蘋果 MR 看上這個新技術，將引爆消費電子產業鏈 | 見智研究

被譽為地表最強蘋果分析師的郭明錤日前在報告中提到，蘋果 MR 將於明年 1 月發佈。而在產業鏈消息不斷放出的當下，蘋果新 MR 將採用的全新的 Pancake 光學模組成為市場關注焦點。

郭明錤表示： 1  代蘋果 AR / MR 頭顯將配備 2 個 3P Pancake 模組，而在第 2 代蘋果 AR / MR  頭顯中，為了改善用户視覺體驗和產品外形設計，其 Pancake 透鏡成本將會增加。

此外，據市場消息 Pico Neo 4 以及 Pico Neo 4 Pro 將在 9 月、10 月全球同步發售。還包括 Meta 下一代產品 Quest 3 和 Cambria 也將會首次使用 Pancake 光學模組。

華爾街見聞·見智研究（公眾號： 見智研究 Pro）認為：眾多 XR 明星產品先後選擇 Pancake 光學方案，將會很快帶來 Pancake 需求的爆發式增長。

Pancake 憑什麼擠下菲涅爾透鏡

在 VR 的世界裏，光學從來都是舉足輕重的一個賽道。因為光學的設計以及最終呈現效果的好壞都直接影響最後 VR 的體驗效果，這當中會涉及到畫面呈現的清晰度，沉浸式體驗的感官，以及佩戴 VR 的舒適度。

當下，市場銷售比較好的主流機型都採用的是菲涅爾透鏡，包括市場銷量最好的產品 Meta Quest 2（市佔率八成）以及 Pico Neo 3。

菲涅爾透鏡能夠成為 Meta 的選擇也一定是有其 “過人之處”，非常重要的一點是：高性價。單片菲涅爾透鏡的價格約 15-20 元，而 Pancake 模組的價格約 150-200 元，不包括屏幕。

簡單來説就是在能夠保證畫面呈現效果的同時還很便宜，這對於主打超高性價比的 Meta 來説無疑是最佳的方案之選。並且在 Quest 2 發佈的同年就吸引了一眾新粉，一舉拿下上市次年市場龍一的寶座，並且至今沒有被超越。

既然菲涅爾透鏡便宜又好用，為什麼現在屢屢傳出蘋果的明星產品 MR 會採用 Pancake 模組。

主因在於 MR 產品對於視覺體驗的要求標準更高了，而此刻的菲涅爾透鏡自身的缺陷也暴露出來，比如難以達到非常高的畫面清晰度。

但是對於任何需要價格低、輕薄、輕量的成像透鏡來説，菲涅爾透鏡仍然是明智之選。

Pancake 的優勢在於：減重和變焦

在 VR 光學方案中有這麼幾種光傳播和成像的方案，包括垂直光路（非球面透鏡和菲涅爾透鏡）、摺疊光路（Pancake 和夜景偏振全息）、複合光路和特定光路。

Pancake 的光學路線是摺疊方案，與菲涅爾透鏡的直接光路顯著區別在於，能夠大幅減小透鏡與屏幕之間的距離，這對於沉沉的 VR 頭顯設備來説，那可是至關重要的。從上述圖中我們可以非常直觀的看到 Pancake 的光學方案將透鏡與鏡頭之間的距離從 40-50mm 縮短至 15-20mm。

數據給人的感覺體驗總歸是還不夠，那我們再來看這個創維 VR Pancake 模組與菲涅爾透鏡模組的實物對比圖，這大小的差距就一目瞭然。

 這就好像是手機，以前我們用大哥大，現在用蘋果、安卓這樣的全面屏手機。光學顯示的升級和優化，一方面降低了產品的重量，也更加的美觀。而更重要的是產品高清的成像質量帶給人們的感受更好了。

其次，pancake 可調節屈光度，能夠給近視眼用户帶來更好的視覺體驗。

現在大部分採用菲涅爾透鏡的 VR 設備是不能調節屈光度性能的。也就是説近視用户在使用的時候需要佩戴自己的眼鏡，否則圖像清晰度會受影響。

而 Pancake 透鏡就可以解決這個問題，通過調節 Pancake 組合透鏡中的一片透鏡能夠改變焦距，讓近視用户體驗摘掉眼鏡的視覺快感。

Pancake 成像質量好但是也有視場角小，容易產生偽影的先天性缺點，不過有解決方案，那就是貼膜工藝。

貼膜是 Panckae 的核心工藝

Pancake 生產流程包括光學設計、透鏡加工，透鏡貼膜、組裝和檢驗等流程。

其中最重要的環節是透鏡貼膜。特別是曲面貼膜工藝能夠擴大 FOV，改善 Pancake 視場角小的缺點，但是工藝難度非常大。

一方面，Pancake 對光學膜材的要求比較高。

另一方，曲面貼膜的邊緣很容易出現不平整，因此也使得產品的良率大大降低，因而，貼膜的成本比較貴。

現在一組 pancake 透鏡（單目）的成本價接近 100 元。而根據天風國際分析師郭明錤的預測，MR Pancake 透鏡的總成本約為 30-40 美元（約 201-268 元人民幣），其價值大概等同於 20 個高端 7P 鏡頭。

總得來看，貼膜確實是 Pancake 模組中，技術和價值都比較高的一個環。

目前來説能夠達到要求的公司比較少，只有 3M 、旭化成以及三利譜等少數企業具備關鍵工藝，現在主要還是依靠人工貼膜、效率也比較低。

根據券商對三利譜的預測顯示，未來三年 pancake 模組的出貨量價值將會快速增長，從 22 年的 5300 萬元，增長值 24 年的 5.32 億元，兩年實現十倍級別的收入增長。

 除此之外，就是已經具備共識的，玉晶光和楊明光為蘋果 MR 第一代的 Pancake 模組主要供應商、大立光可能是 MR 二代的新進供應商。

總結：華爾街見聞·見智研究（公眾號： 見智研究 Pro）認為：VR 新品發佈陸續來襲，Pancake 成為一眾新品的光學新方案將備受矚目。隨着 VR 新品的出貨量提高，Pancake 的需求將迎來快速增長，而 Pancake 的核心環節是貼膜，屬於價值和技術雙高的領域。

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直播主題：對話半導體大 V：Chiplet 究竟有多能打？

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特邀嘉賓：【陳啓】知名半導體專家，公眾號 “啓哥有何妙計” 主理人，《聽説都在炒 Chiplet 概念，但是炒完還是莫名其妙？》作者

（本場直播精編文字紀要將在直播後 3 個工作日內上線微信公眾號見智研究 Pro）