下一个 VR 爆点？巨头为何都在 “紧盯” 这一新技术

7 月 25 日，创维集团发布全球首款消费级短焦 6 DoF VR 一体机 PANCAKE 1 代系列产品，其 VR CEO 表示，此次产品代表近眼显示从过去传统的非球面镜/菲涅尔镜片进入到了超短焦的 Pancake 时代。

而其中的 Pancake 光学技术，近期也被包括中信等多个券商密集关注。

什么是 Pancake？

据中信、光大研报介绍，Pancake 是一种折叠光学方案，其利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片等使光在光学模组中反射多次，达到 “折叠” 光学路径的目的

Pancake 与当前主流方案相比，优势包括：

1、Pancake 这跌光学方案能够大幅降低 VR 头显重量及尺寸，提升用户的佩戴体验；

2、 Pancake 方案通过调整透镜组位置来直接调节屈光度，极大地方便了近视用户。

不过，该技术也有劣势：

1、受制于光学原理，光在 Pancake 模组中多次经过偏振、半反射等环节，每一环节损失约 50% 光效，最终光效可能仅为显示器的 10% 左右，因此需搭配亮度较高的显示屏；

2、尽管 Pancake 方案视场角理论上限较高，但目前可实现的视场角（90°左右）明显低于菲涅尔透镜方案（100°以上）。

3、另外，中信证券指出，Pancake 透镜方案材质是玻璃，制造成本更高；目前主流技术菲涅尔透镜模组约 5-10 美金，Pancake 模组约 30-40 美金。

光大证券指出，随着技术方案的逐步成熟，上述劣势预计将会得到相应解决。

巨头有望集体布局

Pancake 方案的运用最早可追溯到 2019 年 4 月。彼时国内知名 VR 厂商 3Glasses 发布了其首款 VR 眼镜：X1，其超薄的机身和类眼镜造型在当时非常惊艳，而它也是国内首款消费级短焦 VR 光学产品。

发展 3 年多至今，目前 Pancake 方案已成为各家厂商的主要布局方向，华为、3Glasses、创维等在 2022 年之前已推出各自的 Pancake 分体机产品；而 2022 年以来，arpara、玩出梦想等品牌的 Pancake 一体机相继问世。

光大证券预计，展望未来，Oculus、Pico、奇遇等头部厂商的下一代新品、以及苹果 MR 都或将搭载 Pancake 光学模组，产业趋势已高度确定。

新品也将逐步发布

据中信证券梳理，下半年至明年年初，多家巨头将发布采用 Pancake 光学方案 VR 产品：

苹果首款 MR 设备（具体型号未知）预计将于 2023 年年初发布，搭载 Reality OS 头显操作系统，售价将高达 3000 美元，采用 Pancake 光学方案；

Meta 的 Project Cambria（暂定，或改为 Quest Pro 等）预计将于 2022 年 Connect 大会（2022 年 10 月）上发布，售价将超过 1000 美元，光学采用 Pancake 方案；

Pico 将推出两款新品，分为基础款和高端款（具体型号未知），预计将在 2022 年 9 月于国内及美国同步发布，高端款售价预计接近万元，显示采用 Pancake 方案。

中信预计，2022 年全球 VR 终端出货约 1400 万台，至 2023 年可实现约 2000 万台。

哪些 A 股公司有布局？

据互动平台等显示，

创维数字：公司刚刚发布 PANCAKE 1 代系列产品；

歌尔股份：公司称其具备 Pancake 一体机的量产能力；

联合光电：公司表示具备 pancake 折叠光学镜头的设计能力；

欧菲光：公司称成立专门团队，对 Pancake 光机方案等技术路线进行布局。