新債王 Gundluch：鮑威爾並不鴿，美聯儲未來將繼續激進加息

隔夜，美聯儲如期加息 75 基點，美股 “歡呼雀躍”，標普 500 大漲 2.6%，納指 100 飆升至 2020 年 11 月以來的最高點。

美股的瘋漲緣於市場認為美聯儲 “放鴿”，鮑威爾在新聞發佈會上指出，連續多次大幅加息後，未來的某個時間點可能放慢加息步伐。

與市場主流觀點一樣，古根海姆首席投資官 Scott Minerd 認為，在今年剩餘時間內，美聯儲可能會採取更為緩慢的加息行動。這可能無助於降低通脹，Minerd 預計今年年底通脹率將維持在 5%-6% 的高水平，遠超美聯儲央行的目標。

相比之下，Doubleline Capital 創始人兼首席執行官、“新債王” Jeffrey Gundlach 的觀點與之相反，其認為本週美聯儲一致決定將聯邦基金利率再提高 75 個基點，意味着美聯儲不再 “落後於形勢”，未來將繼續保持 “鷹派”。

Gundlach 表示，鮑威爾已恢復了市場信譽。輕度衰退將是 “金融市場可能出現的最佳結果”。但 Minerd 指出，就抗擊通脹而言，美聯儲毫無信譽。而分歧或加劇美國國債和整個市場的波動。

目前，每個資產類別都面臨着同一個問題，即美聯儲之後究竟如何對抗通脹，最終會 “偏鴿還是鷹”。

最近的跡象表明，價格壓力正在降温，近幾周大宗商品價格下跌，盈虧平衡遠低於近期高點，美國國債收益率全線下跌，交易所基金投資者開始拋售通脹對沖工具。這似乎與 Gundlach 的觀點一致，美聯儲不再 “落後於形勢”，他認為利率在年底將升至 3%，目前聯邦基金利率處於在 2.25%-2.5% 的範圍。

此前文章指出，前美聯儲 “三把手” 杜德利也認為鮑威爾週三的新聞發佈會表態並不偏鴿派。他個人預計，聯儲的政策利率最終會升至 4% 左右。

此外，Minerd 和 Gundlach 兩位債市大佬就一點達成共識，即美聯儲將不再提供那麼清晰的前瞻指引可能有助於減少市場波動。昨日鮑威爾指出，美聯儲將 “取消” 前瞻指引，屆時的行動將受數據的引導。

Minerd 將前瞻指引比作 “地獄之物”，稱其是過去六個月市場不穩定的罪魁禍首。