阿里未來看點在於 “雲計算” 及 “全球化”，中短期內公司難以呈現大驚喜 | 見智研究

8 月 4 日晚間，阿里巴巴公佈 2023 財年的首份季報（2022/4/1-2022/6/30），具體財報各項拆分及數據在《阿里 Q1 業績超預期，整體消費處於恢復過程，張勇：對未來長期增長充滿信心 | 財報見聞 》有詳細解讀，此處不贅述。

對於核心的國內零售業務部分，在3-6 月國內疫情多點爆發封控嚴峻的情況下能基本持平確實已不容易，未來也不宜有高期待，隨着國內經濟結構的調整，經濟增速迎來換擋，疊加疫情反覆影響，阿里最核心的電商業務確實從高成長期切換到成熟期了。最近的三次業績會上，阿里也反覆強調核心電商接下去的重點是精細運營，從絕對用户數的規模的增加、新用户的增加轉移到了服務好已有的 10 億消費者，做好消費者分層分類的運營，提升每一層用户的錢包份額。

本次阿里財報披露其雲業務增速進一步放緩，實現季度同比 10%，目前市場對阿里雲業務的發展較為擔憂，並不樂觀：

1. ）目前看雲業務最大的客户還是來自互聯網企業，像原本阿里雲最大的客户是字節跳動，採購量可達百億元級別，但隨着字節的擴張其戰略考量已經退出阿里雲，目前還未能有與之相當體量的客户，且去年至今互聯網行業集體日子不好過，勢必也影響到上雲相關的投入。
2. ）經濟不景氣的情況下，不僅限於互聯網行業，傳統行業也都會收縮上雲開支，因此需要對宏觀經濟抵禦性較強的國企、政府相關部門來支撐雲業務的增長，但處於安全角度考慮，這些企業及部門在採購時會很謹慎，更多會採用三大運營商的國資雲、華為的雲，而不是阿里雲、騰訊雲這些私企雲，且最近的大型用户泄露事件更為此敲響警鐘。
3. ）拋開經濟因素，國內企業對於雲的接受度還在緩慢提升的過程中，目前還是更加接受傳統的買斷制還並非訂閲制，心智培養週期長。
4. ）雲計算市場除了巨頭玩家間的競爭，還有許多專注於垂直領域、細分賽道的玩家也在搶奪市場份額
5. ）出海方面，阿里雲目前比起亞馬遜 AWS、微軟 AZURE 並無顯著優勢，打開局面並不容易

無法否認的是，上述擔憂都客觀存在，阿里要做的工作還有非常多，因此在接下去的 2、3 個季度內或許也難以看到阿里在雲業務方面交出滿意的答卷，但是就如見智研究此前提到的，隨着汽車家居智能化、數字智能工業化、元宇宙等大趨勢的崛起，雲計算業務 “巨大普適性機會” 的確定性非常高，且阿里作為全球唯一一家將自身業務全部上自己雲的公司其業務多元化、龐大性、複雜程度所帶給自己雲業務的壓力測試也是非常寶貴的經驗。

總結來説，見智研究認為，阿里未來更多的看點是在 “雲計算” 和 “全球化” 上面，這兩者確實長期來看不確定性程度高，需要持續的數據來驗證；“內需” 方面，傳統電商業務就看淘寶、天貓的界限打破後能否較好融合以及做好精細化運營，本地生活業務方面看能否進一步實現規模經濟效應，而這些也都同樣需要時間來驗證。因此，中短期來看，阿里或許難以給市場帶來顯著的驚喜。

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