尚乘數科是又一個散户抱團股？香櫞：非也

還記得美國散户們一度狂熱的遊戲驛站麼？這樣美國散户與華爾街機構的多空大戰堪稱 “史詩級”，然而在近期一隻 “名不見經傳” 但上市僅 15 天就上漲 50 倍的股票面前，遊戲驛站似乎小巫見大巫了。

自 7 月 15 日登陸資本市場以來，今年最大的中概股在美 IPO 項目——尚乘數科（HKD）以 7.8 美元的發行價上市，卻錄得美股市值一度超越阿里騰訊。週二在美股三大股指收跌之際，尚乘數科逆風收漲 126%，上市不到半個月，股價較發行價暴漲 215 倍，最高漲至 2555.3 美元，無愧於 “妖股” 之稱。

截止發文，尚乘數科日內跌幅收窄至 28.83% 暫報 1195 美元，自 7 月中旬上市以來累計漲幅超 6000%。

如此龐大的資本介入被視作過市場的渡炒作以及令人聯想到散户抱團的力量，但是 Andrew Left 旗下香櫞研究公司週三通過推特表示 “非也，非也”：

尚乘數科不是一隻 meme 股票。雖然確定價格是愚蠢的，但其昨天只交易了 33.9 萬股，並沒有引起像曾炒作遊戲驛站那樣的散户的想象。顯然，沒有融券，如果有的話，費用也高得驚人。美國證券交易委員會並不監管市值。

尚乘數科是尚乘集團（AMTD Group）旗下的一家數字金融公司。公開資料顯示，尚乘集團由李嘉誠的長江實業集團與和記黃埔於 2003 年創立，該公司涵蓋數字金融服務、數字網絡生態建設及協同、數字投資及數字媒體、內容和營銷四大業務，搭建了 “蛛網”（SpiderNet）一站式生態系統數字解決方案平台。

從其股權來看，尚乘集團的創始股東就是香港首富李嘉誠旗下的長江實業集團（長實）和和記黃埔，戰略股東則包括另一大地產家族恆基兆業地產李兆基的長子李家傑、遠東發展的邱達昌還有 “酒店大王” 富豪酒店國際控股的羅旭瑞等。

在赴美上市之前，尚乘國際進行了 Pre-IPO 輪融資。根據招股書，股東列表中除上面提到的小米外，還包括貓眼娛樂、同程藝龍、匯量科技和蔡文勝創建的隆領投資等。上市前尚乘 IDEA 集團持有尚乘數科 97.1% 股份。

從其業務來看，在數字金融服務業務方面，該公司據悉在新加坡落地的只有保險經紀牌照，其餘金融資產和數字銀行的相關資質仍在等待新加坡金融監管部門的批覆。蛛網生態系統解決方案業務方面，該公司以提供平台的方式為其付費會員提供不同行業之間的擴展合作機會。其搭建平台的投行業務缺少其獨有於同行業的獨特競爭力，市佔率方面優勢相對行業來説競爭力十分不明顯，甚至與其投行本身的定位是不相匹配的。

這家員工只有 50 人的投行公司於 2021 年彼時業績營收為 1.96 億港元，相較彼時騰訊、阿里巴巴在當時的營收分別為人民幣約 5601 億元、7173 億元。其週二美股盤中最高市值已經超過 4727 億美元，收盤超過 3100 億美元的市值也超越了可口可樂和美國銀行。

雖然香櫞研究公司公開表示尚乘國際並非散户抱團股，但根據 Quantitative 的數據，週二在 Reddit 的 WallStreetBets 聊天室裏，股票代碼 HKD 成為最受歡迎的提法。尚乘 IDEA 集團的 ADR 也是週二 Fidelity 平台上交易最活躍的一隻股票，而該股本週已爆漲近 300%。

散户投資者的強烈投機行為再次讓華爾街的許多人感到不安，前美國證券交易委員會主席 Jay Clayton 表示：

正如我們在過去兩年中所瞭解的那樣，這樣的事件造成了我想説的獲利機會，但特別是對我們的散户投資者來説，損失風險很大。

著名的大空頭 Jim Chanos 也在推特上表示對於這種 “狂熱” 感到沮喪。

所以我們都要無視這裏 4000 億美元的 MEME 股票？我們確實為 GME 和 AMC 的 300 億美元運行舉行了國會聽證會，但今天則不然。

事實上，因為沒有實質性對狂熱交易的消息，如此大的交易量使得公司本身，包括就股東蔡文勝都為之驚歎不已，尚乘數科週二向投資者發出了一份"感謝信"，並補充説其正在密切監測市場上的任何交易異常情況。

據我們所知，自 IPO 以來，沒有任何與本公司業務和經營活動有關的重大情況、事件或其他事項。