前所未見！通脹高企、利潤慘淡，美國零售商卻開打了價格戰，只為了 “清庫存”

就連美國經濟出現 “技術性衰退” ，都是因為零售業這個 “罪魁禍首”？

最大零售商沃爾瑪兩月來兩度下調盈利預期的舉動，足可體現美國零售業如今的慘淡情況。

在 8 月 16 日發佈第二季度業績報告前夕，沃爾瑪在本週一下調了第二財季和 2023 財年運營利潤預期。

媒體稱，沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 對此的解釋理由是，食品、燃料等產品價格的飆升正在改變人們的消費習慣，在有限的預算下，消費者只能減少購買服裝等非必需商品。而隨之而來的庫存高企，迫使沃爾瑪只能加大折扣力度來清理庫存，而這種策略則會導致公司利潤出現下滑。

而消費習慣的改變除了受到高企通脹的影響之外，疫情大流行後人們逐步 “邁出家門” 也是重要原因。

在疫情爆發初期，由於居家時間的驟然延長，人們開始普遍囤積商品來打發時間以及提高生活質量，所以休閒運動服裝、電器和其他居家用品也開始受到歡迎。

但是隨着經濟生活逐漸開放，消費者的支出重心開始從商品轉向服務，原本居家生活必需的商品開始蒙上灰塵，相應庫存逐步累積，讓還沉浸在 “牛鞭效應” 中的零售商感到措手不及。

牛鞭效應（bullwhip effect）指的是一種需求信息扭曲在供應鏈中傳遞的現象。當供應鏈的各級供應商只根據來自其相鄰下級銷售商的需求信息做供應決策時，需求信息的不真實性會沿着供應鏈逆流而上，逐級放大。

而這導致的直接結果是，當消費者在大流行期間已經將居家服飾、電子產品、家居用品和傢俱購置完畢之後，零售商仍在努力補貨，擔心此前的供應鏈危機再度重演，反倒未意識到相反的一幕正在上演，庫存危機悄悄逼近。

因此，在沃爾瑪這樣的 “折扣行家” 都開始被迫採取行動，採取比原定計劃更多的降價措施來清理庫存之後，整個美國零售行業可能會被 “定調”：眾多選手開始 “內卷”，為了清理庫存而爭先恐後地下調價格。

而其中更為重要的事，所造成的影響可能不再侷限在零售業之中，美國 “消費型” 經濟是否也難逃衝擊？

美國經濟出現 “技術性衰退” 零售業是罪魁禍首？

有觀點認為，消費是美國經濟的支柱，同樣也是會造成經濟下滑的關鍵因素。

當消費者沒有更多收入可以分配給服裝、電子產品等非必需商品時，零售商將會經歷庫存堆積，隨後為了降低庫存，將不得不採取折扣行動並推遲供應商供貨。

這種種行為都為經濟衰退埋下伏筆。美國二季度實際 GDP 年化季環比初值-0.9%，而在 GDP 連續兩個季度出現收縮之後，美國經濟已陷入 “技術性衰退”。

根據美國商務部的數據，第二季度庫存累積放緩導致產出下降了 2 個百分點，這也就意味着如果企業沒有削減庫存，那麼 GDP 將會出現上升。

因此如果企業能夠迅速解決庫存問題，那麼正常的訂單和生產水平就得以恢復，經濟發展也不會遭受深遠影響。

但是針對這個觀點，外界也出現不同聲音，認為零售業不足以替整個經濟 “背鍋”。

在過去，庫存的大幅調整確實往往伴隨着經濟活動的下滑、大規模裁員，甚至是經濟徹底衰退。在 1940—1970 年間，這個現象尤為明顯。

但當時的情況是，製造業在美國經濟中所佔的份額更大，美國人所消費的商品更多都是國內製造，而並不是進口。所以美國經濟受到的衝擊也更為明顯。

眼下情況有所不同，面對此次庫存累積放緩，海外供應商承受了更大打擊，並非美國本土供應商。

再者，雖然美國零售業受到庫存 “噩夢” 干擾，但並非所有行業皆是如此，不同公司和行業的庫存情況不盡相同。

本週二通用汽車首席執行官 Mary Barra 曾經表示，汽車庫存仍然異常緊張：

客户在等待我們的汽車......他們一直在等待，所有跡象都表明他們仍舊準備購買。