现持续复苏。

标普 500 指数自 6 月中旬的低点以来已经上涨了 8%，在上半年下跌超过 20% 之后实现了今年最长的反弹。当时，由于担心美联储激进的货币紧缩政策可能导致美国经济陷入衰退，股市大跌。如今，随着大宗商品价格下跌，数据显示美国经济放缓，人们希望通胀压力可能终于见顶。尽管 Yardeni 表示，将于周四公布的美国第二季 GDP 数据可能转为负值，标志着连续第二个季度萎缩，但他认为这是"周期中期放缓"。他称：“我不认为会出现硬着陆。”

然而，另一方面，高盛策略师 David J. Kostin 预计，公司营收将因美元走强而承压，而美国银行策略师指出，企业在财报电话会议上的信心已跌至衰退水平，预计公司业绩将进一步大幅下滑。

在美国银行本月的调查中，基金经理们称，他们已将股票敞口降至 2008 年金融危机以来的最低水平，这表明他们对近期的市场反弹没有信心。6 月底，德意志银行的一项调查显示，72% 的受访者预计标普 500 指数首先会跌至 3,00 点，而不是反弹至 4500 点。